لاحظت أن الكثيرين يتساءلون عن مستقبل الفضة خلال السنوات القادمة، خاصة بعد الموجة الصاعدة القوية التي شهدناها في بداية هذا العام. الحقيقة أن هذا المعدن الأبيض أصبح محط اهتمام جدي من المستثمرين، وليس فقط كسلعة ثمينة بل كمكون أساسي في الصناعات الحديثة.

في يناير من هذا العام، وصلت الفضة إلى مستوى قياسي بلغ 121.6 دولار للأوقية، لكن ما حدث بعدها كان مثيراً للاهتمام. دخلت السوق في تصحيح حاد أعادتها إلى نطاق 75-80 دولار تقريباً. هذا يعكس ديناميكية معقدة بين الطلب الاستثماري والضغوط التصحيحية.

عندما أنظر إلى الأرقام التاريخية، أرى أن الفضة شهدت رحلة مذهلة منذ 2015. بدأت من حوالي 13.80 دولار في ديسمبر 2015 (بعد هبوط حاد من ذروتها في 2011)، ثم بدأت في الارتفاع تدريجياً. في 2020، قفزت إلى 29 دولار بفضل التحفيزات النقدية. لكن أكثر ما يثير الانتباه هو ما حدث في 2025، حيث وصلت إلى أعلى مستوى تاريخي بـ 80 دولار، بارتفاع يزيد عن 170% منذ بداية السنة.

الآن، بخصوص مستقبل الفضة خلال 2026 و2027، الصورة تبدو متوازنة لكن محفوفة بالتقلبات. معهد الفضة توقع عجزاً هيكلياً في السوق للعام السادس على التوالي، لكن الطلب الصناعي قد ينخفض بنسبة 2% هذا العام. الطلب الاستثماري ما يزال قوياً، خاصة مع استمرار عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي.

بخصوص التوقعات المؤسسية، لاحظت تباعداً واضحاً بين المتوقعين. بنك HSBC يتوقع متوسط 68.25 دولار للأوقية في 2026، بينما بنك أوف أمريكا أكثر تفاؤلاً ويرى أن السعر قد يصل إلى 65 دولار كهدف قمي. عقود CME الآجلة تشير إلى نطاق 78-82 دولار، وهو ما يعكس سوقاً مدعومة لكن أقل اندفاعاً من الموجة القياسية.

في 2027 و2028، التوقعات تشير إلى مسار أكثر استقراراً. عقود CME تتوقع حوالي 94 دولار في 2027 و96 دولار في 2028. هذا يعكس استمرار الطلب الصناعي، خاصة من قطاعات الطاقة المتجددة والإلكترونيات.

أما بحلول 2030، فالصورة أكثر إيجابية. معظم التوقعات تشير إلى أن متوسط سعر الفضة قد يتجاوز 97 دولار، مع احتمالية وصوله إلى 100-150 دولار في السيناريوهات الأكثر تفاؤلاً إذا استمر العجز في العرض والطلب الصناعي القوي.

من ناحية العوامل المؤثرة، هناك عدة محركات رئيسية. الطلب الصناعي يظل الأساس، خاصة في الخلايا الشمسية والإلكترونيات. الطلب الاستثماري أثبت قوته، وحيازات المنتجات المتداولة المدعومة بالفضة وصلت إلى 1.31 مليار أوقية بأوائل فبراير. السياسة النقدية تؤثر بشكل مباشر، فخفض أسعار الفائدة يجعل الفضة أكثر جاذبية. العوامل الجيوسياسية أيضاً مهمة، خاصة مع أن روسيا والمكسيك تمثلان 30% من الإنتاج العالمي.

بخصوص السيناريوهات المحتملة، أرى ثلاثة مسارات واضحة. السيناريو الإيجابي يفترض استمرار الزخم مع تصحيحات طبيعية، وقد يصل السعر إلى 140-150 دولار بحلول 2030 إذا استمر الطلب الصناعي والاستثماري. السيناريو المحايد يرى تحركاً جانبياً بين 75-90 دولار خلال الفترة الحالية مع تحسن تدريجي. السيناريو السلبي يفترض تصحيحاً أعمق قد يصل إلى 60-70 دولار إذا فشلت الأسعار في الثبات فوق 80 دولار.

عندما أفكر في استراتيجيات الاستثمار، أرى أن الاستثمار طويل الأجل يبقى جذاباً للمستثمرين الذين يؤمنون بمستقبل الفضة. يمكن الاحتفاظ بالمعدن فعلياً أو عبر صناديق ETF. للمتداولين الأنشط، العقود الآجلة وعقود الفروقات توفر مرونة أكبر لاستغلال التقلبات.

لكن يجب أن نكون واقعيين حول المخاطر. إدارة المخاطر ليست خياراً بل ضرورة. وضع أوامر إيقاف الخسارة، عدم المخاطرة بأكثر من 1-2% من رأس المال في صفقة واحدة، استخدام التحوط، والتنويع بين الأدوات المختلفة، كل هذا أساسي.

في النهاية، مستقبل الفضة يبدو واعداً من الناحية الأساسية. العجز الهيكلي المستمر، الطلب الصناعي المتزايد في القطاعات النظيفة، والطلب الاستثماري القوي، كل هذا يدعم الاتجاه الصاعد التدريجي. لكن الطريق لن تكون سلسة، والتقلبات ستبقى جزءاً من اللعبة. المهم أن تكون مستعداً لها.