هاجلين، "تتبع الضوء" الآن!

في 16 مايو، أعلنت منصة إدارة الصناديق التابعة لHighland، HHLR Advisors (المعروفة باسم “HHLR”)، والمتخصصة في الاستثمار في السوق الثانوية، عن وضعية حيازاتها في الأسهم الأمريكية حتى نهاية الربع الأول من عام 2026.

تشير البيانات إلى أنه حتى نهاية الربع الأول من هذا العام، كانت HHLR تمتلك 38 شركة مدرجة في السوق الأمريكية، ولا تزال الأسهم الصينية ذات الشركات الصينية في أمريكا هي أصولها الأساسية. من خلال عمليات التعديل في المحفظة، أظهرت HHLR زيادة ملحوظة في حيازاتها لعدة أسهم تتعلق بالتصنيع شبه الموصّل والاتصالات الضوئية، بالإضافة إلى زيادة استثماراتها في شركات استهلاكية وتجارة إلكترونية مثل Dingdong Maicai وVipshop.

يرى العديد من خبراء الصناعة أن موجة صناعة الذكاء الاصطناعي، مع استمرار ارتفاع الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي، والوحدات الضوئية، ووحدات معالجة الرسوميات المحلية، تخلق فرص استثمارية جديرة بالاهتمام، مع استمرار ازدهار القطاعات ذات الصلة.

الأسهم الصينية لا تزال “القلعة المفضلة”

تشير البيانات إلى أنه حتى نهاية الربع الأول، لا تزال الأسهم الصينية ذات الشركات الصينية في أمريكا هي الأصول الأساسية لمحفظة HHLR، حيث كانت أكبر خمس حيازات على التوالي هي Pinduoduo، Alibaba، BeiGene، Futu Holdings، وLegend Biotech، مع بقاء التوزيع كما في نهاية عام 2025.

“تتبع الضوء” واضح

من الجدير بالذكر أنه مقارنة بنهاية عام 2025، ظهرت وجوه جديدة بين أكبر عشرة أسهم حيازات في نهاية الربع الأول من هذا العام، وهي شركة MARVELL TECHNOLOGY INC (مايرفيل تكنولوجي).

وفقًا للمعلومات المنشورة، تعتبر مايرفيل واحدة من الشركات الرائدة عالميًا في مجال موردي أشباه الموصلات بنموذج فابلس (بدون مصنع للرقائق). في 5 مارس، أعلنت الشركة عن تقرير أرباح الربع الرابع من السنة المالية 2026، والذي انتهى في 31 يناير 2026، حيث حققت إيرادات بقيمة 2.22 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 20% على أساس سنوي، وهو رقم قياسي تاريخي؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين حوالي 396 مليون دولار، بزيادة كبيرة قدرها 97.9% على أساس سنوي.

تحت أداء لافت، شهدت أسهم مايرفيل ارتفاعًا قويًا منذ بداية العام، حيث زادت بأكثر من 16% في الربع الأول، وبحلول 15 مايو، كانت الزيادة في سعر السهم منذ بداية الربع الثاني تقترب من 79%.

وليس فقط شركة مايرفيل، بل أضافت HHLR في الربع الأول العديد من الأسهم المتعلقة بأشباه الموصلات والاتصالات الضوئية، بما في ذلك NVIDIA، Intel، Coherent، Corning، وLumentum، والتي تغطي مجالات الحوسبة، الرقائق، ربط مراكز البيانات، الاتصالات الضوئية، والمواد البصرية.

يرى العديد من خبراء الصناعة أن الطلب من جانب الطلب، خاصة مع ارتفاع استهلاك نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة في الصين، حيث تتزايد استهلاكات رموز النماذج، من خلال الطلب على الحوسبة من قبل مزودي السحابة، وأسعار استئجار الحوسبة، وردود فعل المستخدمين النهائيين، كلها تؤكد على حالة التوازن بين العرض والطلب على الحوسبة. خلال عطلة “عيد العمال”، قامت شركة ByteDance بتعزيز جهودها في الترويج التجاري لمنتجاتها، مما يدل على أن صناعة النماذج الكبيرة في الصين تتجاوز مرحلة “حرق الأموال” وتبدأ في نمط التوليد الذاتي، مما يدعم استمرار الطلب على الحوسبة والاستثمار في البنية التحتية، مع توقع استمرار ارتفاع الطلب على الحوسبة؛ من ناحية العرض، أظهرت تقارير الشركات في سلسلة صناعة الحوسبة المحلية نتائج ممتازة في الربع الأول، مع تجاوز الطلبات والإيرادات التوقعات، مما يعكس استمرار ازدهار قطاعات مثل خوادم الذكاء الاصطناعي، والوحدات الضوئية، ووحدات معالجة الرسوميات المحلية، وبالتالي فإن الفرص ذات الصلة تستحق التركيز.

زيادة الاستثمارات في “الاستهلاك الكبير”

بالإضافة إلى سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، زادت Highland في الربع الأول من استثماراتها في شركات الاستهلاك والتجارة الإلكترونية.

تشير البيانات إلى أنه حتى نهاية الربع الأول، كانت HHLR قد اشترت أسهم Dingdong Maicai، حيث بلغ عدد الأسهم التي تمتلكها 354,500 سهم، بقيمة سوقية قدرها 911,000 دولار. في نفس الوقت، استثمرت الشركة أيضًا في Vipshop، حيث بلغت عدد الأسهم التي تمتلكها 124,700 سهم، بقيمة سوقية تصل إلى 1.96 مليون دولار.

ولم تكن هذه الحالة فريدة، حيث أبدت شركة Jinglin Asset اهتمامًا كبيرًا بأسهم الاستهلاك أيضًا في الربع الأول من هذا العام.

وفقًا لمعلومات هيئة الأوراق المالية الأمريكية، اشترت Jinglin Asset خلال الربع الأول 2.6043 مليون سهم من Ctrip، بقيمة سوقية تقارب 130 مليون دولار، مما جعلها من أكبر حيازاتها، واحتلت المرتبة العاشرة بين أكبر حيازاتها. بالإضافة إلى ذلك، زادت الشركة بشكل كبير من استثماراتها في Pinduoduo، حيث اشترت أكثر من 1.1 مليون سهم.

وفقًا لمصادر من الوسطاء، تركز استثمارات Jinglin Asset طويلة الأمد على ثلاثة مسارات رئيسية: البنية التحتية وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، التصنيع المتميز في الصين والتوسع الخارجي، والاستهلاك الجديد والأدوية المبتكرة.

مصدر المقال: صحيفة Shanghai Securities Journal

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمار شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين تقييم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستخدمون مسؤولية استثماراتهم.