في 16 مايو، انخفض اليورو $EURUSD مقابل الدولار الأمريكي إلى مستوى 1.1617، مسجلاً أدنى مستوى منذ 8 أبريل، بانخفاض أسبوعي حوالي 1.2%، واستمر في الضعف لخمسة أيام متتالية.

مراجعة الأداء والتحليل الأساسي

الضغط الرئيسي على تسارع هبوط اليورو يأتي من قوتين رئيسيتين. من ناحية، تزايد توقعات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث ارتفعت احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل في نهاية العام إلى حوالي 37%، مما أدى إلى ارتفاع كبير في عائدات السندات الأمريكية ويدعم قوة مؤشر الدولار. من ناحية أخرى، عززت المشاعر الجيوسياسية الملاذ الآمن ارتفاع أسعار النفط، حيث اقترب خام برنت من 110 دولارات للبرميل، مما يضغط مباشرة على منطقة اليورو التي تعتمد بشكل كبير على الواردات من الطاقة. بالإضافة إلى ذلك، أشارت بنك كندا الملكي إلى أن الطلب الخارجي على الأصول الأمريكية ودور الدولار كملاذ آمن يجعل الدولار لا يزال جذابًا على المدى القصير، موصياً بالشراء مقابل اليورو والفرنك السويسري.

الأساسيات في منطقة اليورو نفسها تثير القلق أيضًا. نما الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول بنسبة 0.1% فقط على أساس شهري، وبنسبة 0.8% على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من التوقعات؛ ألمانيا سجلت نموًا بنسبة 0.3% فقط، وفرنسا لم تسجل أي نمو. ارتفعت معدلات التضخم في أبريل إلى 3.0%، مع ارتفاع أسعار الطاقة بنسبة 10.9% على أساس سنوي، مما يعزز مخاطر الركود التضخمي التي تتجه من التحذير إلى الواقع. انخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 47.6، وهو أدنى مستوى منذ 62 شهرًا، مع ضعف الطلب الداخلي بشكل كبير. على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي حافظ على أسعار الفائدة دون تغيير، إلا أن العديد من المؤسسات تتوقع أن يضطر إلى رفعها في يونيو أو يوليو لاحتواء استمرار التضخم.

التحليل الفني والمستويات الرئيسية

انخفض اليورو دون المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا و200 يوم، وتقع مستويات الدعم الرئيسية بين 1.1560 و1.1579، وإذا تم كسرها، فمن المتوقع أن يتراجع أكثر؛ أما المقاومة فوقها فهي في منطقة 1.1669 إلى 1.1720.

وجهات نظر المؤسسات

الاتجاه الصاعد: تتوقع بنك دانمارك أن يصل اليورو مقابل الدولار إلى مستوى 1.22 خلال الأشهر الـ12 القادمة، ويعتمد ذلك على استمرار رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة في يونيو ويوليو، وتحول الاحتياطي الفيدرالي نحو خفضها، مما سيؤدي إلى تقارب كبير في الفارق بين أسعار الفائدة قصيرة الأجل في أوروبا وأمريكا. الاتجاه الواسع للتذبذب: كانت توقعات مورغان ستانلي سابقًا أن يرتفع اليورو إلى 1.23 في الربع الأول من 2026، لكنه سيتراجع بسرعة إلى حوالي 1.16 في النصف الثاني من العام، بينما تتوقع جولدمان ساكس يو بي إس أن يكون التوقعات عند نهاية العام 1.12 و1.10 على التوالي.

تهدئة الأوضاع في الشرق الأوسط قد تؤدي إلى تراجع أسعار النفط، مما قد يخفف من ضغط الهبوط على اليورو؛ ولكن إذا لم يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في يونيو كما يتوقع السوق، فإن اليورو قد يواجه ضغط بيع إضافي. مع ارتفاع تكاليف الطاقة وعدم اليقين السياسي، من المتوقع أن تتزايد تقلبات سعر الصرف، ويجب على المستثمرين مراقبة مراكزهم بشكل صارم.