مؤخرًا كنت أُرتب حالات إفلاس بورصات العملات المشفرة، واكتشفت أن الأمر أخطر مما يعتقده معظم الناس. الكثير من الأشخاص يدخلون عالم العملات الرقمية فقط مهتمين بتقلبات الأسعار، متجاهلين خطرًا أشد فتكًا — أن البورصة التي تختارها قد تختفي في أي لحظة.

لنبدأ ببعض الأمثلة التي ربما سمعت عنها. في عام 2014، كانت MT.Gox أكبر بورصة بيتكوين في العالم، ثم تعرضت لهجوم من قِبل قراصنة سرقوا 850 ألف بيتكوين، وأفلست مباشرة. في عام 2015، انهارت Yes-BTC في تايوان، حيث قام رئيسها التنفيذي بالاستيلاء على أكثر من 1600 بيتكوين من أموال المستخدمين ثم اختفى. وفي عام 2020، كانت FCoin أكثر جنونًا — حيث أصبح مؤسسوها خلال نصف شهر أكبر منصة تداول من حيث الحجم العالمي، بفضل نموذج "تعدين التداول وتوزيع الأرباح"، ثم هربوا بعد أن لم يستطيعوا دعم الأرباح العالية، تاركين 7000 إلى 13000 بيتكوين للمستخدمين لا يمكن استردادها أبدًا.

لكن الأكثر صدمة كانت FTX. في عام 2022، كانت ثاني أكبر بورصة في العالم، وكان مؤسسها يُعتبر عبقريًا في عالم العملات المشفرة في الولايات المتحدة. لكن خلال أسبوعين فقط، أعلنت إفلاسها وصنفت كواحدة من "أكبر عمليات الاحتيال المالي في التاريخ". ما السبب الحقيقي؟ قام المؤسس بنقل أموال العملاء إلى شركات مرتبطة للاستثمار عالي المخاطر، وعندما خسرت تلك الاستثمارات، انهارت سلسلة التمويل. لاحقًا، حُكم على المؤسس بالسجن لمدة 25 سنة، وانتظر المستخدمون أكثر من 3 سنوات ليبدأوا في استلام التعويضات، والتي كانت محسوبة على سعر البيتكوين وقت الإفلاس — أقل من 20,000 دولار، والآن تجاوزت 100,000 دولار.

وفي عام 2023، انهارت Bittrex أيضًا، وكانت من بين أكبر ثلاث بورصات في العالم، ولديها أكثر من 100,000 دائِن. وهناك العديد من الأسماء التي ربما لم تسمع عنها، مثل 796، DrogonEX،虎符، JPEX وغيرها، حيث تتعرض بورصات العملات المشفرة للإفلاس تقريبًا كل عام.

لماذا يحدث هذا؟ هناك سببان رئيسيان. الأسباب الداخلية تشمل الثغرات الأمنية التي يتعرض لها القراصنة، استيلاء المؤسسين على الأموال، وعيوب في تصميم آليات الإدارة. والأسباب الخارجية تتعلق بالرقابة الحكومية وهبوط السوق في فترات السوق الهابطة. بمجرد دخول السوق الهابط، تتراجع أحجام التداول بشكل حاد، وتقل إيرادات البورصات، مما يصعب على المنصات الصغيرة الصمود.

فكيف تختار؟ نصيحتي هي: أولًا، الأمان هو الأولوية القصوى، لا تختار منصة صغيرة فقط لأنها أرخص في الرسوم. ثانيًا، انظر إلى عدد العملات المتاحة والسيولة، فهناك عملات رئيسية متوفرة في كل مكان، لكن العملات الجديدة غالبًا ما تكون متاحة فقط على منصات متوسطة الحجم. ثالثًا، راقب تجربة التداول وسرعته، خاصة في ظروف السوق القصوى، فهي مهمة جدًا.

بالنسبة للاختيارات المحددة، لاحظت أن السوق يتوفر على عدة أنواع من الخيارات. نوع هو البورصات المركزية الكبرى، التي تتميز بحجم كبير، وسيولة جيدة، وتدابير أمنية متكاملة، ورغم أن رسومها ليست الأدنى، إلا أن مخاطرها أقل. نوع آخر هو البورصات اللامركزية، التي لا يوجد فيها خطر الاختفاء، لكن السيولة والتجربة قد لا تكون بمستوى المنصات المركزية. وهناك نوع ثالث هو منصات العقود الآجلة التي تخضع لرقابة مالية صارمة، حيث تُطبق إجراءات فصل الأموال، وتكون أموال المستخدمين منفصلة تمامًا عن أموال الشركة، وغالبًا ما توفر سياسات تأمين على الأموال، مما يحمي أصول المستخدمين في الحالات القصوى.

وأخيرًا، أود أن أقول إن إفلاس بورصات العملات المشفرة ليس حدثًا نادرًا، حيث تُظهر بيانات CoinMarketCap أن هناك 670 منصة تعمل حاليًا، لكن العديد منها قد أفلست بالفعل. عند اختيار منصة، يجب أن تكون حذرًا جدًا، ولا تتوقع أن تنجو من الحظ. إذا حدث ووقعت في فخ منصة أفلست، فإن استرداد أموالك يعتمد على قوانين الإفلاس في بلد المنصة، وغالبًا ما يكون استردادًا جزئيًا فقط، ويستغرق وقتًا طويلًا. FTX هو مثال حي على ذلك، حيث انتظر المستخدمون 3 سنوات ليبدأوا في استلام أموالهم. لذلك، بدلًا من الانتظار بعد وقوع الكارثة، من الأفضل أن تختار منصة آمنة وموثوقة منذ البداية، فهذه هي الطريقة الأذكى.