لقد نظرت للتو إلى سوق الأسهم الفيتنامي اليوم ولاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام - هناك حوالي 110 رمزًا للأوراق المالية المشتقة تتداول في السوق، لكن معظم المتداولين لا يفهمون جيدًا آلية عملها. اليوم أود أن أشارك بعض الأمور التي تعلمتها من خبرتي في تداول الأوراق المالية المشتقة.

ما هو الورق المالي المشتق (stock warrant)؟ ببساطة، هو منتج مالي يسمح لك بشراء أو بيع أصل أساسي (غالبًا سهم) بسعر محدد مسبقًا قبل تاريخ الانتهاء. الميزة الرائعة للورق المالي المشتق هي أنه يتيح لك تحقيق أرباح من فرق السعر دون الحاجة لامتلاك السهم الفعلي.

في فيتنام، يتم تداول الأوراق المالية المشتقة المضمونة (covered warrant)، والتي تصدرها شركات الأوراق المالية. هذه الشركات تحتفظ بكميات معينة من الأسهم كضمان. عند شرائك للورق المالي المشتق، أنت في الواقع تراهن على اتجاه سعر السهم الأساسي خلال فترة زمنية محددة.

ما الذي يجعل الأوراق المالية المشتقة جذابة؟ تأثير الرافعة المالية. إذا قمت بمقارنة تقلبات سعر الورق المالي المشتق مع السهم الأساسي، فإن درجة التقلب يمكن أن تكون 4-5 مرات أعلى. على سبيل المثال، عندما يرتفع سهم HDB بنسبة 7%، قد يرتفع الورق المالي CHDB2201 بنسبة 31.7%. هذا يعني أنه يمكنك تحقيق أرباح أكبر باستثمار أقل.

في السوق الحالية، الرموز الشائعة للأوراق المالية المشتقة غالبًا ما تكون مرتبطة بأسهم كبيرة مثل ACB، FPT، HPG، MBB، MSN، MWG، POW، SHB، STB، TCB. تصدر هذه الأوراق المالية المشتقة من قبل شركات أوراق مالية مثل SSI، HCM، KIS. عادةً ما يكون سعر الإصدار منخفضًا (حوالي 1,000-2,400 دونغ فيتنامي)، مما يسهل على المستثمرين ذوي رأس المال الصغير الوصول إليها.

لكن يجب الانتباه إلى بعض المعلومات المهمة عند تداول الأوراق المالية المشتقة. أولاً، هو مدة الصلاحية - حيث تكون الأوراق المالية المشتقة سارية المفعول من 3 أشهر إلى 24 شهرًا. نسبة التحويل مهمة جدًا - فهي تحدد العلاقة بين عدد الأوراق المالية المشتقة والأصل الأساسي. إذا كانت النسبة 2:1، فستحتاج إلى ورقتين ماليتين مشتقتين مقابل سهم واحد. سعر التنفيذ هو السعر الثابت الذي ستدفعه عند ممارسة الحق.

الفرق الكبير بين الأوراق المالية المشتقة وغيرها من المنتجات هو طريقة الدفع. في فيتنام، عند انتهاء صلاحية الورق المالي المشتق، لا تتلقى السهم الفعلي بل تتلقى مبلغًا نقديًا إذا كانت في حالة ربح. يُحسب مبلغ الدفع بناءً على متوسط سعر الإغلاق لخمسة أيام متتالية قبل تاريخ الانتهاء.

طريقة حساب الربح والخسارة ليست معقدة جدًا. نقطة التعادل = (سعر شراء الورق المالي المشتق × نسبة التحويل) + سعر التنفيذ. إذا كان سعر السهم الأساسي أعلى من نقطة التعادل في يوم الانتهاء، فستتلقى الفرق كدفعة. وإذا كان أقل، فستخسر أو تفقد كامل رأس المال إذا انخفض السعر تحت سعر التنفيذ.

تجربتي بعد سنوات من تداول الأوراق المالية المشتقة هي: اشترِ فقط عندما تثق حقًا في اتجاه السوق الصاعد. اختر الأوراق المالية المشتقة من أسهم شركات جيدة، وحلل بشكل فني اتجاه السعر خلال فترة صلاحية الورق المالي المشتق. أعطِ الأولوية للأوراق ذات سعر التنفيذ الأقل من السعر الحالي للسهم الأساسي ونسبة التحويل المنخفضة.

شيء آخر مهم هو إدارة المخاطر. يُنصح باختيار الأوراق ذات مدة الانتهاء الأطول لتقليل المخاطر من تقلبات غير متوقعة. وضع قواعد خاصة بك لشراء وبيع، وجني الأرباح، ووقف الخسائر. قسم رأس المال بشكل معقول - يمكن تخصيص 10-20% للأوراق المالية المشتقة، 50% للأسهم الأساسية، 10-20% للمشتقات، و10-20% للنقد.

انتبه إلى آخر يوم تداول ويوم الانتهاء. إذا اقتربت من يوم الانتهاء وما زال سعر السهم الأساسي أقل من سعر التنفيذ، فكر في قطع الخسائر لتجنب فقدان كامل رأس المال. لقد مررت بهذه الحالة وتعلمت درسًا ثمينًا.

يمكنك تداول الأوراق المالية المشتقة بطريقتين: الشراء مباشرة من الشركة المصدرة أو التداول في السوق مع الأوراق المالية المشتقة المدرجة. رسوم التداول مماثلة لتلك الخاصة بالأسهم الأساسية. الحد الأدنى للحجم هو 10 أوراق مالية مشتقة، وخطوة السعر 10 دونغ فيتنامي.

بشكل عام، عام 2024 والسنوات القادمة قد تكون فرصة جيدة لمن يرغب في المشاركة في الأوراق المالية المشتقة. السوق لا يزال جديدًا، وهناك العديد من الرموز للاختيار من بينها، والأسعار منخفضة. لكن تذكر، مثل أي منتج ذو رافعة مالية، يمكن أن تحقق أرباحًا عالية ولكن أيضًا تحمل مخاطر عالية. يتطلب الأمر معرفة، خبرة، وانضباطًا لتحقيق تداول فعال.