بروكشاير "ملك جديد، جو جديد": خفضت المركز في التجزئة والنفط والغاز في الربع الأول، وزادت في جوجل، وأعادت بناء مركزها في الطيران

بعد تقاعد وارن بافيت، بدأت شركة بيركشاير هاثاوي عصر “آبل” بشكل كبير من خلال تقرير الحصص الربعية الذي شهد تغييرات واسعة في المحفظة.

يظهر ملف 13F الذي تم الكشف عنه يوم الجمعة 15 من الشهر بالتوقيت الشرقي، أن بيركشاير قامت بتعديلات كبيرة على محفظتها الاستثمارية في الربع الأول من عام 2026: من ناحية، استثمرت حوالي 2.65 مليار دولار في بناء مركز لخطوط دلتا الجوية، وهو أول مرة منذ جائحة 2020 التي تم فيها تصفية استثماراتها في أكبر أربع شركات طيران أمريكية، تعود فيها للمراهنة على أسهم الطيران؛ ومن ناحية أخرى، زادت من حصتها في شركة جوجل الأم Alphabet، وفي الوقت نفسه، قامت بتصفية استثماراتها في أمازون، وفيزا، وماستركارد وغيرها من الأسهم في قطاع المستهلك والتكنولوجيا المالية.

وفي الوقت نفسه، خفضت بيركشاير حصتها في شركة شيفرون بحوالي 45.78 مليون سهم، وبحسب بيانات بلومبرج، فإن متوسط سعر البيع الذي تم عنده بلغ 182.59 دولار، مما أدى إلى جني حوالي 8 مليارات دولار، وانخفضت نسبة ملكيتها إلى 4.2%، ومع ذلك، لا تزال رابع أكبر مساهم في شيفرون. وصل سعر سهم شيفرون إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في مارس من هذا العام، ثم تراجع قليلاً، ويأتي هذا البيع عند مستويات عالية.

بشكل عام، أظهرت بيركشاير في الربع الأول زيادة واضحة في وتيرة تعديل المحفظة. وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، فإن حجم الأسهم التي تم شراؤها خلال الربع بلغ حوالي 16 مليار دولار، وبيعت حوالي 24 مليار دولار، وانخفض عدد الأسهم التي تمتلكها من 42 إلى 29، مما يدل على أن الإدارة الجديدة تتجه نحو إعادة توازن أكثر تركيزًا ووضوحًا في المحفظة.

الربع الأول استثمر 2.6 مليار دولار في بناء مركز لخطوط دلتا الجوية

من بين البيانات التي تم الكشف عنها هذا الأسبوع، كان الأكثر لفتًا للانتباه هو إعادة بيركشاير شراء أسهم الطيران.

يظهر ملف 13F أن بيركشاير أنشأت مركزًا جديدًا يضم حوالي 39.8 مليون سهم من شركة دلتا للطيران (DAL)، وتبلغ قيمة هذه الأسهم حوالي 2.65 مليار دولار، وتشكل حوالي 1% من محفظة بيركشاير. من حيث قيمة الحصة، أصبحت دلتا للطيران، بعد أن أنشأت مركزها الجديد في الربع الأول، من بين أكبر 14 سهمًا في محفظة بيركشاير.

هذه الخطوة ذات دلالة خاصة. عندما ضربت جائحة كوفيد-19 صناعة الطيران العالمية في 2020، قام بافيت بسرعة بتصفية استثماراته في أكبر أربع شركات طيران أمريكية، بما في ذلك دلتا، وأمريكان إيرلاينز، وساوثويست، وأمريكان إيرلاينز، وأعلن علنًا أن نموذج الأعمال في صناعة الطيران قد تغير بشكل جذري.

الآن، بعد مرور ست سنوات، تعود بيركشاير للمراهنة على صناعة الطيران، ويُنظر إلى ذلك على أنه إشارة من الإدارة إلى تفاؤلها مرة أخرى بشأن استهلاك الولايات المتحدة، والسفر التجاري، وآفاق أرباح الشركات.

بالإضافة إلى دلتا، أنشأت بيركشاير مركزًا جديدًا في شركة ميسي للأزياء، وزادت بشكل طفيف من حصتها في أسهم Alphabet من فئة C.

زيادة حصة Alphabet بنسبة تزيد عن 200% لتصل إلى سابع أكبر مركز استثمار

في قطاع التكنولوجيا، واصلت بيركشاير تعزيز رهاناتها على جوجل.

يظهر الملف أن بيركشاير زادت من حصتها في أسهم Alphabet (GOOGL) من فئة A بأكثر من 36.4 مليون سهم في الربع الأول، وهو ارتفاع بنسبة حوالي 204% مقارنة بنهاية الربع السابق، وارتفعت قيمة الحصة إلى 15.6 مليار دولار، لترتقي من المرتبة العاشرة إلى السابعة بين أكبر مراكزها.

يعتقد السوق أن ذلك يعكس اعتراف بيركشاير المتزايد بقيمة أصول جوجل الأساسية في عصر الذكاء الاصطناعي. على مدى السنوات الماضية، كانت بيركشاير تتخذ موقفًا حذرًا تجاه شركات التكنولوجيا الكبرى، وكانت أسهم أبل هي الوحيدة التي كانت تحتفظ بها بشكل كبير. لكن مع تصاعد المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي، وزيادة استثمار جوجل في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، أصبحت تقييماتها وتدفقات النقد لديها تجذب انتباه بيركشاير مرة أخرى.

ومن الجدير بالذكر أن Alphabet كانت واحدة من الشركات القليلة التي استمرت في زيادة حصتها بشكل مستمر خلال عدة فصول من السنوات الأخيرة.

وفي المقابل، لا تزال أبل تحتل المركز الأول في محفظة بيركشاير، لكن الشركة قامت ببيع أسهمها بشكل متواصل منذ الربع الثاني من 2025، حتى توقفت في الربع الأول من هذا العام. ووفقًا للبيانات، بحلول نهاية مارس، شكلت أبل حوالي 22.6% من استثمارات بيركشاير في الأسهم الأمريكية، وما زالت الأصول الأساسية.

تصفية أمازون، فيزا، وماستركارد، وصحة يونايتد، وتقليل الحجم بشكل واضح

بالإضافة إلى زيادة استثماراتها في جوجل والطيران، قامت بيركشاير أيضًا بالتخلي عن العديد من الأصول غير الأساسية.

يظهر ملف 13F أن بيركشاير خرجت تمامًا من استثمارها في أمازون، وبيعت أيضًا حصصها في فيزا، وماستركارد، وصحة يونايتد، وبيتزا داميل، وPool Corp، وAon وغيرها من الأسهم.

ويُعد خروجها من أمازون هو الأبرز، حيث إنها المرة الأولى منذ حوالي سبع سنوات التي تتخلى فيها بيركشاير عن استثمارها في أمازون. في الربع الأخير من العام الماضي، كانت أمازون أكبر خاسر من حيث التصفية، حيث انخفضت حصتها بنسبة تزيد عن 77.2% مقارنة بالربع السابق، لتصل إلى حوالي 2.3 مليون سهم.

بدأت بيركشاير بشراء أسهم أمازون لأول مرة في الربع الثاني من 2019. قال بافيت حينها إنه رغم تحفظه المعتاد تجاه أسهم التكنولوجيا، إلا أن عدم شرائه لهذه الشركة العملاقة للبيع بالتجزئة عبر الإنترنت كان “غبيًا”.

كانت أمازون تعتبر من بين الاستثمارات النادرة التي قامت بها بيركشاير في قطاع التجارة الإلكترونية، لكن حصتها لم تكن كبيرة أبدًا. والآن، مع خروجها الكامل، يُنظر إلى ذلك على أنه مؤشر على أن بيركشاير بدأت تركز بشكل أكبر على “تخصيص التكنولوجيا”، مع التركيز على الشركات الكبرى التي تتمتع بحصون منصة وتدفقات نقدية قوية، مثل أبل وجوجل.

وفي قطاع التمويل، واصلت بيركشاير تقليل استثماراتها في البنوك وقطاع المدفوعات:

خفضت حصتها في بنك أمريكا (BAC) بحوالي 3.67 مليون سهم، وهو انخفاض بنسبة حوالي 0.7% مقارنة بالربع السابق؛

كما تم تقليل حصة شركة كونستليشن براندز (STZ) للأدوية الكحولية بحوالي 12.37 مليون سهم، وهو انخفاض كبير بنسبة حوالي 95.1%.

أما الأسهم التي تعتبر من الحصون الأساسية طويلة الأمد، مثل كوكاكولا وأمريكان إكسبريس، فحافظت على استقرارها بشكل أساسي.

شيفرون تبيع حوالي 8 مليارات دولار من حصتها عند المستويات العالية، وما زالت رابع أكبر مساهم

في تقرير الحصص الأخير، كانت عملية تصفية شيفرون هي الأكبر من حيث القيمة.

وفقًا لبلومبرج، باعت بيركشاير حوالي 45.78 مليون سهم من شيفرون بسعر متوسط قدره 182.59 دولار، مما أدى إلى جني حوالي 8 مليارات دولار، وانخفضت حصتها بنسبة حوالي 35%، ليظل لديها حوالي 4.2% من الشركة. بعد التصفية، لا تزال بيركشاير رابع أكبر مساهم في شيفرون.

ذكرت بلومبرج أن سعر سهم شيفرون وصل إلى أعلى مستوى له هذا العام في مارس، وسط تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وارتفاع أسعار النفط. بدأت بيركشاير بشراء أسهم شيفرون لأول مرة في 2020 عندما كان السعر حوالي 65 دولار، وخفضت جزءًا من حصتها في 2021؛ قبل أن ترفع حصتها مرة أخرى في 2022 عند سعر 124 دولار، قبل اندلاع الصراع الروسي الأوكراني. وبحسب سعر البيع الأخير البالغ 182.59 دولار، فإنها حققت أرباحًا دفترية بنسبة حوالي 47% مقارنة بتكلفة الشراء في 2022.

أكبر عشرة أسهم في الربع الأول: أبل لا تزال في المقدمة

حتى نهاية مارس 2026، لا تزال أكبر عشرة أسهم في محفظة بيركشاير تتركز بشكل كبير في أبل، والقطاع المالي، والسلع الاستهلاكية، وهي نفس “الوجوه القديمة” في الربع الرابع، مع تغييرات في الترتيب، حيث ارتقى ترتيب Alphabet بثلاث مراتب، وهو أكبر ارتفاع.

وفقًا لملف 13F، فإن أكبر عشرة أسهم في الربع الأول من عام 2026 كانت:

أبل (AAPL)

أمريكان إكسبريس (AXP)

كوكاكولا (KO)، التي ارتفعت من المرتبة الرابعة إلى الثالثة

بنك أمريكا (BAC)، التي تراجعت من المرتبة الثالثة إلى الرابعة

شيفرون (CVX)

أوكسي غرب تكساس (OXY)، التي ارتفعت من السابعة إلى السادسة

Alphabet (GOOGL)، التي ارتفعت من العاشرة إلى السابعة

شركة تشوب (Chubb) السويسرية للتأمين (CB)

مودي (MCO)، التي تراجعت من السادسة إلى التاسعة

كانف هينز (KHC)، التي تراجعت من التاسعة إلى العاشرة

ومن بين ذلك، لا تزال أبل، وأمريكان إكسبريس، وبنك أمريكا تشكل أكثر من نصف محفظة الأسهم بالكامل.

لكن، مقارنة بعصر بافيت، يظهر أن الإدارة الجديدة تتبنى وتيرة أعلى في تعديل المحفظة، مع نمط أكثر نشاطًا في “التنويع والتحول”.

ويتركز اهتمام السوق الآن على ما إذا كانت بيركشاير، بقيادة المدير التنفيذي الجديد غريغ أبل، ستتحول من “الاحتفاظ المطول المفرط” إلى أسلوب استثمار أكثر مرونة وتركيزًا على الاتجاهات الصناعية.