مؤخرًا كنت أتابع موضوع توقعات اتجاه اليوان الصيني، لأنه بالفعل حدثت تغييرات مثيرة للاهتمام. بصراحة، منذ نهاية العام الماضي، لفت انتباهي ارتفاع اليوان، عندما تجاوز أخيرًا حاجز 7.0 نفسيًا، ومع دخول عام 2026 زادت قوة الارتفاع أكثر، حيث وصل إلى 6.81، مسجلًا أعلى مستوى خلال الثلاث سنوات الأخيرة.

قمت بتحليل المنطق وراء ذلك، وهو يعتمد بشكل رئيسي على ثلاثة عوامل تدفعه. أولًا، مرونة الصادرات الصينية قوية جدًا، حيث سجل الفائض التجاري العام الماضي رقمًا قياسيًا بلغ 1.2 تريليون دولار، بزيادة 20% عن العام السابق، مما أدى بطبيعة الحال إلى زيادة الطلب على تحويل العملات. ثانيًا، مؤشر الدولار الأمريكي ضعيف بشكل عام، رغم أنه انتعش مؤخرًا بسبب الأوضاع في الشرق الأوسط، لكنه الآن يتراوح بين 98 و98.5 ويتذبذب بشكل ضيق. ثالثًا، عودة الاستثمارات الأجنبية إلى الأصول الصينية، مع تدفق رأس المال مجددًا.

الانطلاق في السوق بعد عيد الربيع كان مثيرًا، حيث ارتفع خلال ثلاثة أيام تداول تقريبًا بمقدار 600 نقطة، مما يعكس قوة المشاعر السوقية. بحلول منتصف أبريل، تجاوز اليوان على كل من السوقين على مستوى 6.82، حيث وصل أعلى مستوى إلى 6.8189 و6.8134 على التوالي. ومع ذلك، تدخل البنك المركزي حينها لتهدئة السوق، من خلال خفض معدل الاحتياطيات لمخاطر الصرف الأجنبي، لإشارة إلى عدم رغبة الحكومة في أن يتجاوز سعر الصرف الارتفاع بشكل مفرط.

من منظور توقعات اتجاه اليوان، تتبنى البنوك الاستثمارية العالمية نظرة متفائلة بشكل عام. بنك جولدمان ساكس حافظ على هدفه عند 6.70، معتقدًا أن هناك حوالي 22% من فرص الارتفاع. بنك HSBC وضع هدفه عند 6.75 بنهاية العام. العديد من المؤسسات ترى أنه طالما لم يتم إصلاح الثقة في الدولار الأمريكي، واستمرت الإشارات الإيجابية من الاقتصاد الصيني، فإن زخم الارتفاع قد يستمر.

لكن بصراحة، من الحكمة أن تتعامل مع شراء اليوان بشكل عقلاني الآن. على المدى القصير، سياسات البنك المركزي والعوامل الموسمية (مثل ذروة شراء الشركات للعملة في الربع الثاني) تعني أن سعر الصرف لن يرتفع بشكل أحادي طوال الوقت. رأيي هو أنه إذا كنت بحاجة إلى استثمار طويل الأمد أو تريد التحوط من مخاطر الدولار، فهناك قيمة في التخصيص الآن. لكن من غير الحكمة أن تشتري بشكل أعمى، ويجب أن تتبع استراتيجية توزيع المراكز، مع مراقبة سعر الصرف الوسيط وبيانات التجارة عن كثب.

حتى بداية مايو، كان سعر اليوان على مستوى خارج السوق يتراوح بين 6.82 و6.95، وارتفع بأكثر من 1400 نقطة أساس مقارنة ببداية العام. المفتاح في توقعات اتجاه اليوان هو استمرار دعم العلاقات الصينية الأمريكية، وسياسة الاحتياطي الفيدرالي، وانتعاش الاقتصاد الصيني. إذا استمرت هذه العوامل في دعم السوق، فهناك فرصة لاختبار مستويات 6.70 إلى 6.75، لكن على المدى القصير، من المرجح أن يتحرك ضمن نطاق معين.

بشكل عام، هناك منطق وراء ارتفاع اليوان الأخير، لكن يجب أن نتحلى بالصبر في وتيرته. من المهم إدارة عمليات جني الأرباح وتحديد وقف الخسائر، ومتابعة تحركات البنك المركزي، وعدم الانخداع بالارتفاعات قصيرة الأمد، فهذه هي السلوكيات الاستثمارية الحكيمة.