مؤخرًا سجلت أسعار الذهب مستويات قياسية جديدة، وأفكر في سؤال: بعد أن ارتفع الذهب من 35 دولارًا قبل 55 عامًا إلى أكثر من 5100 دولار الآن، هل لا تزال هذه الموجة الصاعدة مستمرة؟

لنبدأ بالنتيجة، فإن الاتجاه طويل المدى للذهب يستحق بالتأكيد الانتباه، خاصة أداء العشرين عامًا الماضية. من عام 2006 حتى الآن، ستلاحظ أن كل مرة تظهر فيها أزمة ائتمان عالمية أو مخاطر جيوسياسية، يصبح الذهب الخيار الأول للتحوط. لكن هذه الدورة الصاعدة ليست كالدوارات السابقة.

مراجعة الـ55 سنة الماضية تظهر أن سعر الذهب مر بثلاث موجات صاعدة كبيرة. الأولى كانت بعد توقف الولايات المتحدة عن تحويل الدولار إلى ذهب في عام 1971، حيث قفز السعر من 35 دولارًا إلى 850 دولارًا، بزيادة 24 مرة. في ذلك الوقت، فقد الناس الثقة بالدولار، وفضلوا تخزين الذهب بدلاً من النقود الورقية. الموجة الثانية كانت بين 2001 و2011، حيث ارتفع السعر من 250 دولارًا إلى 1921 دولارًا، بزيادة أكثر من 7 مرات، وكان ذلك بسبب أحداث 11 سبتمبر، وحرب العراق، والأزمة المالية عام 2008. الموجة الثالثة هي الآن، من أدنى مستوى عند 1200 دولار في 2019، إلى أكثر من 5000 دولار هذا العام، بزيادة تتجاوز 300%.

خلال العشرين سنة الماضية، كان أداء الذهب مثيرًا للاهتمام بشكل خاص. من 2006 إلى 2011، كانت فترة ارتفاع جنوني، لكن بعد 2011، انخفض بنسبة 45%، ثم ظل يتداول بشكل أفقي لمدة 8 سنوات. الكثير من الناس وقعوا في فخ تلك الفترة. ثم بدأ موجة جديدة من الارتفاع منذ 2019، خاصة منذ 2024، حيث تشتري البنوك المركزية الذهب بشكل جنوني، وتتصاعد التوترات الجيوسياسية، وضعف الدولار، مما أدى إلى استمرار ارتفاع السعر. من بداية 2024 عندما كان حوالي 2000 دولار، إلى الآن، حيث تجاوز 5100 دولار، بزيادة أكثر من 150% خلال العامين الأخيرين.

لماذا يحدث ذلك؟ ملاحظتي هي أن كل موجة صعود للذهب تبدأ عادة بأزمة ثقة في الدولار وتيسير نقدي. لكن الاختلاف هذه المرة هو أن ديون الحكومات العالمية وصلت إلى مستويات عالية جدًا، والبنوك المركزية لا تستطيع رفع الفائدة بشكل كبير كما في السابق لإنهاء الموجة الصاعدة. لذلك، الاحتمال الأكبر هو أن يتذبذب سعر الذهب عند مستوى مرتفع جدًا لعدة سنوات، دون أن يشهد هبوطًا حادًا وواضحًا.

هل الذهب مناسب للاستثمار؟ أعتقد أن الأمر يعتمد على نمط استثمارك. إذا نظرت إلى الخمسين سنة الماضية، فإن الذهب ارتفع بمقدار 145 مرة، بينما ارتفع مؤشر داو جونز 51 مرة، والعائد ليس سيئًا. لكن المشكلة أن تقلبات الذهب ليست مستقرة. من 1980 إلى 2000، ظل السعر بين 200 و300 دولار، ولم يحقق عائدًا يُذكر. كم من الوقت يمكن للإنسان أن ينتظر 20 سنة؟ لذلك، نصيحتي هي أن الذهب مناسب جدًا للتداول القصير والمتوسط، بحيث تلتقط موجة الصعود وتحقق أرباحًا، أو تتجنب الانخفاضات الحادة من خلال البيع على المكشوف، وسيكون العائد جيدًا. لكن لا تتوقع أن تحتفظ بالذهب طويلًا وتحقق أرباحًا بسهولة.

هناك العديد من طرق الاستثمار في الذهب. أبسطها شراء سبائك ذهبية فعلية، لكن التداول غير مريح. حسابات الذهب المودعة (الودائع) ذات سيولة ضعيفة، والفروقات السعرية كبيرة. صناديق ETF للذهب أسهل، لكن إذا لم يرتفع السعر على المدى الطويل، فإن رسوم الإدارة ستأكل من أرباحك ببطء. إذا كنت تريد التداول على المدى القصير، يمكنك استخدام عقود الذهب الآجلة أو عقود الفروقات (CFD)، فهي أكثر مرونة، وتسمح بالتداول في الاتجاهين، ويمكنك استخدام الرافعة المالية لتعظيم الأرباح، وبعض المنصات تتيح فتح حساب بمبلغ 50 دولار فقط.

وأخيرًا، نصيحتي هي توزيع الأصول. عندما تكون الأوضاع الاقتصادية جيدة، استثمر في الأسهم، وعندما تتدهور الأوضاع، استثمر في الذهب والسندات. في ظل حالة عدم الاستقرار الحالية، من الحكمة أن تمتلك مزيجًا من الأسهم، والسندات، والذهب، لتقليل المخاطر وتقلبات السوق. لقد أثبت أداء الذهب خلال العشرين عامًا الماضية قيمته، لكن المهم هو أن تلتقط التوقيت الصحيح، وليس أن تحتفظ به بشكل أعمى على المدى الطويل.