#TradFi交易分享挑战

إذا رفعنا نظرنا عن تقلبات أسعار الفائدة القصيرة الأجل على المستوى الكلي، فإن أساسيات الفضة تشهد تحولًا عميقًا، ويقود هذا التحول بشكل رئيسي الطلب الصناعي الذي انفجر في ظل التحول الطاقي العالمي. لا يزال الكثيرون يعتادون على تصنيف الفضة ببساطة كمعادن ثمينة، لكن في الواقع، فإن خصائصها الصناعية أصبحت تشكل أكثر من نصف الطلب الإجمالي، كما أن استهلاك صناعة الخلايا الشمسية للفضة يتزايد بسرعة مذهلة.

التكرار السريع لتقنيات البطاريات ذات الوصلات غير المتجانسة وتقنية TOPCon، جعل كمية هلام الفضة المطلوبة لكل جيجاواط من التركيب الشمسي لا تنقص بشكل كبير كما كان متوقعًا سابقًا، بل تبقى عند مستويات عالية بسبب متطلبات زيادة كفاءة التحويل. وفقًا لبيانات الصناعة، فإن التوليد الإضافي للطاقة الشمسية عالميًا يتجاوز 500 جيجاواط في عام 2025، مسجلًا رقمًا قياسيًا في استهلاك الفضة سنويًا. ومع دخول عام 2026، على الرغم من تراجع بعض الدعم الحكومي، إلا أن خطط التوليد في الصين والهند ومنطقة الشرق الأوسط لا تزال طموحة، بالإضافة إلى استمرار تنفيذ الاستثمارات المرتبطة بقانون خفض التضخم الأمريكي، فإن الطلب على الفضة المستخدمة في الخلايا الشمسية لا يزال في ارتفاع. هذا النمو الهيكلي يوفر للسوق قاعدة طلب قوية لم تكن موجودة خلال العقد الماضي.

بالإضافة إلى الخلايا الشمسية، فإن مجالات ناشئة مثل السيارات الكهربائية وأجهزة الاتصالات 5G تشهد أيضًا زيادة مطردة في استهلاك الفضة. كل سيارة كهربائية تستهلك كميات أكبر بكثير من الفضة في عمليات التوصيل الكهربائي وتعبئة الرقائق مقارنة بالسيارات التقليدية التي تعمل بالوقود، كما أن ارتفاع معدل انتشار السيارات الكهربائية عالميًا سيدعم الطلب على الفضة على المدى الطويل. من ناحية العرض، فإن إنتاج الفضة العالمي قد شهد تراجعًا مستمرًا لعدة سنوات. انخفاض جودة المناجم، ندرة المشاريع الكبيرة الجديدة للفضة، وعدم كفاية الإنفاق الرأسمالي من قبل شركات التعدين، يجعل من الصعب أن يتوافق زيادة العرض مع توسع الطلب. وقد أشار تقرير الجمعية العالمية للفضة للسنتين الماضيتين إلى أن السوق يعاني من نقص هيكلي، ويعوض هذا العجز بشكل رئيسي من خلال المخزون الموجود في السوق.

وهذا يثير سؤالًا مهمًا للتفكير: عندما يستمر جنون شراء البنوك المركزية للذهب، ويواصل الذهب تحقيق أرقام قياسية جديدة، هل ستشهد الفضة موجة تصحيحية قريبة؟ تشير التجارب التاريخية إلى أنه في المرحلة الثانية من سوق المعادن الثمينة، غالبًا ما تتجاوز الزيادات في الفضة بسبب تأثير تدفق السيولة، الزيادات في الذهب بشكل أكبر. لا تزال نسبة الذهب إلى الفضة تتداول فوق 85، وهو أعلى بكثير من المتوسط الطويل الأجل، مما يدل على أن الفضة مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالذهب. بمجرد أن تتغير الظروف الكلية العالمية لصالح المعادن الثمينة، من المرجح أن يكون لارتفاع الفضة مرونة أكبر من الذهب.

من الناحية الفنية، تظهر الرسوم البيانية طويلة الأمد مزيدًا من الإقناع. على مستوى الشارت الشهري، شكلت الفضة منذ ذروتها في 2020 نمط قاع دائري ضخم، وتقع خط العنق عند حوالي 30 دولارًا، ويجري حاليًا تذبذب السعر حول خط العنق، وإذا تم كسره بنجاح والارتداد للتأكيد، فسيفتح ذلك مساحة صعودية تاريخية. بالنسبة للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل، قد يكون من الحكمة بناء مراكز تدريجياً والاحتفاظ بصبر، فهل يمكن أن يكون الطلب الصناعي هو المحرك الرئيسي لانتعاش الفضة وبدء دورة صعود جديدة؟ نرحب بمناقشتكم.