صراع الصناعة — "حرب الوكلاء" بين CEX و DeFi وشركات التعدين

الفائزون والخاسرون وراء مشروع قانون Clarity، من يضغط؟ ومن يعيق؟

أي تشريع تنظيمي لا يحدث في فراغ. وراء مشروع قانون Clarity، هناك صراع محتدم بين فصائل مختلفة داخل صناعة التشفير. فهم هذه الصراعات والمصالح هو المفتاح لتقييم احتمالية التشريع بدقة.

المؤيدون: البورصات المركزية (CEX) والجهات الملتزمة بالامتثال
شركة Coinbase و Circle و Galaxy Digital وغيرها هي الداعمة الأكثر نشاطًا لمشروع قانون Clarity. لماذا؟ لأن السلطة التنظيمية الحالية SEC و CFTC غير واضحة بشأن اختصاصاتها على الأصول الرقمية، مما يجعل البورصات غير متأكدة من أي الرموز يمكن طرحها وأيها تعتبر أوراق مالية. يوضح مشروع قانون Clarity أن "الرموز التي تتمتع بدرجة كافية من اللامركزية تعتبر سلعًا وتخضع لسلطة CFTC"، وهذا يزيل قدرًا كبيرًا من عدم اليقين بالنسبة لـ CEX. لقد استثمرت هذه الشركات ملايين الدولارات في الضغط، ومن المتوقع أن تتجاوز نفقات الضغط على صناعة التشفير بين 2025 و2026 120 مليون دولار.

المعارضون: SEC والنواب التقدميون
رئيس SEC Gary Gensler (حتى لو تغير، فإن موقف المؤسسة لا يتغير) يعتقد أن مشروع قانون Clarity قد يؤدي إلى استغلال التنظيم، مما يسمح لعدد كبير من الرموز بالتهرب من قيود قوانين الأوراق المالية. النواب التقدميون Warren و Sherman وغيرهم، بالتعاون مع منظمات حقوق المستهلكين، يؤكدون أن القانون سيزيد من مخاطر الاحتيال والتلاعب في السوق. على الرغم من أن قوتهم في الضغط المالي أقل من صناعة التشفير، إلا أن لديهم تأثيرًا في وسائل الإعلام والرأي العام.

تناقضات داخلية: معارضة من النشأة في بيئة DeFi
من المثير للاهتمام أن بعض مشاريع DeFi (مثل Uniswap و Lido والمساهمين الأساسيين) يعبرون عن تحفظات أو معارضة لمشروع قانون Clarity. يخشون أن يكون معيار "اختبار اللامركزية" في القانون مرتفعًا جدًا، وأن العديد من بروتوكولات DeFi الحقيقية قد تُعتبر "مركزية"، مما يعرضها لسلطة SEC. بالإضافة إلى ذلك، يتطلب القانون من مطوري البروتوكولات تحمل مسؤوليات معينة، وهو ما يتعارض مع روح اللامركزية. لذلك، صناعة التشفير ليست موحدة تمامًا.

الخلاصة: التمويل والتنظيم لدى المؤيدين أقوى، لكن المعارضين لديهم دعم من الجهات التنظيمية وبعض الرأي العام. من الصعب تمرير القانون في المدى القصير. أتوقع أن يكون احتمال إقرار التشريع في 2026 حوالي 35%.