مؤخراً كنت أتابع عن كثب توجهات البنك المركزي الياباني، وأشعر أن السوق قد خفّض بشكل كبير توقعات رفع الفائدة في أبريل. وفقًا لبيانات سوق المبادلات الآجلة للفائدة ليلاً، فإن احتمالية رفع الفائدة هذا الشهر قد انخفضت إلى أقل من 10%، بينما ارتفعت توقعات رفع الفائدة في يونيو إلى حوالي 70%. ما هو المنطق وراء هذا التحول؟

بالحديث عن ذلك، فإن تصاعد التوتر في الشرق الأوسط قد عطل مباشرة خطط البنك المركزي الياباني. تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران رفع أسعار النفط، وهو مشكلة كبيرة لليابان التي تعتمد بشكل كبير على واردات الطاقة. من جهة، تتزايد ضغوط التضخم، ومن جهة أخرى، أصبحت الآفاق الاقتصادية غير واضحة، مما يجعل وضع البنك المركزي صعبًا جدًا. التحليلات السوقية تتفق على أن البنك المركزي الياباني قد يرفع توقعات التضخم ويخفض توقعات النمو الاقتصادي في الوقت نفسه، وفي ظل هذا التناقض، يصبح رفع الفائدة أكثر صعوبة.

لكن هذا لا يعني أن البنك المركزي سيسكت تمامًا. هناك أنباء تشير إلى أن المحافظ هاتوياما قد يصدر إشارات متشددة خلال الاجتماع، فالحكومة الآن في حاجة ماسة إلى استقرار الين. يمكنك أن ترى مدى التوتر من خلال حركة سعر الصرف للين — الدولار مقابل الين اقترب من مستوى 160، ووزير المالية كاتسوماتا أوجايسو أصدر مؤخرًا أقوى تحذير، قائلاً إن السلطات اليابانية مستعدة للتدخل في السوق في أي وقت.

لكن بصراحة، الاعتماد فقط على التدخل من الصعب أن يغير الاتجاه بشكل جذري، ويمكن أن يبطئ فقط من وتيرة التراجع مؤقتًا. بعض المحللين صرحوا مباشرة أن الين قد ينخفض تمامًا دون مستوى 160. وإذا لم يرفع البنك المركزي الفائدة في أبريل، فبعض التوقعات تشير إلى أن الين قد يضعف إلى حوالي 163. الوضع الجيوسياسي معقد جدًا، ومن الصعب التنبؤ بما سيحدث لاحقًا، لكن من غير المرجح أن يتحقق ارتفاع الين على المدى القصير. في ظل هذا البيئة، سيكون من المثير للاهتمام متابعة أداء الأصول ذات الصلة على Gate.