مؤخرًا أتابع موضوع التوصية بأسهم الطاقة في تايوان، واكتشفت أن السرد السوقي قد تغير تمامًا.

في السنوات الماضية، كانت استثمارات الطاقة الجديدة تعتمد على دعم الحكومة وتوسعة القدرات لتحقيق الأرباح، لكن الآن الأمر مختلف تمامًا. النمو الهائل في الذكاء الاصطناعي أدى إلى طلب حتمي على الكهرباء، وهو المغير الحقيقي لقواعد اللعبة. البيانات التي أراها مذهلة — من المتوقع أن يتضاعف استهلاك مراكز البيانات العالمية من 460 تيراواط ساعة في 2022 إلى 1050 تيراواط ساعة في 2026، حيث تساهم أجزاء من الذكاء الاصطناعي بأكثر من نصف هذا النمو. استهلاك الكهرباء لتدريب نموذج كبير للذكاء الاصطناعي يعادل استهلاك عشرات الآلاف من الأسر سنويًا.

هذا أدى مباشرة إلى ظهور عدة فرص استثمارية. أولًا هو الطاقة النووية. استثمار مايكروسوفت وأمازون وجوجل بشكل كبير في الطاقة النووية بين 2025-2026 ليس بدون سبب، لأن مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي تحتاج إلى طاقة مستمرة 24/7، والطاقة الشمسية والرياح لا تكفي بمفردها. أصبحت المفاعلات النووية المعيارية الصغيرة محورًا جديدًا، حيث يتم تصنيعها مسبقًا، وتُنشر بسرعة، وتتمتع بأمان عالي، مما يجعلها مناسبة لبناءها بالقرب من مراكز البيانات.

ثانيًا هو ترقية شبكة الكهرباء. يعتقد الكثيرون أن التحدي هو في توليد الكهرباء، لكن الآن "التوليد سهل، والنقل هو العقبة الحقيقية". الشبكات الكهربائية العالمية تعاني من الشيخوخة، وتستغرق مدة تسليم المحولات عالية الجهد وأجهزة المفاتيح 2-3 سنوات. من المتوقع أن يرتفع استهلاك مراكز البيانات في الولايات المتحدة من 4% في 2023 إلى أكثر من 8%، مما يدفع إيرادات شركات الكهرباء للنمو من 1% إلى 4-6%.

بالنسبة لتوصية أسهم الطاقة في تايوان، أُفضّل بعض الشركات. شركة دلتا إلكتريك (2308) هي الرائدة في الإلكترونيات الكهربائية، وارتفاع كثافة طاقة خوادم الذكاء الاصطناعي أدى إلى زيادة الطلب بشكل كبير، بالإضافة إلى وجود حجم في الإلكترونيات للسيارات، حيث 75% من أكبر 20 شركة سيارات في العالم هم عملاؤها. شركة هواشينغ للمحركات (1519) هي شريك طويل الأمد لتيباو، وتستفيد من خطة تعزيز شبكة الكهرباء التي تبلغ قيمتها 564.5 مليار يوان، وهي أيضًا رائدة في سوق محطات الشحن في تايوان بنسبة تقارب 20%.

في مجال الطاقة الخضراء، شركة لين يوان لإعادة التدوير (3576) بعد تحسين قدراتها، عادت هوامش الربح إلى الارتفاع، ومن المتوقع أن ينمو تصدير الوحدات الخارجية بنسبة تزيد عن 15%. شركة شانغوي (4733) تتصدر في مواد شفرات الرياح، ومع تسريع المرحلة الثالثة من طاقة الرياح البحرية في تايوان في 2026، فإن الطلبات المتراكمة تتجاوز المليارات. شركة يوانجين (6443) تركز على المنتجات عالية الكفاءة، وتحكم جيد في التكاليف، وسياسة توزيع الأرباح مستقرة.

أما في السوق الأمريكية، فإن شركة كونستليشن إنرجي (Constellation Energy) هي أكبر مشغل للطاقة النووية في أمريكا، وتمتلك حوالي 20% من قدرة الطاقة النووية في البلاد، وتوقعت عقدًا لمدة 20 عامًا مع مايكروسوفت، مع توسع كبير في مشاريع مراكز البيانات في 2026. شركة أوكلو (Oklo) رائدة في المفاعلات النووية الصغيرة، بدعم من الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، وحصلت على موافقة هيئة التنظيم النووي (NRC) في 2026، وتسبق غيرها في التقدم. شركة إيتون (Eaton) رائدة في الذكاء الاصطناعي لشبكات الكهرباء، مع ارتفاع الطلب على المحولات، وزيادة الطلبات بشكل كبير. شركة GE Vernova هي قسم شبكات الكهرباء الذي تم فصله عن GE، وسجلت أعلى طلبات متراكمة. شركة نيكست إيرا إنرجي (NextEra Energy) أكبر شركة للطاقة المتجددة في أمريكا، وتتمتع باستقرار في الأرباح، ومن المتوقع أن ينمو ربح السهم بنسبة 8-10% سنويًا مع التحول نحو الصفر الصافي.

استراتيجيتي للاستثمار في أسهم الطاقة الجديدة هي أن تخصص 50-60% من المحفظة لأسهم الطاقة الكهربائية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (نمو مرتفع وتقلب عالي)، و30-40% لأسهم الطاقة التقليدية (مستقرة ودفاعية)، والباقي 10% نقدًا أو سندات كاحتياطي. لا تلاحق الأسعار المرتفعة، وابحث عن فرص زيادة في التصحيح القصير ضمن الاتجاه التصاعدي على المدى الطويل. ركز على مراقبة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، وحجم استثمار الشبكة، والطلبات المتراكمة، والتطورات التكنولوجية — فأسهم الطاقة الجديدة ليست مجرد مواضيع للشراء، بل تعتمد على تأكيد الطلب واحتياجاته الصلبة.

بصراحة، دورة الطاقة الجديدة طويلة، وغالبًا ما يصاحبها تغيرات سياسية في السوق الهابطة، لكن كل قاع هو بداية سوق صاعدة طويلة الأمد. في ظل عصر الذكاء الاصطناعي والتحول العالمي نحو صفر انبعاثات، فإن الفترة من 2026 إلى 2030 ستكون فرصة هيكلية للاستثمار في أسهم الطاقة الجديدة تستحق التعمق فيها.