في أخبار سوق الأسهم هذه الأيام، هناك مؤشر يظهر بشكل متكرر، وهو مؤشر VIX للخوف، ولكن القليل من الناس يعرفون بالضبط ما هو. في البداية كنت أعتقد أنه ببساطة "عندما يكون مرتفعًا فهو خطير"، لكن بعد أن فهمت الأمر بشكل صحيح، أدركت أنه أداة مفيدة جدًا لوضع استراتيجيات الاستثمار.

سوف أبدأ بتلخيص الأساسيات. VIX هو مؤشر تقلبات يصدر عن بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) في الولايات المتحدة. اسمه الرسمي هو "مؤشر تقلبات CBOE"، وباختصار هو قياس يعبر عن مدى تقلب السوق بناءً على علاوة خيارات مؤشر S&P 500، ويعبر عن مدى اضطراب السوق المتوقع في المستقبل. يمكن اعتبار هذا المؤشر انعكاسًا مباشرًا لتوقعات المستثمرين حول التقلبات المستقبلية.

على سبيل المثال، إذا كان مؤشر VIX للخوف عند 20، فهذا يعني أن السوق يتوقع أن يتحرك مؤشر S&P 500 خلال العام القادم ضمن نطاق ±20%. هذا مؤشر يعكس الحالة النفسية للمشاركين في السوق بشكل مباشر، مما يتيح فهم الحالة النفسية الحالية للمستثمرين بسرعة ودون الحاجة لتحليلات معقدة.

عندما يكون السوق مستقرًا، يكون VIX منخفضًا، وعندما تنتشر المخاوف، يرتفع بشكل حاد. على سبيل المثال، في بداية جائحة كوفيد-19 في عام 2020، وصل VIX إلى أكثر من 80، مما أظهر مستوى غير مسبوق من الخوف. وكان الأمر نفسه خلال الأزمة المالية عام 2008.

فكيف نقرأ مؤشر VIX للخوف؟ بشكل عام، يُعتبر النطاق بين 15 و20 "نطاقًا طبيعيًا". إذا تجاوز 20، فهو إشارة تحذيرية، وإذا تجاوز 30، يُعتبر مرحلة خطرة. وإذا زاد عن 40، فهذا يدل على حالة ذعر قصوى في السوق. وعلى العكس، إذا انخفض إلى أقل من 12، فهذا يشير إلى أن المستثمرين متفائلون بشكل مفرط، مما قد يؤدي إلى تصحيح في السوق.

في الواقع، يستخدم المستثمرون VIX بطرق متعددة. أولها، استراتيجية الشراء عند الخوف، حيث يُنظر إلى ارتفاع VIX فوق 40 كفرصة للشراء عند انخفاض السعر، لأن الدراسات تظهر أن السوق غالبًا ما ينتعش بعد ارتفاع VIX خلال 6 إلى 12 شهرًا. ثانيًا، يُستخدم كوسيلة للتحوط، حيث يشتري المستثمرون صناديق ETF أو عقود مستقبلية مرتبطة بـ VIX لتقليل مخاطر محفظتهم عندما يتوقعون زيادة التقلبات. يمكن أيضًا الاستفادة من صناديق مثل VXX أو UVXY ذات الرافعة المالية لتحقيق أرباح قصيرة الأجل.

لكن هناك ملاحظة مهمة: مؤشر VIX نفسه لا يتنبأ باتجاه السوق، بل يعبر فقط عن مستوى التقلبات. فهو لا يخبرك مباشرة إذا كانت الأسهم سترتفع أو تنخفض. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تكون منتجات VIX مرتبطة بالرافعة المالية، مما يعرض المستثمرين لمخاطر خسائر غير متوقعة، ويجب أن يكونوا حذرين من تكاليف التجديد (rollover) أيضًا.

ينصح الخبراء بمراقبة VIX مع مؤشرات أخرى، مثل اتجاهات أسعار S&P 500، ونسبة الخيارات من نوع كول وپوت، ومؤشر الخوف والجشع من CNN، حيث أن الجمع بين هذه الأدوات يساعد على فهم أعمق لنفسية السوق.

في النهاية، يُعد مؤشر VIX للخوف بمثابة مقياس لروح السوق في الأسواق المالية الحديثة. يعتبر استغلال التقلبات كفرص، والتوقيت المناسب للاستجابة بمرونة، من مفاتيح النجاح في الاستثمار. ومع ذلك، من الضروري التعامل معه بحذر، نظرًا لتعقيد بنيته وارتفاع مخاطر الرافعة المالية.