لاحظت مؤخرًا أن سوق الذهب يعيش حالة من عدم الاستقرار المثير للاهتمام، وهذا يجعلني أتوقف قليلًا لأتأمل: هل الذهب سيرتفع أم سينخفض فعلًا خلال الأشهر المقبلة؟

الحقيقة أن 2026 بدأ بقوة جنونية. في يناير، شهدنا قفزة حادة وصلت إلى ما يقارب 5,600 دولار للأوقية، وهو مستوى تاريخي لم نشهده من قبل. لكن كما هو الحال دائمًا، السوق لا يسير في خط مستقيم. مارس جاء بموجة تصحيح قاسية، وخسرنا حوالي 11.8% من القيمة، الأسوأ منذ أكتوبر 2008. الآن في أبريل، نتحرك حول نطاق 4,700-4,800 دولار، وهو لا يزال مرتفعًا تاريخيًا لكنه بعيد عن القمة.

ما يثير اهتمامي هو أن هذه التقلبات تعكس صراعًا حقيقيًا في السوق. من جهة، لدينا عوامل داعمة قوية: الطلب على الملاذات الآمنة بسبب التوترات الجيوسياسية، مشتريات البنوك المركزية المستمرة، والطلب الاستثماري عبر الصناديق. من جهة أخرى، هناك ضغوط تنافسية من قوة الدولار وارتفاع عوائد السندات.

بخصوص الأداء السابق: عام 2025 كان استثنائيًا بكل المقاييس. بدأنا السنة حول 3,000 دولار وانتهينا بمكاسب تقارب 70%. الربع الأول من هذا العام حافظ على الزخم، لكن الربع الثاني بدأ يظهر تردد واضح.

الآن إلى السؤال الكبير: ماذا يتوقع الخبراء؟ المؤسسات الكبرى لا تتفق تمامًا، وهذا طبيعي. جي بي مورجان تتوقع 6,300 دولار بنهاية العام. UBS رفعت توقعاتها إلى 6,200 دولار مع سيناريو صعود متطرف قد يصل إلى 7,200. Deutsche Bank ترى 6,000 دولار. من ناحية أخرى، Morgan Stanley تضع سيناريو أساسي حول 4,600 دولار مع إمكانية الصعود إلى 5,700 في النصف الثاني.

التباين في التوقعات يعكس حقيقة أن هل الذهب سيرتفع أم سينخفض يعتمد على عوامل غير متوقعة. استطلاع رويترز الذي شمل 30 محلل رفع متوسط التوقعات إلى 4,746 دولار للأوقية، وهو أعلى متوسط سنوي منذ 2012.

العوامل التي تحرك السوق الآن واضحة: التضخم الأمريكي ارتفع إلى 3.3% في مارس من 2.4% في فبراير، وهذا يعيد الضغوط السعرية إلى الواجهة. سياسات الفيدرالي الأمريكي تبقى المتغير الأساسي. قوة الدولار تضغط على الذهب، بينما التوترات الجيوسياسية تدعمه. الطلب على الصناديق المتداولة والمجوهرات والاستخدامات الصناعية تلعب دورًا مستمرًا.

من وجهة نظري، الذهب يبقى ملاذًا جذابًا حاليًا، لكن المتداول الذكي يجب أن يفهم أن الأسعار لن تتحرك في خط مستقيم. إذا كنت تفكر في الاستثمار طويل الأجل، السبائك والعملات توفر ملكية مباشرة، لكن هناك تكاليف تخزين. أما إذا كنت تبحث عن مرونة أكبر، عقود الفروقات تعطيك خيارات أوسع دون امتلاك الذهب الفعلي.

الخلاصة: الذهب في 2026 ليس استثمارًا بسيطًا. إنه أداة معقدة تتفاعل مع ديناميكيات اقتصادية وجيوسياسية متعددة. الحفاظ على استراتيجية واضحة وعدم الاستسلام للعواطف عند تقلبات السوق هو المفتاح. سواء كنت تتوقع الارتفاع أو الانخفاض، تأكد من أن لديك خطة محددة وأهدافًا واضحة قبل الدخول.