هل ستشهد ظاهرة النينيو الكبرى هذا الصيف؟ احفظ هذا الدليل التجاري

هذا الصيف، قد يكون ما يتداول في السوق ليس مجرد “ارتفاع درجات الحرارة”، بل إعادة توزيع هطول الأمطار العالمية بواسطة ظاهرة النينيو، وتقليص إمدادات المنتجات الزراعية، واضطراب إنتاج المناجم، ورفع تكاليف الكهرباء والأسمدة. الشيء الأكثر أهمية للمراقبة ليس متوسط درجات الحرارة، بل السيناريوهات الطرفية: إذا كانت القوة قريبة من عامي 2015-16، فإن الصدمات ستنتقل من الحقول الزراعية إلى مكونات الطعام، مناجم النحاس، الألمنيوم الكهربائي في يونان، الفحم والطاقة في آسيا، والتضخم في الهند.

وفقًا لمصادر منصة تتبع الاتجاهات، في دراسة عبر الأصول لبنك باركليز بتاريخ 15 مايو، قدم Craig Rye وآخرون الحكم المركزي: “التوقعات المناخية تتجه بشكل متزايد نحو ظهور ظاهرة النينيو بشكل ملحوظ قبل منتصف صيف 2026؛ السيناريو المرجعي لا يزال حدثًا متوسطًا إلى قويًا، يمكن مقارنته بشكل تقريبي بعام 2023-24، لكن السيناريوهات الطرفية بارزة جدًا، وبعض المسارات تشير إلى احتمال حدوث حدث ‘فائق’ يمكن مقارنته بعام 2015-16.”

في هذا الإطار، أهم نقاط الضغط المباشرة تشمل الكاكاو، زيت النخيل، السكر، مسحوق السمك وزيته، النحاس، الألمنيوم، والكهرباء في آسيا. تقلبات الطاقة والأسمدة الناتجة عن الصراع في الشرق الأوسط، هي أيضًا عامل مضخم: الطقس نفسه يؤثر بالفعل على المحاصيل والطاقة الكهرومائية، وإذا كانت اليوريا، الأمونيا، الغاز الطبيعي المسال، والشحن غير مستقرة في آن واحد، فإن هوامش أرباح المزارعين، ورأس مال التشغيل لشركات الأغذية، وتكاليف المناجم ستُعاد تسعيرها.

الفرضيات المسارية أيضًا مهمة جدًا: قد تظهر ظروف النينيو في أواخر ربيع 2026، وتتعزز في الصيف، وتصل إلى ذروتها قبل نهاية العام؛ ومتوسط درجات الحرارة العالمية عادةً ما يصل إلى ذروته بعد حوالي أربعة أشهر من ذروة قوة النينيو. هذا يعني أن شتاء 2026-27 قد يكون أكثر دفئًا من المعتاد، وهناك خطر من كسر سجل درجات الحرارة العالمي في عام 2027. الشيء الذي سيؤثر على الأسعار هو المناطق التي تتوقع هطول الأمطار فيها ولا تهطل، وأين لا ينبغي أن تهطل فيها أمطار غزيرة، وما إذا كانت سلاسل التوريد تحتوي على مخزون احتياطي.

“الحدث الفائق” ليس صفة، بل هو نقطة فاصلة في صدمات الإمداد

تعريف ظاهرة النينيو يأتي من تغيرات درجة حرارة سطح مياه المحيط الهادئ الاستوائية. إذا كانت أعلى من المعدل الطبيعي بمقدار 0.5°C أو أكثر، فإن الحالة تعتبر نينيو؛ +1.0°C إلى +2.0°C عادةً ما تتوافق مع حدث متوسط إلى قوي؛ وأكثر من +2.2°C غالبًا ما يُطلق عليه “نينيو فائق”.

الأحداث القوية السابقة أعطت السوق مرجعًا: في عامي 2023-24، كانت ذروتها عند حوالي +2.0°C إلى +2.1°C، في حين أن عام 2015-16 اقترب من +2.8°C، وعام 1997-98 حوالي +2.4°C، وعام 1982-83 حوالي +2.2°C. التوزيع الحالي للتوقعات واسع جدًا، والنموذج المرجعي ليس “حتميًا فائقًا”، لكن النتائج الطرفية متطرفة جدًا، وبعض المسارات تتجاوز على الأقل 80 سنة من ملاحظات شدة ظاهرة النينيو.

عام 2015-16 هو أقرب اختبار ضغط. ذلك الحدث حدث في سياق مناخي دافئ بالفعل، وتأثيره انتشر من الأمن الغذائي إلى سلاسل التوريد للسلع الأساسية والصناعية. وفقًا لتحليل صندوق النقد الدولي، كان لظاهرة النينيو القصوى في 2015-16 تأثير سلبي على الناتج الاقتصادي العالمي بنحو 3.9 تريليون دولار خلال الخمس سنوات التالية. منظمة الأغذية والزراعة للأمم المتحدة وصفت ذلك بأنه أحد أقوى وأكثر الأحداث تأثيرًا في القرن، حيث تضرر حوالي 60 مليون شخص من الزراعة والأمن الغذائي والتغذية.

على مستوى السلع، حدث اضطراب في الكاكاو، زيت النخيل، السكر، مسحوق السمك؛ كما أن الفيضانات في شمال تشيلي أوقفت مؤقتًا عدة مناجم نحاس، وأثرت على حوالي 90 ألف طن من إمدادات النحاس، أي حوالي 0.5% من الإمداد العالمي. إذا تكرر نفس القوة في 2026-27، فالمشكلة أن العديد من الأسواق كانت أصلاً غير مرنة.

المنتجات الزراعية ليست مجرد تقليل في الإنتاج، بل إعادة ترتيب خريطة الأمطار

تأثير ظاهرة النينيو على الزراعة لا يساوي بالضرورة تراجعًا عالميًا متزامنًا في الإنتاج. تشير الدراسات التاريخية إلى أن النينيو يقلل من إنتاج حوالي 22%-24% من مساحة الحصاد، لكنه يحسن من محصول مناطق أخرى بنسبة تتراوح بين 30%-36%. على الصعيد العالمي، غالبًا ما يتحسن إنتاج فول الصويا بنسبة 2.1%-5.4%؛ أما الذرة والأرز والقمح فهي أكثر تنوعًا، وتتراوح بين -4.3% إلى +0.8%، حسب المناطق الزراعية وتقويم المحاصيل.

المناطق الرئيسية في أمريكا اللاتينية ليست “جافة” أو “رطبة” بشكل مطلق، بل أين تكون جافة وأين تكون رطبة. الأرجنتين والبرازيل الجنوبية عادةً يحصلان على مزيد من الأمطار، مما قد يكون مفيدًا للذرة وفول الصويا؛ بينما الشمال والوسط في البرازيل يواجهان مخاطر جفاف، مع حساسيات في نوافذ الزراعة، رطوبة التربة، والضغط الناتج عن درجات الحرارة المرتفعة.

في عام 2024، أظهرت فيضانات ريو غراندي الجنوبية جانبًا آخر: النينيو لا يسبب الجفاف فقط، بل يضاعف من الأمطار الغزيرة. أبحاث التفسير تظهر أن مثل هذه الأحداث تصبح أكثر احتمالًا في سياق مناخ محايد، مع زيادة احتمالية من 2 إلى 5 أضعاف، وزيادة في القوة بين 3% و10%.

السكر ليس مجرد مسألة إنتاج. في البرازيل، خلال سنوات النينيو، غالبًا ما تواجه قصب السكر في الجنوب والوسط أمطارًا ودرجات حرارة أعلى، مع استمرار ضعف أداء مؤشر TRS؛ كمية الإنتاج تتأثر حسب المنطقة وموعد الحصاد، لكن جودة السكر ذاتها تؤثر على أرباح الشركات.

الكاكاو الأكثر حساسية: الأسعار تراجعت من ذروتها وتواجه مخاطر الطقس مجددًا

الكاكاو هو أحد المنتجات الزراعية الأكثر حساسية لظاهرة النينيو. تمثل غرب أفريقيا حوالي 60%-75% من إمدادات العالم من الكاكاو، وفي عام 2023-24، غيرت اضطرابات الطقس نمط الأمطار في المنطقة، مع فترات من الأمطار الغزيرة تلتها فترات من الجفاف، مما أدى إلى تضرر إنتاج كوت ديفوار وغانا وزيادة الأمراض، وبدأت إمدادات الكاكاو تتضيق بسرعة.

ردود الفعل على الأسعار كانت حادة جدًا: في 2024، وصلت أسعار الكاكاو إلى أكثر من 10,000 دولار للطن. ثم، ضغطت الأسعار من جانب الطلب، مع تراجع الطلب، وتعديل الوصفات، وظهور تضخم “محدود الحجم”؛ بعد تحسن الإمدادات في 2025، عادت الأسعار إلى حوالي 3000 دولار للطن بحلول مارس 2026.

المخاطر الآن تظهر مجددًا. أسعار الكاكاو بدأت ترتفع مرة أخرى مؤخرًا، وإذا تضررت المحاصيل في 2026، فإن رد الفعل الأكبر قد يظهر في 2027. بالنسبة لشركة Barry Callebaut و Goldman Sachs، الكاكاو يمثل حوالي 50% من سلة المواد الخام، وآلية انتقال التكاليف يمكن أن تحمي هوامش الربح الهيكلية، لكن مرونة المبيعات عند ارتفاع الأسعار ثبتت أيضًا. كانت توجيهات مبيعات FY26 للشركة قد رفعت في الربع الثاني إلى -1% إلى -3%، مع توقع نمو من 1% إلى 5% في النصف الثاني؛ وإذا استمرت أسعار الكاكاو في الارتفاع، فإن مسار التعافي سيضيق.

مخاطر شركة AAK أكثر غير مباشرة. أعمال الشوكولاتة والحلويات تمثل حوالي 30% من مبيعات C&CF، وفي 2025، بدأت تتراجع بسبب ضعف الطلب النهائي. إذا استمر ارتفاع أسعار الكاكاو في الضغط على استهلاك الشوكولاتة، فإن التعافي سيتأخر.

زيت النخيل، السكر، وزيت السمك: موجة ثانية من التضخم في سلسلة التوريد الغذائية

منطق زيت النخيل يتبع مسارين. الأول هو الطقس: في آسيا، المناطق المنتجة لزيت النخيل أكثر عرضة لدرجات حرارة مرتفعة، جفاف، حرائق الغابات، والضباب الدخاني، مع انخفاض الأمطار الذي يقلل من إنتاج الثمار الطازجة. الثاني هو الطاقة: ارتفاع أسعار النفط يعزز جدوى الوقود الحيوي، وإندونيسيا تخطط لزيادة نسبة الخلط من يوليو، وماليزيا، تايلاند، والولايات المتحدة تتبع نفس الاتجاه، مع توجيه المزيد من زيت النخيل نحو الوقود، مما يضغط على الصادرات.

شركة AAK أكثر تعرضًا هنا، حيث يمثل زيت النخيل حوالي 50% من سلة تكاليفها. وفقًا لتجربتها، فإن تقلبات 10% في سعر المواد الخام تعادل حوالي 75 مليون كرونة سويدية من رأس المال العامل. إذا تزامن اضطراب الطقس مع ارتفاع الأسعار، فقد يعكس ذلك الاتجاه السابق في رأس المال العامل، ويؤثر على أعمال ذات مرونة سعر أقل، مثل زيوت الأطفال في الصين.

مفتاح سعر السكر في الهند. قد تؤدي ظاهرة النينيو إلى ظروف جفاف مماثلة، وتضعف الإنتاج، وتؤدي إلى فرض قيود على الصادرات عند ضعف الأداء. يمكن للحكومة تقليل تدفقات السكر الموجهة لإنتاج الإيثانول، لكن ذلك لن يعوض بشكل كامل تأثيرات العرض. على مستوى الشركات، عادةً ما يكون ارتفاع أسعار السكر مفيدًا لـ Südzucker، ويدعم استبدال المحليات في Tate & Lyle؛ أما شركة Corbion، فهي تعتمد على السكر بنسبة حوالي 25% من سلة المواد الخام، وهي أيضًا المادة الرئيسية لتخمير حمض اللاكتيك والزيت الطحالب، لكن تعرضها لمخاطر سعر السكر تم تغطيته منذ حوالي عامين.

مسار مسحوق السمك وزيته أكثر مباشرة. خلال ظاهرة النينيو في 2023، اضطرابات تيارات المياه الدافئة قبالة بيرو ألغت موسم الصيد الأول، وهي أكبر مصدر لمسحوق السمك وزيت السمك في العالم، مما أدى إلى ارتفاع سريع في أسعار الزيت، وزيادة واضحة في تكاليف الأعلاف المائية.

نقطة البداية في 2026 ليست مريحة. حصة بيرو من موسم الصيد الأول تبلغ 1.91 مليون طن، بانخفاض 36% عن العام السابق، أي أكثر من مليون طن. مسحوق السمك وزيت السمك يشكلان حوالي 30% من تكاليف تغذية سمك السلمون، والتي تمثل 40%-45% من إجمالي تكاليف التربية. هذا سيضغط مباشرة على هوامش ربح شركات مثل Mowi، SalMar، Lerøy. من ناحية أخرى، فإن بدائل أوميغا-3 المستخلصة من الطحالب، مثل منتجات DSM-Firmenich وCorbion، ستصبح أكثر تنافسية عندما تكون أسعار زيت السمك مرتفعة.

مخاطر النحاس في شمال تشيلي: نفس 90 ألف طن، أكثر حساسية الآن من 2015

أكثر ما يحتاج السوق لمراقبته هو شمال تشيلي. في مارس 2015، أدت فيضانات استثنائية في أتاكاما إلى توقف مؤقت لمناجم مثل Centinela، Antucoya، Michilla، Candelaria، Salvador، وتأثيرها كان حوالي 90 ألف طن من إمدادات النحاس، أي حوالي 0.5% من الإمداد العالمي.

المخاطر في تشيلي أعلى من بيرو، لأن المناجم مركزة في أتاكاما، أنتوفاجاستا، وتارابكا، وهي المناطق التي تأثرت بالفيضانات في 2015. تقديرات إنتاج النحاس في 2027 في هذه المناطق حوالي 4.2 مليون طن، أي 17% من الإمداد العالمي؛ وإذا توقفت عن العمل أسبوعًا، فإن التأثير سيكون حوالي 80 ألف طن. أما في بيرو، فإن مناطق النحاس تقع بشكل رئيسي في الجنوب، في منطقة الأنديز، وليس في الشواطئ التي تضررت بشكل أكبر في فيضانات 2017، مما يقلل من مخاطر الاضطراب.

إذا كانت ظاهرة النينيو الفائقة ستصل إلى ذروتها بين أكتوبر ونوفمبر 2026، فإن نافذة الأمطار عالية المخاطر في أتاكاما ستنتقل إلى فبراير-أبريل 2027. الضرر في 2015 لم يكن كبيرًا، لكن السوق كان يعاني من فائض؛ هذه المرة، من المتوقع أن يكون هناك فجوة تتراوح بين 300,000 و400,000 طن سنويًا في السوق العالمي في 2026 و2027. أي أن اضطرابات صغيرة في العرض ستؤثر بشكل أكبر على الأسعار.

أما عن الشركات، فهي واضحة: إنتاج شركة Antofagasta في شمال تشيلي حوالي 323,000 طن، ويعادل حوالي 41% من EBITDA للمجموعة؛ شركة BHP عبر منجم Escondida، الذي ينتج حوالي 1.028 مليون طن، ويشكل حوالي 34% من EBITDA؛ وRio Tinto عبر منجم Escondida، الذي يمثل حوالي 9% من EBITDA للمجموعة. لكن ارتفاع أسعار النحاس قد يعوض جزئيًا أثر توقف الإنتاج.

الألمنيوم في يونان: الماء هو المتغير الرئيسي، وليس المصنع

إنتاج الألمنيوم الأولي في يونان حوالي 6.6 مليون طن سنويًا، أي حوالي 9% من الإنتاج العالمي. الكهرباء في المنطقة تعتمد بشكل كبير على الطاقة الكهرومائية، التي تمثل 60%-70% من توليد الكهرباء في المقاطعة. ظاهرة النينيو ستضعف الرياح الموسمية في خليج البنغال، وإذا كانت الأمطار غير كافية خلال موسم الرطوبة، فإن انخفاض مستويات السدود سيؤدي إلى مشاكل في موسم الجفاف.

هناك أمثلة تاريخية على ذلك. في 2015-16، أدى الجفاف إلى تقليل حوالي 300,000 طن من القدرة الإنتاجية، أي حوالي 20% من القدرة آنذاك؛ وفي 2023-24، أدى الجفاف إلى خفض الإنتاج بمقدار 1.15 مليون طن، أيضًا حوالي 20%. في موسم الجفاف 2024، بحلول فبراير، كانت القدرة التشغيلية أقل بنحو 400,000 طن عن الطبيعي، وأعلنت يونان عن أسوأ جفاف منذ 60 عامًا.

في سيناريو النينيو الفائق في 2026-27، من المتوقع أن يكون موسم الرطوبة من مايو إلى أكتوبر غير كافٍ، مع انخفاض مستويات السدود، مما يضع قدرة المياه تحت ضغط، ويمثل الربع الأخير من 2026 والربع الأول من 2027 أعلى نوافذ المخاطر. إذا تكرر تقليل الإنتاج بنسبة 20%، فإن حوالي 1.3 مليون طن من الألمنيوم ستكون معرضة للخطر، أي حوالي 1.7% من الإمداد العالمي.

الصراع في الشرق الأوسط زاد من ضيق سوق الألمنيوم. نقص الأكسيد والأمونيا أو تلف المنشآت أدى إلى خفض حوالي 2.5 مليون طن من الإنتاج، أي حوالي 3.2% من الإمداد العالمي. وإذا كانت شحنات الأكسيد عبر مضيق هرمز محدودة، فقد تظهر تخفيضات إضافية على المدى القصير؛ حوالي 5.5 مليون طن من طاقة الألمنيوم في الشرق الأوسط تعتمد على الشحن عبر مضيق هرمز، أي حوالي 7.2% من الإنتاج العالمي. إعادة تشغيل المصانع التي خفضت إنتاجها طوعيًا قد تستغرق من 6 إلى 12 شهرًا، وأحيانًا حتى عامين للمرافق المتضررة.

مرونة الأسعار تتركز في منتجي الألمنيوم. Norsk Hydro أكثر حساسية لأسعار LME، فكل زيادة 10% في سعر LME للألمنيوم تتوقع أن تزيد EBITDA لعام 2026 بنحو 17%، وزيادة في الفارق بين السعر السوقي والتسليم الفوري (الأساس) بمقدار 10% تؤدي إلى زيادة EBITDA بنحو 3%. شركة South32 تتوقع زيادة حوالي 15%، وRio Tinto حوالي 4%.

الفحم في آسيا: مكاسب قصيرة الأمد، والمنطق الشتوي سيتغير

إذا كانت ظاهرة النينيو تتطور خلال الصيف في نصف الكرة الشمالي، فإن ذلك سيرفع الطلب على التبريد في آسيا، وقد يضغط على إنتاج الطاقة الكهرومائية، مما يعزز الطلب على الفحم. لكن مع اقتراب الشتاء 2026-27، فإن الطقس الأكثر دفئًا سيقلل من طلب التدفئة، مما يجعل المنطق العام غير متجه نحو اتجاه واحد طوال العام.

الهند هي المثال الأوضح. خلال النينيو في 2023-24، انخفض إنتاج الطاقة الكهرومائية في الهند بنسبة 8% في النصف الأول من 2024، بينما زاد توليد الكهرباء بالفحم بنسبة 10%. وإذا كانت الرياح الموسمية ضعيفة، فإن انخفاض المياه في السدود سيزيد من الاعتماد على الفحم.

الصراع في الشرق الأوسط غير مسبوق، وغيّر أسعار الوقود في آسيا مسبقًا. في 13 مايو، كان سعر الغاز الطبيعي المسال في آسيا حوالي 258 دولارًا للطن، مقابل حوالي 140 دولارًا لطن الفحم في نيوكاسل، مما يجعل السوق أكثر حساسية لـ"التحول من الغاز إلى الفحم". كوريا أرجأت حوالي 1.5 جيجاواط من قدرة الفحم للتشغيل في 2026، واليابان خففت مؤقتًا قيود تشغيل محطات الفحم غير الفعالة حتى مارس 2027، والفلبين وبنغلاديش يرفعان من قدرات توليد الكهرباء بالفحم.

من بين الشركات، شركة Glencore أكثر حساسية لأسعار الفحم: كل زيادة 10% في سعر الفحم تؤدي إلى زيادة EBITDA بنحو 3.2%، وربحية السهم (EPS) بنحو 8%.

الهند: قيد كبير على السياسات الكلية: الموسمية، التضخم الغذائي، والأسمدة

مخاطر ظاهرة النينيو في الهند ليست مجرد نظرية. موسم الرياح الموسمية من يونيو إلى سبتمبر يساهم بحوالي 75% من الأمطار السنوية، ويؤثر مباشرة على الإنتاج الزراعي والتضخم الغذائي. خلال النينيو في 2023-24، كانت الأمطار أقل من الطبيعي بنسبة 5.5%، وخلال “النينيو الفائق” في 2015-16، كانت الفجوة 13.8%.

هناك نماذج تاريخية لنقل الإنتاج والتضخم. في 2015-16، انخفض إنتاج الأرز الموسمي (kharif) بنسبة 2.3%، ومتوسط التضخم الغذائي من سبتمبر إلى مارس بعد استبعاد الخضروات كان 6.2%. في 2023-24، كانت زراعة الأرز الموسمي زادت بنسبة 0.2%، وإنتاج الحبوب بنسبة 0.1%، ومتوسط التضخم الغذائي خلال نفس الفترة 5.9%.

هذه المرة، هناك أيضًا متغير الأسمدة. تعتمد الهند بشكل كبير على واردات الأسمدة من الشرق الأوسط، والصراعات أظهرت هشاشتها. الحكومة تميل إلى دعم أسعار الأسمدة عبر زيادة الدعم، مع تقديرات لنفقات إضافية تصل إلى 5000 مليار روبية، مقابل ميزانية تبلغ 17 تريليون روبية، مع مخاطر تصاعدية.

حتى منتصف مايو 2026، ارتفعت مخزونات الأسمدة الإجمالية في الهند بنسبة 12%، وتكفي حاليًا لتلبية حوالي 51% من طلب موسم الزراعة الموسمي، مقابل حوالي 33% عادةً. إذن، المشكلة ليست “عدم القدرة على الشراء”، بل ارتفاع الأسعار وتحمل الحكومة للمزيد من التكاليف. وإذا استمر الصراع حتى موسم الزراعة الشتوي (rabi)، فإن مخاوف الإمدادات من مارس إلى أبريل من العام التالي قد تعود للظهور.

أمريكا اللاتينية ليست مجرد سوق طقس، بل خريطة توزيع الرطوبة والجفاف

توزيع تأثير ظاهرة النينيو في أمريكا اللاتينية يشبه إعادة توزيع المخاطر. المناطق الرطبة، مثل الأرجنتين، أوروغواي، جنوب البرازيل، وسواحل بيرو والإكوادور، تميل إلى هطول أمطار أكثر من المعتاد؛ بينما المناطق الجافة، مثل وسط وشمال البرازيل، كولومبيا، أمريكا الوسطى، وأجزاء من المكسيك، أكثر عرضة للحرارة والجفاف.

المناطق الرطبة ليست دائمًا سيئة للمحاصيل. عادةً، تحسن الأمطار في الأرجنتين وجنوب البرازيل الإنتاج والصادرات، لكن الإفراط في المياه قد يؤثر على الجودة، ويؤخر الحصاد، ويعطل عمليات الموانئ. ارتفاع مستويات السدود في حوض نهر بارانا والمناطق المحيطة يساعد على تخفيف قيود الطاقة، لكن في حالات الأحداث القوية، فإن الفيضانات، وضغط الشبكة الكهربائية، وانقطاع الممرات المائية تمثل مخاطر طرفية.

أما المناطق الجافة، فهي أكثر مباشرة. إذا حدث جفاف خلال نوافذ الزراعة أو التلقيح في وسط وغرب البرازيل، فإن تكاليف الحبوب والوقود الحيوي سترتفع، وشركات تصنيع البروتين الحيواني ستواجه ضغوطًا في تكاليف الأعلاف. المناطق الشمالية ومنطقة سيرادو ستواجه مخاطر حرائق وإنتاجية منخفضة. انخفاض تدفقات السدود سيضغط على إنتاج الطاقة الكهرومائية، مما يدفع النظام نحو الاعتماد على التوليد الحراري الأعلى تكلفة.

السياحة والنقل ليست محصنة أيضًا. إذا تعرضت وجهات الشواطئ في المكسيك لطقس سيئ، فإن تدفقات السياح ستظل مضغوطة، خاصة مع تقليص شركات الطيران قدراتها بسبب ارتفاع أسعار الوقود. كانت كانكون مهمة جدًا لشركة ASUR، وGAP لديها وجهات ترفيهية مثل Puerto Vallarta وLos Cabos.

هذه المحتويات المميزة من منصة تتبع الاتجاهات.

لمزيد من التحليلات التفصيلية، بما في ذلك التفسيرات اللحظية، والأبحاث المباشرة، يرجى الانضمام إلى【**عضوية منصة تتبع الاتجاهات السنوية**】

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-96d4ddf83b-5f8f4599fa-8b7abd-e5a980)

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء من المسؤولية

          

            السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذا النص لا يشكل نصيحة استثمارية شخصية، ولم يأخذ في الاعتبار الأهداف أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدم. يجب على المستخدم أن يقيّم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع وضعه الخاص. على هذا الأساس، يكون المسؤولية على عاتقه.