اختيارات المحرر الأسبوعية تحرير أسبوعي مختار (0509-0515)

تدفق المعلومات سريع جدًا، والتحليل العميق للمقالات قد يُغمر بالمواضيع الرائجة. قسم “الاختيارات التحريرية الأسبوعية” يختار هذه المحتويات ذات القيمة التحليلية من بحر المعلومات، لمساعدتك على تصفية الضوضاء، وترك الرؤى، وتقديم الإلهام.

ماكرو

“تاكو” أصبح قديمًا، وبدأت وول ستريت في تداول “ناشو”

ناشو، الاسم الكامل هو “ليس هناك فرصة لفتح هرمز”، مضيق هرمز لا يُحتمل أن يُفتح.

هو النسخة المعاكسة لـ TACO (ترامب دائمًا يتراجع، ترامب دائمًا يتهرب). TACO يراهن على أن “الناس يتهربون”، وأن ترامب سيتراجع في اللحظة الحاسمة. ناسو يراهن على أن “الأمور ستتوقف”، وهذه المرة لم يتمكن مضيق هرمز من إعادة فتحه عبر منشور على Truth Social.

ناشو ليس مجرد كلام فاضي، بل هو رهان موحد في أسواق المشتقات المستقلة للوقود، وأسعار النفط، وخفض الفائدة، بأموال حقيقية.

السوق الآن لا يتداول على تغريدات ترامب القادمة على Truth Social، بل بدأ يتداول على بيانات مخزون مضيق هرمز في أوائل يونيو.

الاستثمار وريادة الأعمال

بعد 50 ضعفًا في التخزين، سون يو تشن دائمًا يراقب العقد القادم

“نقص الشرائح على المدى القصير، ونقص الطاقة على المدى الطويل، ونقص التخزين دائمًا.”

في بداية 2026، توقع سون يو تشن: الذكاء الاصطناعي المادي، والطائرات بدون طيار، والحوسبة الفضائية، واستكشاف الفضاء.

Anthropic و OpenAI، قطعا بشكل يدوي منطق سوق العملات قبل التداول

أعلنت Anthropic و OpenAI بشكل متتالي، بوضوح “عدم الاعتراف بنقل الأسهم غير المصرح به”. خطر “الطبقات المتداخلة” المفرط في التمويل لـ SPV بدأ يظهر. على مستوى السوق، انخفضت قيمة رموز الأسهم قبل التداول بشكل كبير، بينما العقود كانت مستقرة نسبياً.

البيانات العلنية من Anthropic و OpenAI، إلى حد ما، تعيد تحديد حدود هذا السوق الجديد الذي ينمو بشكل عنيف. بالنسبة للمضاربين، هذه فرصة لتعليم المخاطر؛ لكن على المدى الطويل، ربما يحتاج السوق إلى لحظة “إزالة الفقاعات”.

Bitwise: لماذا يراهن رأس المال الكبير بشكل جنوني على الشبكات الجديدة؟

ثلاث شبكات عامة: Arc، Canton، Tempo، كلها مصممة خصيصًا لسيناريوهات العملات المستقرة وتوكن الأصول.

الدروس المستفادة من موجة التمويل الجماعي الحالية هي: أن رأس المال يتبع دائمًا التشريعات والتنظيمات؛ وحماية الخصوصية قد تصبح التطبيق المركزي للظاهرة.

وجهة نظر نادرة: لماذا يصعب على HYPE أن يتضاعف مرة أخرى

75% من المعروض من الرموز غير مقفل بعد، مما يعني أن هناك ضغط بيع مستمر في المستقبل؛ القيمة السوقية الحالية قريبة أو تتجاوز بعض تقييمات البورصات التقليدية؛ وعلى هذا السعر، لا يزال من غير الواضح ما إذا كان المشترون الجدد من المستثمرين الأفراد، أو المؤسسات التقليدية، أو صناديق التشفير.

الأهم من ذلك، أن HYPE يواجه مخاطر ليست فقط من التقييم، بل تشمل التنظيم، والهجمات الإلكترونية، والاعتماد على أشخاص رئيسيين، وتحويل سيولة المتداولين.

بالنسبة لأصل يحظى بمتابعة واسعة من السوق ويُذكر من قبل قادة الرأي، المشكلة الحقيقية ليست “هل لديه سرد قصصي”، بل “من سيواصل الشراء على هذا السعر”. عندما يتحول أصل التشفير من مرحلة الألفا إلى الإجماع، على المستثمرين إعادة تقييم ليس فقط مدى تميز المشروع، بل هل السعر الحالي قد استهلك المستقبل مسبقًا.

الذكاء الاصطناعي

قرن أشباه الموصلات: خارطة طريق للاستثمار في عام 2026 مع جنون الذكاء الاصطناعي

تساهم شرائح الذكاء الاصطناعي عالية القيمة بنحو نصف إيرادات القطاع، لكن حصتها في إجمالي الشحنات أقل من 0.2%. تطورت أشباه الموصلات من مكونات إلكترونيات المستهلك إلى أصول استراتيجية للشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية 10 تريليون دولار.

الأدوار الرئيسية في سلسلة التوريد هي: المصممون (المهندسون المعماريون)، المصانع (المصنعون)، مزودو المعدات (الأدوات)، مزودو الذاكرة (طبقة التخزين).

الشركات المهمة للدراسة تشمل: إنفيديا، TSMC، ASML، AMD، Broadcom، SK Hynix.

صناديق ETF لأشباه الموصلات تشمل: SMH — صندوق إيدجوانت للرقائق، SOXX — صندوق iShares للرقائق، SOXQ — صندوق إيدجوانت لمؤشر PHLX للرقائق.

المحركات الرئيسية التي يجب مراقبتها: معلم تريليون دولار، زيادة طاقة مصنع TSMC في أريزونا، نشر منصة Vera Rubin من إنفيديا، تقدم حصة AMD السوقية، أسعار الذاكرة وتوريد HBM4.

السياسات والعملات المستقرة

عندما تتوقف العملات المستقرة عن الكسب: قوانين CLARITY و7 بروتوكولات DeFi المستفيدة

بمجرد تطبيق قانون CLARITY رسميًا، ستحدث تغيرات كبيرة على الفور: تزيل الحواجز أمام دخول المؤسسات.

بيلاريد، أبوللو، دويتشه بنك، صناديق التقاعد، أموال خزائن الشركات، كانت تراقب سابقًا. فرق الامتثال لم تكن قادرة على تقييم ما إذا كانت الأصول تعتبر أوراق مالية، ولم تكن تتجرأ على تخصيص استثمارات كبيرة. الآن، مع وضوح اختصاص CFTC، ووجود ملاذ آمن لـ DeFi، يمكن للمؤسسات أخيرًا الدخول بكميات كبيرة. خروج رؤوس الأموال الباحثة عن الربح من استثمارات العملات المستقرة غير النشطة. النموذج السابق الذي كان يحقق أرباحًا من USDC في البورصات بنسبة حوالي 5% سنويًا لن يعود. مئات المليارات من الأموال الباحثة عن استقرار العائدات يجب أن تبحث عن مخرج استثماري جديد.

لذا، ستتجه تدفقات رأس المال الضخمة (المؤسسات التي تدخل أخيرًا + المستثمرون الأفراد الباحثون عن عائد) نحو فئة واحدة من الأصول: منتجات ذات تنظيم جيد، وتملك سيناريوهات أعمال فعلية، وهيكلية للعوائد.

المنصات التي تم تصميمها خصيصًا لهذا النظام التنظيمي الجديد تشمل: البنية التحتية للعوائد الأساسية Pendle، الوسيط الرئيسي على السلسلة Morpho، Sky (USDS / sUSDS)، منصة القروض على السلسلة Maple Finance، منصة إصدار الأصول RWA الأصلية Centrifuge، والبرامج ذات الصلة بأصول STRC (مسار الدخل الثابت).

كما يُنصح بـ: “التقارير المالية، القوانين، الاحتياطي الفيدرالي… اختبار ثلاثي لـ Circle هذا الأسبوع”، “قانون CLARITY يُصدر: هل أصبحت إيثريوم الرابح الأكبر؟”، “تحت قانون CLARITY، XRP وسوق التشفير في نظام جديد”.

CeFi و DeFi

هل جاء Hook Summer حقًا؟ sato، Lo0p، FLOOD تثير سردًا جديدًا على Uniswap v4

بعد ASTEROID، أصبحت رموز العملات المستقرة التي تعتمد على بروتوكول Hook على Uniswap v4، مثل sato، sat1، Lo0p، وFLOOD، محور اهتمام السوق تدريجيًا، وتراوح قيمتها بين ملايين الدولارات والعشرات من الملايين، مما يضخ سيولة مركزة نادرة في سوق التشفير الذي يعاني من نقص السرد.

رموز بروتوكول Hook تدفع تطور نظام Uniswap البيئي: على المدى الطويل، يظل UNI صعوديًا، لكن الزيادات قصيرة الأمد محدودة.

هجرة ضخمة بقيمة 3 مليارات دولار من التمويل اللامركزي: LayerZero تتراجع، Chainlink تكتفي

تقدم جهود إنقاذ هجوم Kelp DAO أيضًا تقدمًا ملموسًا مؤخرًا. لكن، بالمقارنة مع إصلاحات التمويل، فإن الثقة السوقية لا تزال أصعب إصلاح.

LayerZero، الرائد في الربط بين الشبكات، يواجه العديد من بروتوكولات الانسحاب، واضطر إلى تغيير موقفه بسرعة خلال أسابيع قليلة، من تحميل المسؤولية إلى الاعتذار وبدء الإصلاح. أما Chainlink، فقد أصبحت المستفيدة غير المتوقعة من الأزمة، حيث استوعبت بروتوكول CCIP كميات هائلة من السيولة المنقولة، وارتفعت البيانات على السلسلة بشكل ملحوظ.

فرص التوزيع المجاني ودليل التفاعل

مجموعة التفاعلات الشائعة | التسجيل المسبق للموسم الأول من The Beacon؛ تفاعل شبكة اختبار GenLayer الأحدث (15 مايو)

إصدار Circle لوثيقة Arc البيضاء، ما هي فرص التفاعل المبكرة؟

ميم

أسطورة A9 إلى ديون بملايين الدولارات، سجل تقلبات لاعبي الميم خلال 5 سنوات

إيثريوم والتوسعة

Grayscale: يجب تعديل نموذج إثبات الحصة لإيثريوم

نموذج مكافأة إثبات الحصة الحالي لإيثريوم يواجه مشكلتين هيكليتين: انخفاض حرق الرموز بسبب تدفق L2، وزيادة صافي الإصدار؛ وارتفاع عتبة الحجز إلى الصفر، مما قد يؤدي إلى حجز تقريبًا كل ETH.

المجتمع يناقش وضع حد أعلى لمكافآت الحجز، وGrayscale ترى أن ذلك يصب في مصلحة سعر ETH على المدى الطويل. يفكر مجتمع إيثريوم في تعديل نموذج مكافآت الحجز، بحيث يتم تحفيز الحجز فقط بنسبة معينة، وأي زيادة تتجاوز ذلك لا تمنح مكافأة إضافية.

إذا تم تنفيذه، ستنخفض العوائد الاسمية للمحجزين. لكن، تعتقد Grayscale أن ذلك سيكون مفيدًا لسعر ETH على المدى الطويل، لسببين: الأول، السيطرة على تضخم ETH، والثاني، تعزيز سردية أن ETH مخزن للقيمة.

ملخص للأحداث الساخنة خلال الأسبوع

السياسات والأسواق الكلية

زيارة ترامب الرسمية للصين، واهتمام رجال الأعمال المرافقين؛

كشف عمليات تداول ترامب في الربع الأول عن عمليات “تلاعب في الأسهم”؛

تصويت مجلس الشيوخ الأمريكي بالموافقة على تعيين كيفن ووش رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي؛

تصويت لجنة البنوك بمجلس الشيوخ على قانون CLARITY (تفسير)؛

تقديم بعض أعضاء مجلس الشيوخ لمشروع تعديل “مناهض لـ DeFi”، قد يضعف حماية القانون الخاص بـ CLARITY؛

الآراء والتصريحات

آرثر هايز: سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي بين أمريكا والصين، وارتفاع التضخم الناتج عن الحرب، عودة BTC إلى 126,000 دولار حتمية، وفقا لآفاق الذكاء الاصطناعي هو أكبر فرصة؛

Wintermute: الارتفاع الحالي لـ BTC مدفوع بشكل واضح بالرافعة المالية، مع زيادة العقود غير المغلقة وتراجع التداول الفوري؛

مقابلة CZ الجديدة: أركز 80% من جهدي على البلوكشين، و1 مليون دولار تكفي لتحقيق الحرية المالية؛

المؤسسات، الشركات الكبرى والمشاريع الرائدة

شركة Cerebras تدرج في ناسداك، وارتفعت بشكل قوي في اليوم الأول، مما أدى إلى توقف مؤقت؛

مؤسسة Solana تتعاون مع Google لإطلاق Pay.sh (تفسير)؛

البيانات

ارتفاع قيمة ZEC بمقدار 15 ضعفًا خلال العام (تفسير)؛ استمرار ارتفاع TON (تفسير)؛ ارتفاع أسعار العملات L1 (تفسير)؛

إيرادات Circle في الربع الأول بلغت 694 مليون دولار، وحجم تداول USDC على السلسلة زاد بنسبة 263% على أساس سنوي (شرح التقرير المالي)؛

إيرادات Gemini في الربع الأول زادت بنسبة 42%، وارتفعت أسهمها بعد التداول بنسبة تصل إلى 30%؛

المحتفظون طويلو الأمد بالبيتكوين يجمعون كميات كبيرة، وشراء المؤسسات يدفع السعر للعودة فوق 80,000 دولار…

مرفق رابط سلسلة “الاختيارات التحريرية الأسبوعية”. أراكم في الحلقة القادمة~