لقد رأيت مؤخرًا مناقشة حول ما هو السند في مجتمع الاستثمار، ورأيت أن العديد من المبتدئين لا زالوا يخلطون بين السندات والأسهم. في الواقع، السند أو الصك هو قناة استثمارية جذابة جدًا، فقط أقل شهرة من الأسهم.

ما الذي يميز السند؟ هو أكثر أمانًا بكثير من الأسهم. امتلاكك للسند يعني في الحقيقة أن تعطي شركة أو حكومة قرضًا، ثم تتلقى فائدة دورية. ليس ملكية مشتركة في الشركة مثل الأسهم. في فيتنام، سوق السندات للشركات نما بمعدل متوسط 35% سنويًا من 2016 إلى 2020، ومع ذلك لا زال هناك العديد من المستثمرين الذين لم يفهموا الأمر جيدًا.

سأشارك بعض الأساسيات حول ما هو السند وكيفية شرائه في فيتنام. للسند ثلاث خصائص رئيسية: مدة ثابتة وفائدة ثابتة، يمكن إصداره بأشكال متعددة، وله قابلية تحقيق الأرباح وسيولة. هناك نوعان رئيسيان هما السند الحكومي (الصادر عن الدولة) وسند الشركات (الصادر عن الشركات الخاصة).

الفرق بين هذين النوعين واضح جدًا. السند الحكومي آمن جدًا، بفائدة ثابتة، ومدة طويلة (5-30 سنة)، لكن عوائده أقل. أما سند الشركات فله فائدة أعلى، ومدة أقصر (1-3 سنوات)، وأكثر مرونة، لكنه يحمل مخاطر أعلى أيضًا. لشراء السند، يمكنك فقط فتح حساب في شركات الأوراق المالية مثل VPS، MBS، Vndirect، SSI.

هناك تصنيفات متعددة للسندات. حسب الفائدة، هناك: فائدة ثابتة، فائدة عائمة، أو بدون فائدة لكن بسعر شراء أقل من القيمة الاسمية. حسب الضمان، هناك: سند مضمون (مضمون بأصول) وغير مضمون. بعض السندات يمكن أن تتحول إلى أسهم، أو تمنح حق شراء الأسهم مرفقًا.

مقارنةً بالأسهم، السند أكثر أمانًا لكن أرباحه أقل. الأسهم تعطي أرباحًا أعلى، لكنك تتحمل مخاطر تقلب السعر. السند له مدة محددة، بينما الأسهم لا. إذا كنت تفضل الأمان، وترغب في تدفق نقدي ثابت، فالسند هو الخيار الجيد. وإذا كنت تريد تحقيق أرباح كبيرة وتحمل المخاطر، فالأفضل الأسهم.

هناك طريقتان رئيسيتان للاستثمار في السندات. الطريقة الأولى هي الشراء المباشر: توقيع عقد مع جهة الإصدار، تحويل الأموال، استلام شهادة، ثم استلام الفائدة عند الاستحقاق. والطريقة الثانية هي الشراء عبر الصناديق: فتح حساب، تقديم أمر شراء وحدات الصندوق، ثم يدير الصندوق محفظة السندات نيابة عنك. الشراء المباشر يتطلب رأس مال أكبر (حوالي 100 مليون VND)، أما عبر الصندوق فبمبلغ أقل (5-10 ملايين VND).

هناك مصطلحات مهمة لفهمها عند الاستثمار في السندات. تاريخ الإصدار هو بداية تداول السند. تاريخ الاستحقاق هو موعد سداد المبلغ الأصلي، حيث تسترد رأس مالك. الكوبون هو معدل الفائدة الذي يلتزم المنظم بدفعه. القيمة الاسمية في فيتنام عادةً 100,000 VND أو مليون VND. NAV هو القيمة السوقية المقدرة لصندوق الاستثمار المفتوح.

عند اختيار سند للشراء، يُفضل التركيز على المؤسسات ذات السمعة الجيدة مثل الحكومة، البنوك الكبرى، أو الشركات الرائدة في القطاع. فحص الحالة المالية للجهة المصدرة، هل إدارة الصندوق موثوقة، وهل السند مضمون بأصول أم لا. يُنصح باختيار الشركات التي تم تدقيقها من قبل شركات تدقيق كبيرة.

هناك ثلاثة مخاطر رئيسية عند الاستثمار في السندات. مخاطر الائتمان (أو مخاطر التخلف عن السداد) هو عدم قدرة الجهة المصدرة على دفع الفائدة أو رأس المال عند الاستحقاق — وقد حدثت حالات كثيرة كهذه في فيتنام مع شركات مثل An Đông أو Tân Hoàng Minh. مخاطر السداد المبكر هو أن يتم سداد الإصدار قبل موعده، مما يقلل من الفائدة. مخاطر الفائدة هو تغير أسعار الفائدة في السوق مقارنةً بالتوقعات.

بشكل عام، إذا كنت تفضل الأسهم المحلية، ولديك المعرفة والموارد المالية، فإن السند لا زال قناة استثمارية جذابة. سوق السندات في فيتنام يمتلك إمكانات كبيرة، خاصة مع معدل نمو 35% سنويًا سابقًا. للمشاركة بفعالية، تحتاج إلى فهم المصطلحات والمؤشرات الأساسية. آمل أن تساعدك هذه المشاركة على فهم ما هو السند وكيفية الاستثمار بشكل يناسبك.