مؤخراً، مع مراقبة تغيرات اتجاه السوق الأمريكي، قد يكون هناك بعض الأمور التي يغفل عنها الكثيرون.

يوم الجمعة، سجل مؤشر ناسداك وS&P 500 مستويات قياسية جديدة، وارتفعا للأسبوع السادس على التوالي. من الظاهر أن الأمر يبدو مبهرًا، حيث كانت موجة سوق شرائح الذكاء الاصطناعي حماسية حقًا، حيث ارتفعت أسهم ميكرون، إنتل، وAMD بأكثر من 10%. بالإضافة إلى ذلك، جاءت بيانات التوظيف غير الزراعي في أبريل بأرقام تفوق التوقعات، مما أشعل مزاج السوق حقًا.

لكن هناك مشكلة تستحق التفكير العميق. على الرغم من أن الارتفاع يبدو قويًا، إلا أنه في الواقع أصبح يتركز بشكل متزايد. السوق يرتفع، لكن الاتساع يتدهور باستمرار، حيث يدعم الارتفاع عدد قليل من عمالقة التكنولوجيا. هذا الوضع، إذا تغيرت الأنماط، قد يتعرض لاستنزاف كبير من استراتيجيات الزخم.

ننظر الآن إلى الوضع بين الولايات المتحدة وإيران. حاليًا، الطرفان في حالة توازن "القتال دون كسر"، وهو ما يوفر دعمًا أساسيًا للسوق الأمريكي. لكن تحذيرات صندوق النقد الدولي تستحق الانتباه — إذا استمر الصراع في الشرق الأوسط، وارتفعت أسعار النفط إلى 125 دولارًا، قد تتصاعد التضخم العالمي إلى 5.4%، وتنخفض معدلات النمو الاقتصادي العالمي إلى 2.5%. هذا ليس أمرًا بسيطًا.

الأهم من ذلك، مع استمرار ارتفاع أسعار النفط، وزيادة الإنفاق العسكري الأمريكي، وتصاعد ضغوط التضخم، ستواصل نسبة الدين الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي الارتفاع. بدأ المستثمرون الأجانب يقللون من اعتمادهم على سندات الخزانة الأمريكية، وهذا الاتجاه أصبح واضحًا.

بالنسبة لمستقبل سوق الأسهم الأمريكية، فإن عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات هو مؤشر رئيسي. حاليًا، يتداول حول 4.36%، وهو عند مستوى خط الاتجاه الهابط على المدى الطويل، وقد ينفجر في أي لحظة. إذا استمر في الارتفاع إلى حوالي 4.6%، يجب أن نكون حذرين من احتمال جني الأرباح من قبل المستثمرين على المدى القصير.

من الناحية الفنية، مؤشر RSI لمؤشر S&P 500 دخل منطقة التشبع الشرائي، وهناك حاجة لتصحيح أو تراجع قصير الأمد. نركز على مقاومة حول مستوى 7450 نقطة. إذا تمكن السوق من الثبات فوق 7300 نقطة، فمن المتوقع أن يعاود الارتفاع لمواجهة 7560 نقطة. ولكن، إذا تم كسر 7300 نقطة بشكل فعال، فهناك احتمال للتراجع لاختبار 7200 أو حتى 7000 نقطة.

بشكل عام، يظهر أن سوق الأسهم الأمريكية يبدو مزدهرًا من الظاهر، لكن بنيته الداخلية تتدهور، والمخاطر الخارجية تتراكم. في ظل ارتفاع التقييمات، مدى استمرار جنون الذكاء الاصطناعي هذا، يبقى أمرًا غير واضح.