انخفض سعر البيتكوين دون 78,000 دولار، وتم تصفية أكثر من 500 مليون دولار من المراكز الطويلة خلال 24 ساعة، وتحول معدل التمويل إلى السالب على جميع المستويات. لكن بعض المتداولين يرون أن هذا هو «فخ السوق الهابطة» — الانتعاش لم ينته بعد، وإنما هو تنظيف للرافعة المالية المفرطة.

من البيانات، إذا استمر البيتكوين في الانخفاض إلى 76,000، فإن قوة تصفية المراكز الطويلة على منصات التداول المركزية ستصل إلى 628 مليون دولار؛ وإذا ارتد إلى 80,000، فإن قوة تصفية المراكز القصيرة ستصل إلى 914 مليون دولار. السوق الحالية في توازن هش بين القوة الشرائية والبيعية، والاتجاه يعتمد على محفزات ماكرو اقتصادية.
الجانب الماكرو ليس ودودًا: احتمالية إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة عند 98.7% في يونيو، وارتداد عائدات السندات الأمريكية، وتدفقات الصناديق الصافية الخارجة من ETF هذا الأسبوع التي بلغت حوالي 1 مليار دولار. مع ضخ السيولة وعمليات تصفية الرافعة المالية، فإن رواية الانتعاش تحتاج إلى محفز جديد.
منطق «فخ السوق الهابطة» قائم على فرضية أن البيع الحالي هو حالة هلع قصيرة الأمد وليس انعكاسًا للاتجاه. لكن معدل التمويل السالب المستمر، ومؤشر علاوة Coinbase الذي استمر في أن يكون سلبيًا لمدة 8 أيام، يشير إلى ضعف الطلب الأمريكي. إذا لم تكن هناك مفاجآت في تقرير أرباح إنفيديا أو محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، فإن 78,000 قد تكون مجرد محطة وسيطة.
الخطر يكمن في أنه إذا تسببت ردود الفعل المتسلسلة للتصفية في حدوث فراغ سيولة تحت 76,000، فإن ذلك سيعجل من الانخفاض. لا تتوقع القاع، بل انتظر إشارات الهيكل — مثل عودة معدل التمويل إلى الإيجابية أو تحول تدفقات ETF إلى صافية داخلة.
$btc #defi #صناديق ETF #链上数据 #البلوكشين