مؤخرًا، استمر سعر الذهب في تحقيق أرقام قياسية، ولاحظت أن الأسهم المرتبطة بالذهب التي أدت أداءً مذهلاً بشكل خاص. في الواقع، تعكس هذه الحركة السوقية خلفية التغيرات العميقة في الوضع الاقتصادي العالمي — تصاعد المخاطر الجيوسياسية، استمرار شراء البنوك المركزية للذهب، وضعف أساسيات الثقة بالدولار الأمريكي، كل هذه العوامل مجتمعة دفعت مباشرة إلى تعزيز مشاعر الملاذ الآمن في السوق.

بصراحة، في الربع الأول من العام الماضي، ارتفع سعر الذهب بشكل حاد، حيث تم تسجيل أكثر من 20 رقمًا قياسيًا جديدًا خلال ثلاثة أشهر فقط، مع ارتفاع بنسبة 15%. على الرغم من أن التصحيح حدث لاحقًا بسبب مفاوضات التجارة، إلا أن المؤسسات الرئيسية لا تزال تتبنى موقفًا متفائلًا، معتقدة أن الدعم طويل الأمد لا يزال قويًا. هذا التوقع انعكس مباشرة على أداء أسهم الذهب، خاصة تلك الخاصة بشركات التعدين، التي شهدت ارتفاعات مذهلة.

فما هي الأسهم الذهبية التي تستحق الانتباه؟ سأقوم بتلخيصها. على مستوى سوق الأسهم الأمريكية، كانت شركات التعدين العلوية هي الأبرز. نيو مونت (NEM)، أكبر شركة تعدين ذهب في العالم، سجلت في الربع الأول من العام الماضي زيادة صافية في الأرباح بمقدار 11 ضعفًا، لتصل إلى 1.9 مليار دولار، مع ربحية للسهم قدرها 1.68 دولار، متجاوزة التوقعات بشكل كبير. على الرغم من أن إنتاج الذهب لشركة باراك جولد (GOLD) انخفض خلال نفس الفترة، إلا أن ارتفاع سعر الذهب أدى إلى ارتفاع متوسط سعر البيع من 2075 دولارًا إلى 2898 دولارًا، مما فاق توقعات المحللين من حيث الربحية. أداء شركة جولدروس جولد (KGC) كان جيدًا أيضًا، مع تضاعف التدفق النقدي الحر، وإعلان خطة إعادة توزيع أرباح بقيمة 650 مليون دولار.

أما الشركات ذات الامتيازات في الوسط، فهي تستحق أيضًا الاهتمام. شركة ووتن للمعادن الثمينة (WPM) لديها نموذج عمل مثير للاهتمام، فهي ليست شركة تعدين، بل تحقق أرباحها من خلال توقيع اتفاقيات شراء مع المناجم العالمية. في الربع الأول من العام الماضي، حققت ربحية للسهم قدرها 0.55 دولار، متجاوزة التوقعات، وارتفع سعر السهم بعد التداول بنسبة 4.62%.

أما الأسهم الذهبية في تايوان، فهي بشكل رئيسي شركة غاويونغ للعلوم، وجين ي Ding، وجيا لونغ. حققت غاويونغ للعلوم إيرادات قدرها 8.243 مليار دولار تايواني في الربع الأول من العام، بزيادة سنوية بنسبة 30.6%، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي إلى 70.6%، مما يجعلها من أكثر الأسهم جذبًا. شركة جين ي Ding، وهي شركة كبيرة لإعادة تدوير الموارد، حيث تشكل المعادن الثمينة حوالي 30% من أعمالها، حققت في الربع الأول من العام الماضي إيرادات مجمعة قدرها 1.106 مليار دولار تايواني، مع ربحية للسهم تبلغ 1.22 دولار، وأداء جيد أيضًا.

الاستثمار في أسهم الذهب له ميزة واضحة — غالبًا ما يكون ارتفاعها أكبر من ارتفاع الذهب نفسه. في العام الماضي، ارتفع سعر الذهب حوالي 20%، لكن بعض الأسهم المرتبطة بالمفهوم زادت بأكثر من 40%. بالطبع، هذا يعني أن المخاطر عند الانخفاض تكون أكبر أيضًا. على سبيل المثال، خلال تصحيح عام 2022، انخفض الذهب بنسبة 15%، لكن الأسهم ذات الصلة انخفضت بنسبة 38%.

ما هي الطرق للاستثمار في أسهم الذهب؟ الشراء المباشر للأسهم هو أحد الخيارات، لكنه يحمل مخاطر مركزة. الخيار الأكثر أمانًا هو التنويع عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، مثل GDX و GDXJ، التي تحتوي على أسهم شركات الذهب الكبرى عالميًا، مع عائدات خلال العام الماضي بلغت 29.92% و32.59% على التوالي.

بالنظر إلى المستقبل، أعتقد أن هناك فرصًا في هذا المجال. من ناحية، لا تزال الأوضاع في أوكرانيا وروسيا، والتوترات في الشرق الأوسط تدعم الطلب على الملاذ الآمن؛ ومن ناحية أخرى، ارتفاع أسعار الذهب يحفز شركات التعدين على توسيع قدراتها، وتقنية الذكاء الاصطناعي تساهم أيضًا في تحسين كفاءة التعدين. طالما نتمكن من استغلال هذه الاتجاهات، وتكوين محفظة جيدة من الأسهم الذهبية، فمن المحتمل أن نحقق عوائد جيدة. بالطبع، قبل الاستثمار، يجب أن يأخذ المرء في الاعتبار قدرته على تحمل المخاطر وأهدافه الاستثمارية بشكل شامل.