لذا يسأل الجميع الآن نفس السؤال: هل سينخفض سعر الذهب من هنا أم يستمر في الصعود؟ بصراحة، التوقعات متباينة تمامًا. بعض البنوك تتوقع وصوله إلى 4300 دولار بنهاية العام، بينما أخرى تتوقع 6300 دولار. هذا فرق يقارب 2000 دولار، مما يدل على مدى عدم اليقين في الأمور.

شهد الذهب ارتفاعًا جنونيًا العام الماضي، حيث زاد بنسبة 65% ووصل إلى 5602 دولار للأونصة في يناير. لكنه تراجع بالفعل إلى حوالي 4700 دولار بحلول أبريل، لذا نحن الآن حوالي 16% أدنى من ذروته. السؤال الذي يتصارع معه الجميع هو هل هذا تصحيح شراء في سوق صاعدة أكبر أم أن الزخم يتلاشى فعلاً.

ما يحرك الأمر يعود إلى عدة عوامل. العوائد الحقيقية هي الأهم—عندما تكون سلبية، يبدو الذهب أفضل من السندات. كما أن البنوك المركزية لا تزال تشتري بكثافة، والتوترات الجيوسياسية تحافظ على طلب الملاذ الآمن، والتضخم لا يزال فوق الهدف. الدولار هو عامل رئيسي آخر للمراقبة. عندما يضعف، يصبح الذهب أرخص للمشترين الدوليين وغالبًا ما ترتفع الأسعار.

الجواب الحقيقي؟ يعتمد على كيفية تطور سياسة الاحتياطي الفيدرالي، والتضخم، والجغرافيا السياسية. نفس العوامل التي قد تدفع الذهب للارتفاع يمكن أن تعكس مسارها بسرعة. على أي حال، التقلبات التي نراها الآن من المحتمل أن تبقى.