$BTC المحتفظون على المدى الطويل أظهروا للتو إشارة سبقت كل مرحلة توسع كبيرة منذ عام 2012. #BitcoinМетрика المحتفظون لمدة سنة أو أكثر انخفضوا مرة أخرى إلى منطقة "البيع المفرط" التاريخية، التي ظهرت سابقًا قبل دورات الصعود الحادة في 2013 و2016 و2019 ونهاية 2022. كل مرة، عندما تختفي الأيادي الضعيفة ويتم تثبيت المراكز طويلة الأمد عند هذه المستويات، يدخل البيتكوين في مرحلة نمو كبيرة جديدة مع توسع حاد في السيولة بعد ذلك مباشرة.ما يجعل هذا الوضع أكثر خطورة على الدببة هو التوقيت. يبقى السعر قريبًا من قمة الدورة، بينما يستمر ضغط المحتفظين على المدى الطويل في التهدئة، وليس في التوزيع بشكل عدواني. هذا التباين يُشير تاريخيًا إلى نفاد العرض، وليس إلى تكوين قمة. الأموال الذكية تبتلع التقلبات، بينما لا يزال التجار الأفراد يتوقعون تصحيحًا أعمق.يُظهر الرسم البياني أيضًا أن المراحل المفرطة في التشبع للمحتفظين سابقًا كانت تتطابق تقريبًا مع القمم الكلية، بما في ذلك 2014 و2018 و2021 والمنطقة الأخيرة من التوزيع المحلي في 2025. اليوم، تبدو الهيكلية مختلفة تمامًا. سلوك المحتفظين يشبه مرحلة مبكرة من التجميع، وليس سيولة خروجية متفائلة.إذا تكررت القصة مرة أخرى، قد يدخل البيتكوين في المرحلة النهائية من الانكماش قبل المرحلة الرأسية التالية من النمو. السوق يصبح أكثر هدوءًا، والثقة في السلسلة تصبح أقوى. هذا المزيج لا يصمت طويلًا أبدًا.