مؤخراً كنت أتابع أسهم مراكز البيانات المفهومة، واكتشفت أن مسار عام 2026 لا يزال ممتعًا حقًا. الكثير من الناس يسألني عما إذا كان بإمكانهم الشراء الآن، بصراحة الفرص والمخاطر أمام أعينهم، ويعتمد الأمر على كيف تنظر إليها.

لنعمل على تلخيص بسيط، صناعة الخوادم الآن مقسمة إلى ثلاثة أجزاء. الجزء العلوي هو تجميع الأجهزة الكاملة، مثل هونغ هاي، غواندا، وويونغ، هذه الشركات الكبرى مسؤولة عن تجميع جميع الأجزاء لتشكيل نظام خادم كامل. الوسط هو البنية التحتية، شركات مثل Vertiv، QiHuang، ShuangHong، تركز بشكل رئيسي على حل مشكلات التبريد والطاقة — وهذا مهم جدًا، لأن شرائح الذكاء الاصطناعي تستهلك طاقة بشكل مخيف. وأخيرًا هو المكونات الأساسية، مثل Taiguang Electric، Jinxiang Electric، Qincheng، التي توفر لوحات الدوائر المطبوعة، وطبقات النحاس.

بالنسبة للأهداف المحددة، ركزت على هذه الشركات. هونغ هاي، كشريك رئيسي لـ NVIDIA، تسيطر على أكثر من 40% من حصة السوق العالمية للخوادم الذكية، وحقق إيرادات بلغت 8.1 تريليون دولار تايواني العام الماضي، وهو رقم قياسي. غواندا تركز على تجميع الخوادم عالية الأداء، وحقق ربحًا صافياً في الربع الثالث من العام الماضي أكثر من 15 مليار، بزيادة أكثر من 20% على أساس سنوي، والمحللون يتوقعون بشكل عام أن يكون 2026 واعدًا. ويونغ أكثر قوة، حيث نمت إيراداتها بنسبة 163% لتصل إلى 950.6 مليار، وارتفع ربح السهم إلى 275 دولار، وتوقعات الطلب تمتد حتى 2027.

أما في سوق الأسهم الأمريكية، فهناك فرص أيضًا. شركة Celestica تعتمد على مبدلات 800G وشرائح Google TPU في قطاع نقل الشبكات الذكية، ومتوسط السعر المستهدف من وول ستريت هو 374.50 دولار، مع احتمالية ارتفاع تصل إلى 22%. شركة Vertiv، الرائدة في تقنية التبريد السائل، لديها طلبات مؤجلة تصل إلى 9.5 مليار دولار، ويتوقع المحللون أن هناك ارتفاعًا بنسبة 27%.

لكن يجب أن نوضح أيضًا المخاطر الموجودة. أولاً، نسبة السعر إلى الأرباح مرتفعة جدًا، والكثير من الأسهم الرائدة قد ارتفعت بالفعل بشكل كبير، وإذا تراجعت حماسة استثمار الذكاء الاصطناعي، فهذه الأسهم قد تتراجع بشكل كبير. ثانيًا، مع تحول السوق من التركيز على نمو الإيرادات إلى التركيز على الأرباح الفعلية، فإن ارتفاع تكاليف الطاقة وتقليل فترات الاستهلاك ستضغط على الأرباح. وهناك أيضًا مخاطر سلسلة التوريد — السياسات الجيوسياسية، الرسوم الجمركية، وسياسات سيادة البيانات في مختلف الدول قد تؤثر على الوضع.

بصراحة، أسهم مفهوم مراكز البيانات لا تزال لديها مساحة للنمو، لكن الدخول الآن يتطلب مزيدًا من الحذر. يُنصح بمتابعة الشركات التي لديها طلبات فعلية، وهوامش ربح تتحسن، وذات علاقات عميقة مع عملاء كبار. قد يكون هناك تقلبات قصيرة الأمد، لكن إذا كنت تؤمن بمستقبل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، فاختيار الأسهم المناسبة يمكن أن يمنحك فرصة حتى 2026. فقط، لا تعتبر هذا فرصة للثراء السريع.