لذا، كنت أراقب وضع الذهب عن كثب، وبصراحة، توقعات سعر الذهب لبقية عام 2026 غير مستقرة تمامًا الآن. وصلنا إلى 5602 دولار في يناير، ثم تراجع إلى حوالي 4700 دولار بحلول أبريل. هذا تقلب كبير - ارتفاع بنسبة 65% في 2025، ثم انخفاض بنسبة 16% خلال بضعة أشهر. لكن ما لفت انتباهي حقًا: البنوك الكبرى لا تتفق على شيء. ماكواري تتوقع 4323 دولار بنهاية العام، بينما ويلز فارجو تستهدف 6300 دولار. هناك فجوة تقارب 2000 دولار بين الدببة والثيران. جي بي مورغان في الوسط عند 5055 دولار. يجعلك تدرك مدى عدم اليقين الذي يحيط بالأمور الآن.

ما الذي يدفع كل هذا؟ هناك عدة عوامل تتصارع. من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 2-3 مرات هذا العام، مما سيساعد الذهب. التضخم لا يزال فوق هدف 2%، لذلك الناس يعتبرون الذهب تحوطًا. اشترت البنوك المركزية أكثر من 1100 طن العام الماضي - الصين، الهند، بولندا، تركيا جميعها تملأ مخزونها. هذا يمثل قاعدة طلب قوية. ثم هناك الدولار. عندما يضعف الدولار الأمريكي، يصبح الذهب أرخص دوليًا ويزداد الطلب. وعندما يقوى، يحدث العكس.

السؤال الحقيقي لتوقع سعر الذهب الآن ليس حول اختيار الرقم الدقيق - بل حول مراقبة هذه العوامل. إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاد، وظلت التوترات الجيوسياسية مرتفعة، وضعف الدولار، قد نرى انتصار الثيران. لكن إذا قوى الدولار، وظلت المعدلات أعلى، وتباطأت البنوك المركزية عن الشراء، فقد نختبر مستويات أدنى. أنا أراقب العوائد الحقيقية وDXY أكثر من أي شيء آخر. هذان يعطونك معظم ما تحتاج لمعرفته حول اتجاه الذهب التالي.