مؤخرًا كنت أتابع أسهم الرعاية الصحية في تايلاند، ووجدت أن هذا القطاع فعلاً ممتع. في نهاية عام 2568، انخفضت أسهم الرعاية الصحية بشكل كبير، لكن عند النظر بشكل دقيق، لا تزال هناك بعض أسهم المستشفيات التي تستحق الانتباه.

بصراحة، الاستثمار في أسهم الرعاية الصحية يختلف قليلاً عن الاستثمار في القطاعات الأخرى. تُعرف هذه الأسهم باسم الأسهم الدفاعية، بمعنى أنه عندما تكون الحالة الاقتصادية سيئة، لن تنخفض بشكل مروع، وعندما تكون جيدة، لن ترتفع بشكل جنوني. لكن الميزة هي الاستقرار، فالناس دائمًا بحاجة للعلاج، وهذا الطلب موجود دائمًا. مؤخرًا، كنت أفكر أنه بدلاً من chasing أسهم التكنولوجيا، من الأفضل تخصيص جزء من المحفظة لأسهم الرعاية الصحية لتحقيق استقرار.

لنبدأ بأكبر الشركات من حيث الحجم. شركة BDMS هي شركة قديمة، تمتلك مستشفى بانفام و المركز الطبي الدولي، وتتمتع بأعلى قيمة سوقية، وتخدم المرضى المحليين والدوليين. من نفس النوع، هناك BH، التي تجذب بشكل خاص المرضى الأجانب، وعائد حقوق المساهمين (ROE) مرتفع جدًا، مما يدل على قدرة الشركة على تحقيق الأرباح باستخدام أموال المساهمين. وهناك BCH، التي تعتبر أكبر شركة في سوق الأسهم للرعاية الصحية من حيث القيمة السوقية، لكن سعر سهمها خلال الأشهر القليلة الماضية كان ضعيفًا بعض الشيء.

أما بالنسبة للمستشفيات ذات الحجم المتوسط، فهناك عدة شركات أراها واعدة. مثل RAM (مستشفى راما)، على الرغم من عدم توسعها بشكل كبير، إلا أنها تركز على العمليات المعقدة مثل القلب والدماغ، وهو ما يحقق هامش ربح مرتفع. شركة VIBHA لديها خطة نمو جديدة هذا العام، وحصلت على تصنيف "شراء" من المحللين. وهناك CHG و PR9، كلاهما يتوسع بشكل ثابت، على الرغم من أن أسعار أسهمهما ليست مرتفعة، إلا أن هناك مساحة كبيرة للنمو.

عند اختيار أسهم الرعاية الصحية، أركز عادة على عدة نقاط. أولاً، مصدر المرضى، فبعض المستشفيات تعتمد بشكل رئيسي على المرضى الأجانب، وعندما تكون الحالة الاقتصادية جيدة، تحقق أرباحًا أكثر، وعندما تكون سيئة، تتأثر بشكل كبير. البعض الآخر يركز على السوق المحلية والمرضى المؤمن عليهم، مما يضمن دخلًا مستقرًا. ثانيًا، المؤشرات المالية، مثل PE و ROE، مهمة جدًا. انخفاض PE يدل على أن السعر رخيص، وارتفاع ROE يدل على قدرة ربحية قوية. ثالثًا، استراتيجية التوسع، فبعض الشركات تعتمد على عمليات الاستحواذ بسرعة، والبعض الآخر تتوسع بشكل ثابت من خلال فتح فروع جديدة، وهناك من يركز على التخصص العميق في مجال معين.

لماذا أتابع أسهم الرعاية الصحية الآن؟ الشيخوخة السكانية، ظهور أمراض جديدة، ارتفاع مستوى المعيشة، كل ذلك يزيد الطلب على الخدمات الصحية. بالإضافة إلى ذلك، فإن التدفقات النقدية لهذه الأسهم مستقرة جدًا، فبمجرد بناء المستشفيات والمعدات، يكون الدخل مستمرًا تقريبًا. مقارنةً بالصناعات الأخرى، غالبًا ما تكون الحالة المالية لأسهم الرعاية الصحية جيدة أيضًا.

لكن يجب الحذر عند اختيار الأسهم. لا تكتفي فقط بالنظر إلى البيانات السابقة، بل عليك فهم ميزات كل مستشفى وقدرته التنافسية. بعض المستشفيات تعتمد على الأجهزة المتطورة والأطباء المتخصصين لجذب المرضى، والبعض الآخر يركز على التحكم في التكاليف والاستفادة من الحجم. كما يجب الانتباه إلى قدرة الإدارة على التنفيذ، وما إذا كانت خطط التوسع موثوقة.

نصيحتي إذا كنت تريد تخصيص جزء من محفظتك لأسهم الرعاية الصحية، فاختر بناءً على مستوى تحملك للمخاطر. إذا كنت تريد دخلًا ثابتًا، فاختر مجموعات المستشفيات الكبيرة. وإذا كنت تبحث عن نمو، فراقب الشركات المتوسطة التي في مرحلة التوسع. والأهم هو أن تقوم بواجبك جيدًا، ولا تتأثر بالتقلبات قصيرة الأمد، فهذه الأسهم مناسبة جدًا للتمسك بها على المدى الطويل. مؤخرًا، كنت أتابع أداء هذه الأسهم على Gate، وإذا كنت مهتمًا، يمكنك الاطلاع بنفسك، وربما تجد فرصة جيدة للدخول.