بانتيرا تقول إن التوكننة لا تزال في المرحلة المبكرة من التغليف

• تقول شركة بانتيرا إن سوق التوكنيشن قد نما ليصل إلى 321 مليار دولار، لكنه لا يزال غير ناضج من الناحية الهيكلية.
• وجد مؤشر تقدم التوكنيشن الخاص بها أن معظم الأصول المرمّزة لا تزال تعمل كغلاف حول المنتجات المالية التقليدية.

تقول بانتيرا إن التوكنيشن ينمو بسرعة، لكنه لم يتحول بعد إلى إعادة تصميم مالية يتوقعها الكثيرون في مجال العملات الرقمية. معظم الأصول المرمّزة لا تزال أغلفة حلل مدير الأصول الرقمية 542 أصلًا مرمزًا عبر 11 فئة أصول باستخدام مؤشر تقدم التوكنيشن، وهو إطار يقيم الإصدار، وقابلية النقل، والتكوين من 1 إلى 5. كان المتوسط فقط 2.04. وهذا مهم. وفقًا لبانتيرا، حوالي 77.6% من الأصول التي تم تتبعها تقع في فئة “الغلاف”، مما يعني أنها تعيد إنتاج المنتجات المالية التقليدية على السلسلة دون تغيير جوهري في كيفية عمل تلك المنتجات. وتؤهل 11.1% أخرى كأنواع هجينة، في حين أن 2.7% فقط تصل إلى الفئة الأصلية. وصفت بانتيرا المرحلة الحالية بأنها مشابهة لوضع صحيفة على موقع إلكتروني. المحتوى رقمي، لكن الشكل لم يتغير حقًا بعد. هذه هي الانتقاد الرئيسي. لقد جلب التوكنيشن أصولًا مثل سندات الخزانة، والصناديق، والمنتجات الائتمانية إلى البلوكتشين. لكن العديد منها لا يزال يعتمد على إصدار مقيد، واسترداد مسيطر عليه، وعمليات خارج السلسلة مألوفة. وجدت بانتيرا أن 91.1% من الأصول التي تم تقييمها لا تزال تستخدم نماذج إصدار واسترداد مقيدة. التمويل الأصلي لا يزال نادرًا يجادل التقرير بأن معظم المصدرين لا يزالون ينسخون الهيكل السوقي التقليدي بدلاً من التصميم حول التسوية المستمرة، والتكوين، والحكم على السلسلة. فقط 13 أصلًا حققت وظيفة التوليد والحرق المستقلة أو شبه المتناظرة. كما أن تكامل التمويل اللامركزي محدود أيضًا. فقط 10.6% من الأصول وصلت إلى عتبة بانتيرا للتكوين ذو المعنى، حيث يمكن استخدام الأصول المرمّزة بشكل طبيعي عبر الإقراض، والضمانات، والسيولة، وأنظمة السلسلة الأخرى. لا تزال العملات المستقرة استثناءً. فهي الفئة الوحيدة من الأصول المرمّزة التي تعمل على نطاق اقتصادي ذو معنى وتظهر فائدة حقيقية على السلسلة. وهذا يترك سوق التوكنيشن الأوسع بقيمة 321 مليار دولار في موقف محرج. النمو حقيقي. الاهتمام المؤسسي حقيقي. لكن السوق لا تزال تبني نسخًا رقمية من أدوات قديمة، وليس البنية التحتية المالية الأصلية التي كان من المفترض أن تتيحها البلوكتشين.