يرى الناس يتحدثون عن EPS بشكل متكرر في مجال الأسهم. يقول بعضهم إنه كلما كان أعلى كان أفضل، ويستخدمه آخرون للبحث عن الأسهم المميزة. لكن في الواقع، ما هو EPS وما الذي يمكن استخدامه من أجله؟ لقد قمت بدراسة الأمر وأود أن أشارك الجميع فهمه بشكل واضح.

أولاً، EPS هو اختصار لـ أرباح السهم أو الأرباح لكل سهم. هو مقياس مالي يُستخدم لمقارنة صافي أرباح الشركة (بعد خصم المصاريف، الفوائد، والضرائب) بعدد الأسهم القائمة. هنا يجب أن نفهم أن EPS ليس مجرد النظر إلى الأرباح الإجمالية، بل هو تقسيم تلك الأرباح على عدد الأسهم.

صيغة الحساب ليست معقدة: EPS = صافي الأرباح ÷ عدد الأسهم القائمة. على سبيل المثال، إذا كانت شركة أ تحقق أرباحًا صافية قدرها مليون باهت ولديها 1000 سهم، فإن EPS سيكون 1000 باهت لكل سهم. وإذا كانت شركة ب تحقق نفس الأرباح ولكن لديها 2000 سهم، فإن EPS سيكون 500 باهت لكل سهم. هل ترى؟ على الرغم من أن الأرباح متساوية، إلا أن EPS يختلف بسبب اختلاف عدد الأسهم.

لماذا يستخدم المستثمرون EPS؟ أولاً، للمقارنة بين الشركات في نفس القطاع أو لمقارنة أداء شركة معينة مع بياناتها السابقة لرصد الاتجاهات. ثانيًا، لتحليل ما إذا كانت EPS تتزايد بشكل منتظم، مما يدل على أن الشركة تحقق أرباحًا بشكل أفضل. ثالثًا، للتحقق من مصدر زيادة EPS، هل هو من زيادة الأرباح الحقيقية أم من تقليل عدد الأسهم (مثل عمليات إعادة شراء الأسهم).

كما يُستخدم EPS في حساب مؤشرات أخرى كثيرة، مثل نسبة السعر إلى الأرباح (PE ratio)، حيث كلما كانت النسبة أقل كان ذلك أفضل، لأنه يدل على أن سعر السهم مناسب. وهناك أيضًا نمو EPS (EPS Growth)، الذي يُظهر نسبة نمو EPS بين سنة وأخرى، ونسبة توزيع الأرباح (Dividend payout ratio)، التي تُظهر نسبة الأرباح التي توزعها الشركة كأرباح.

لكن يجب أن نكون حذرين، فـ EPS له بعض القيود. فهو لا يأخذ في الاعتبار المخاطر، ولا يمكنه التنبؤ بما إذا كانت الشركة ستستمر في النمو في المستقبل، وأحيانًا يكون EPS المرتفع نتيجة لعمليات إعادة شراء الأسهم وليس من زيادة الأرباح الحقيقية. لذلك، لا ينبغي الاعتماد على EPS وحده، بل يجب النظر إليه مع مؤشرات أخرى مثل صافي الأرباح، القيمة السوقية، العائد على الاستثمار، والمقارنة مع الشركات المنافسة.

باختصار، EPS هو مؤشر جيد لتحليل الأسهم، لكنه يتطلب استخدامه بحذر. لا تكتفِ برؤية رقم مرتفع وتشتري بسرعة، بل يجب دراسة الاتجاهات، وفهم أسباب التغيرات، ومقارنته مع مؤشرات أخرى ذات صلة، لاتخاذ قرارات استثمارية فعالة ومتوافقة مع أهدافك.