国泰君安期货：受原油价格下跌和供需变化影响 聚烯烃价格回落

في الآونة الأخيرة، تراجعت أسعار البولي أوليفين، من جهة بسبب نية إيران وأمريكا توقيع مذكرة تفاهم، مما يعزز توقعات السوق بالتيسير، وانخفاض أسعار النفط أدى إلى هبوط مركز المنتجات الكيميائية؛ بالإضافة إلى ذلك، إذا تم التيسير، فإن استعادة حركة نقل المواد الخام للكراتين ستدفع أيضًا إلى عودة عرض البولي أوليفين، مما يغير بشكل هامشي اتجاه السوق نتيجة لصدمة العرض. من الناحية الواقعية، بعد وصول كمية كبيرة من نفط الغاز الطبيعي في نهاية أبريل، أدت إلى بعض عمليات تحميل الإيثيلين المفرطة، وارتفعت عمليات التشغيل في مايو بشكل طفيف مقارنة بالشهر السابق، وارتفعت أيضًا كمية البولي أوليفين المنتجة؛ بالإضافة إلى ذلك، انخفض معدل إنتاج غاز الديزل الرئيسي مقارنة بالشهر السابق، وأجزاء من المواد تم تحويلها إلى كيماويات، مما أدى إلى محدودية العوامل الإيجابية على جانب العرض. من ناحية الطلب، هناك تباين، حيث أن الطلب في كلا السوقين يتأثر بأسعار عالية، ولكن مع انتهاء موسم الزراعة الربيعي، دخلت البلاستيك في موسم الاستهلاك الهادئ، وقل رغبة المزارعين وتجار التجزئة في الاحتفاظ بالمخزون، وبالتالي، في ظل تنفيذ عمليات التكرير الكثيفة وتحويلها إلى إنتاج HD مؤخرًا، لا تزال الفروقات السعرية تظهر بشكل معتدل. بعض عينات PP أظهرت إصلاحًا طفيفًا في أرباح الطلبات والهامش، واستقر الطلب عند مستويات منخفضة، كما أن التباين في السوق أدى أيضًا إلى ضغط إضافي على فارق السعر بين L-PP. مؤخرًا، أعادت شركة أرامكو السعودية تشغيل مصانع البولي أوليفين، بينما تحول فقدان إمدادات البروبيلين في الشرق الأوسط بعد الحرب إلى متغير طويل الأمد، وما إذا كانت مصانع PDH ذات المرونة الأكبر في الإمداد ستعود بسلاسة أم لا، يؤثر بشكل هامشي على اتجاه فارق السعر بين L-PP. (جى تيه جون أن للأوراق المالية)