مؤخرًا كنت أراجع بعض الأحداث التاريخية في سوق الأسهم الأمريكية، ووجدت أن موضوع سجل حالات التوقف الطارئ في السوق الأمريكي لا يزال ممتعًا جدًا. الكثير من الناس سمعوا باسم آلية التوقف الطارئ، لكن القليل منهم يفهمها حقًا. اليوم أريد أن أتحدث معكم عن كيفية عمل هذه الآلية بالضبط.

ببساطة، آلية التوقف الطارئ تشبه قاطع الدائرة الكهربائية. عندما يكون مزاج السوق مفرط في رد الفعل، وتكون تقلبات الأسعار شديدة جدًا، يتم إيقاف التداول لفترة مؤقتة، لإعطاء المستثمرين فرصة لالتقاط الأنفاس. الهدف من ذلك واضح جدًا: منع السوق من الانزلاق إلى حالة من الذعر غير العقلاني، وتجنب تشويه الأسعار بشكل كامل.

تنقسم آلية التوقف الطارئ في سوق الأسهم الأمريكية إلى ثلاثة مستويات. إذا هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 7%، يتم تفعيل المستوى الأول، ويتم إيقاف التداول لمدة 15 دقيقة. إذا هبط إلى 13%، يتم تفعيل المستوى الثاني، ويُوقف التداول مرة أخرى لمدة 15 دقيقة. وإذا هبط إلى 20%، يكون ذلك هو المستوى الثالث، ويتم إيقاف التداول تمامًا في نفس اليوم. تعمل هذه الآلية بين الساعة 9:30 و15:25 خلال أيام التداول، وإذا تم تفعيل المستوى الأول أو الثاني بعد الساعة 15:25، فلن يتم إيقاف التداول إلا إذا وصلنا إلى المستوى الثالث.

لماذا تم إنشاء هذه الآلية؟ التاريخ أعطانا الإجابة. في 19 أكتوبر 1987، ذلك اليوم المشهور بـ"الاثنين الأسود"، هبط مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 22% في يوم واحد، مما أدى مباشرة إلى انهيار الأسواق العالمية. بسبب هذه الكارثة، قررت الجهات التنظيمية إنشاء آلية التوقف الطارئ. بعد ذلك، في أزمة آسيا المالية عام 1997، هبط مؤشر داو جونز بنسبة 7%، مما أدى إلى تفعيل أول توقف طارئ من المستوى الأول.

أحدث سجل لآليات التوقف الطارئ في سوق الأسهم الأمريكية، لا شك أن الجميع يتذكر أيام عام 2020. مع تفشي جائحة كوفيد-19، وانخفاض أسعار النفط بشكل حاد، انهارت الأسواق فجأة. خلال أسبوعين فقط، تم تفعيل التوقف الطارئ أربع مرات. في 9 و12 و16 و18 مارس، كادت أن تتكرر بشكل شبه يومي. كانت حالة الذعر في تلك الفترة لا يمكن تصورها، حتى أن وارن بافيت قال إنه رأى التوقف الطارئ خمس مرات في حياته، ونحن مررنا بأربع مرات خلال سنة واحدة.

آلية التوقف الطارئ سلاح ذو حدين. من ناحية، فهي تساعد على تهدئة السوق، وتمنع عمليات البيع الجماعي غير العقلاني. لكن من ناحية أخرى، بعض المستثمرين عندما يرون أن التوقف الطارئ على وشك الحدوث، يزداد قلقهم، ويبدأون في البيع قبل أن يحدث التوقف، مما يزيد من تقلبات السوق.

بالنسبة للأسهم الفردية، يوجد في سوق الأسهم الأمريكية آلية أخرى تسمى خطة حدود الصعود والهبوط. إذا تجاوز سعر سهم معين نطاقًا محددًا، يتم تقييد التداول لمدة 15 ثانية، وإذا لم يستقر السعر، يتم إيقاف التداول لمدة 5 دقائق. الهدف من ذلك هو منع حدوث تقلبات حادة ومفاجئة في بعض الأسهم.

هل ستحدث حالات توقف طارئ أخرى في المستقبل؟ أعتقد بالتأكيد نعم. طالما السوق موجود، فهناك دائمًا أحداث غير متوقعة مثل الطيور السوداء. جائحة، تغيرات جيوسياسية مفاجئة، انعكاسات البيانات الاقتصادية، كلها قد تثير ذعر السوق. المهم هو كيفية التعامل معها. نصيحتي هي، عند حدوث التوقف الطارئ، لا تذعر، وابقَ هادئًا. احتفظ بسيولة كافية، لضمان السيولة، وأمان رأس المال دائمًا هو الأولوية. في أوقات الذعر الشديد، غالبًا ما تكون الفرص الأفضل، لكن بشرط أن تظل على قيد الحياة لترى تلك اللحظة.

عند مراجعة سجل حالات التوقف الطارئ في سوق الأسهم الأمريكية، يمكننا أن نرى مرونة السوق، وأيضًا نرى ضعف الإنسان. الهدف من إنشاء آلية التوقف الطارئ هو حماية السوق، لكن في النهاية، الأمر يعتمد على حكم المستثمرين العقلاني.