عندما تتواصل سحب أموال الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، لا ينبغي للمضاربين النظر فقط إلى شمعة اليوم الواحد.

في الأسبوع الماضي، خرج 10 مليارات دولار من ETF البيتكوين الفوري، مما أنهى ستة أسابيع من التدفقات الداخلة؛ واستمر تدفق ETF الإيثيريوم الخارجي لمدة خمسة أيام على التوالي. وفي الوقت نفسه، انخفض سعر البيتكوين دون 78,000 دولار، مما أدى إلى وصول قوة تصفية المراكز الطويلة على منصات التداول المركزية الرئيسية إلى نقطة حرجة عند 6.28 مليار.
هذه ليست مجرد تصحيح بسيط. هيكل التمويل يتغير: تحول أموال ETF نحو أسهم الذكاء الاصطناعي، وزادت حالة عدم اليقين الكلي مع ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية، وضُغط على توقعات خفض الفائدة بسبب التضخم في النفط. الانتعاش المدفوع بالرافعة المالية كان هشًا أصلاً، والآن موجة التصفية تثبت ذلك.
الأكثر حذرًا هو أنه إذا انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 76,000 دولار، فسيتم تضخيم قوة التصفية للمراكز الطويلة إلى 6.28 مليار، مما يسبب رد فعل متسلسل. بينما تصل قوة التصفية للمراكز القصيرة فوق 80,000 دولار إلى 9.14 مليار، وقد دخلت لعبة الثيران والدببة في منطقة توتر عالية.
مشاعر السوق تتغير من التفاؤل إلى الذعر، لكن الخطر الحقيقي لا يكمن في الارتفاع أو الانخفاض اليومي، بل في صحة هيكل الرافعة المالية. الانحراف بين العقود غير المفتوحة وحجم التداول الفوري هو إشارة هيكلية يحتاج السوق إلى هضمها.
مدة الظلام قبل الفجر تعتمد على سرعة تصفية الرافعة المالية.
$btc #eth #بيانات السلسلة على البلوكشين #etf #defi