مؤخرًا كنت أفكر في سؤال: لماذا يظل الكثيرون يودعون أموالهم في البنوك خلال فترات التضخم؟ لقد قمت بحساب بسيط، وحقًا أذهلني النتيجة.

افترض أنك أودعت مليون دولار في بداية عام 2024، بمعدل فائدة 1.5%، لكن معدل التضخم هو 3%، على مدى عامين زادت المدخرات فعليًا إلى حوالي 1.03 مليون. لكن في الوقت ذاته، ارتفعت الأسعار، فطبق لحم بقر سعره 200 دولار أصبح 212 دولارًا، وقوتك الشرائية تآكلت في الواقع. نظرة على رقم الحساب تظهر زيادة، لكن التضخم أكل جزءًا كبيرًا من القيمة بصمت، ولهذا السبب مجرد الادخار لا يكفي.

بحلول عام 2026، وفقًا لدراسات صندوق النقد الدولي، على الرغم من تحسن معدل التضخم مقارنة بالسنتين السابقتين، إلا أن الثبات لا يزال قائمًا، خاصة مع ارتفاع تكاليف الخدمات وتقلبات الطاقة التي ترفع الأسعار. في مثل هذا البيئة، العثور على أصول مقاومة للتضخم هو المفتاح الحقيقي.

لقد لاحظت ظاهرة: الشركات الأكثر مقاومة للتضخم تتميز بصفة مشتركة، وهي قوة التسعير القوية. عندما ترتفع التكاليف، يمكنهم مباشرةً تمرير الضغط للمستهلكين، ولا تتآكل أرباحهم. هذه الأسهم التي تتعلق بمفاهيم التضخم تستحق التركيز.

**السلع الأساسية للبيع بالتجزئة هي خط الدفاع الأول**. بغض النظر عن سوء الحالة الاقتصادية، الناس لا يزالون بحاجة للأكل وشراء المستلزمات اليومية. شركات مثل وول مارت وكوستكو، كقادة في قطاع التجزئة، عندما تضيق القدرة الشرائية للمستهلكين بسبب التضخم، تكتسب حصة سوقية أكبر. شركات مثل بروكتر آند غامبل، التي تمتلك علامات تجارية للسلع المنزلية الضرورية، تتمتع بولاء عالي للعلامة التجارية، ومساحة لرفع الأسعار كبيرة. وتايوان، مثل شركة يونيفورم، تعتمد على نفس المنطق، والسيطرة على أسعار القنوات التوزيعية هو أمر أساسي لأسهم التضخم في سوق الأسهم التايواني.

**الأسهم المالية تبدو واعدة في بيئة ارتفاع الفائدة**. من المتوقع أن يظل معدل الفائدة مرتفعًا نسبيًا حتى عام 2026، مما يوسع هامش صافي الفوائد للبنوك، وهذا يترجم مباشرةً إلى أرباح. البنوك الكبرى مثل جي بي مورغان وويسترن يونيون، حساسة جدًا لتغيرات الفائدة، وابقاء الفائدة مرتفعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يعني زيادة دخل الفوائد لديهم. شركة بيركشاير هاثاوي، التي تمتلك احتياطيات ضخمة من التأمين، ومحفظة استثمارات في الطاقة، توفر حماية ضد التضخم.

**الأصول المادية ذات القيمة الداخلية المقاومة للانخفاض**. جوهر التضخم هو تراجع قيمة العملة، والأصول المادية أكثر قيمة في المقابل. بحلول 2026، ستشهد بناء الأقمار الصناعية منخفضة المدار ذروته، وطلب مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي على الكهرباء سيرتفع بشكل كبير، مع طلب قوي على المعادن الخضراء مثل النحاس والليثيوم. شركات مثل إكسون موبيل وفريزون غرانت، التي تعمل في مجال الطاقة والمواد الخام، ليست فقط قادرة على تمرير التكاليف، بل وتوزع أرباحًا عالية ومستقرة، وتعد ملاذًا جيدًا في ظل الظروف الحالية. شركة تاي وان بتروليوم، تلعب دورًا مشابهًا في تايوان.

**وأخيرًا، القطاعات ذات الحواجز التنافسية العالية**. شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) تهيمن تقريبًا على عمليات التصنيع المتقدمة، وشركات تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي تعتمد بشكل كبير على قدراتها الإنتاجية، مما يمنحها قوة تفاوض لا مثيل لها. مايكروسوفت، من خلال برامج الأعمال والخدمات السحابية، لديها ارتباط عميق مع عملائها، وتكاليف الانتقال مرتفعة جدًا، مما يسمح لها برفع الأسعار. ماركات مثل لوي فيتون، التي تبيع المنتجات الفاخرة، لا تهتم بالسعر، بل على العكس، رفع السعر يعزز شعور الندرة. هذه كلها أسهم ذات مفهوم تضخم، حيث أن ضغط التكاليف يكاد يكون غير مؤثر عليها.

بصراحة، التضخم ليس مخيفًا، المخيف هو أن تتفوق أصولك على معدل ارتفاع الأسعار. المهم هو عدم السماح للنقدية بأن تذوب بسبب التضخم، بل يجب أن تركز على الأصول ذات النمو الحقيقي والقدرة على تمرير التكاليف. التنويع في الاستثمار، والانتباه للأرباح التي تتجاوز معدل التضخم، خلال موجة ارتفاع الأسعار هذه، لن تحمي فقط أصولك، بل تتيح لك فرصة لزيادة الثروة.