مؤخرًا في منتديات الأسهم رأيت العديد من المبتدئين يواجهون الحيرة بسبب الارتفاعات والهبوطات القصوى، لذلك قررت تنظيم فهمي لهذه الظواهر. بصراحة، الارتفاع والهبوط القصوى هما تعبير عن تحركات سعر السهم إلى الحد الأقصى، ويمثلان وجود عرض شراء أو بيع متطرف في السوق.

أولاً، كيف نحدد ذلك؟ إذا لاحظت أثناء مراقبة السوق أن رسم بياني لسهم معين أصبح خطًا مستقيمًا، وأن سعر السهم لا يتحرك على الإطلاق، فذلك بشكل أساسي يعني أنه وصل إلى الحد الأعلى أو الأدنى. في سوق الأسهم التايواني، يمكن تمييز ذلك بسهولة، حيث يُستخدم خلفية حمراء للحد الأعلى، وخلفية خضراء للحد الأدنى. لقد رأيت من قبل أسهم وصلت إلى الحد الأعلى، وكانت أوامر الشراء ممتلئة، وأوامر البيع تقريبًا فارغة، لأن الراغبين في الشراء يفوقون بكثير الراغبين في البيع. وعلى العكس، عند الحد الأدنى، تكون أوامر البيع ممتلئة، وأوامر الشراء قليلة.

الكثير من الناس يسألون: هل يمكن التداول أثناء الحد الأعلى؟ في الواقع، نعم يمكن. عند الوصول إلى الحد الأعلى، قد تضع أمر شراء، لكنه قد لا يُنفذ على الفور، لأن هناك العديد من الأشخاص الذين ينتظرون عند سعر الحد، لكن أوامر البيع تُنفذ بسرعة. أما عند الحد الأدنى، فالأمر معكوس، فالأوامر الشرائية تُنفذ على الفور لأن هناك الكثير من الراغبين في البيع، لكن أوامر البيع تتطلب الانتظار. لقد واجهت شخصيًا حالات قفل عند الحد الأدنى، وأفضل طريقة هي وضع أوامر البيع بسرعة خلال جلسة التجمّع، لأن قواعد التداول تقول "الأولوية للسعر، ثم للوقت"، وكلما كانت أوامر البيع مبكرة، كانت الأولوية أعلى. لا تكتفِ بعدم تنفيذ الأمر وتقوم بإلغائه وإعادة وضعه، لأن ذلك قد يجعلك تتأخر في الترتيب. أحيانًا، قبل إغلاق السوق بـ10 إلى 15 دقيقة، يحدث نوع من تحرير السيولة، حيث يدخل المستثمرون لشراء الأسهم بأسعار منخفضة، وهذه فرصة أخيرة للبيع.

في تايوان، يُحدد أن نسبة التغير في سعر الأسهم المدرجة في السوق لا تتجاوز 10% من سعر الإغلاق السابق. على سبيل المثال، إذا أغلق سهم معين عند 600 دولار أمس، فإن الحد الأعلى اليوم هو 660 دولار، والحد الأدنى هو 540 دولار.

الأسباب التي تؤدي إلى الوصول إلى الحد الأعلى عادةً متعددة. الأخبار الإيجابية هي السبب المباشر، مثل زيادة مفاجئة في الأرباح، أو تلقي أوامر كبيرة، أو إطلاق الحكومة لدعم صناعي، حيث تتدفق السيولة إلى السوق. وهناك أيضًا المواضيع الرائجة، مثل أسهم الذكاء الاصطناعي، والأسهم الطبية، التي تكون سهلة جدًا للتداول عليها. التحول الفني أيضًا يلعب دورًا، عندما يتجاوز سعر السهم منطقة تجميع طويلة الأمد ويشهد حجم تداول كبير، أو عندما يكون هناك فائض في الأسهم المقترضة (الاقتراض) مما يؤدي إلى عمليات ضغط على الأسهم، وكل ذلك يجذب المشترين. وأخيرًا، عندما يتم قفل الأسهم، مثل أن تتواصل المؤسسات الأجنبية أو صناديق الاستثمار في شراء الأسهم بشكل مستمر، أو أن يسيطر المستثمرون الرئيسيون على الأسهم بشكل محكم، مما يجعل السوق لا يوجد به الكثير من الأسهم للبيع، وعندها يمكن أن يُقفل السهم عند الحد الأعلى بسهولة.

أما أسباب الوصول إلى الحد الأدنى فهي أكثر إحباطًا. الأخبار السلبية هي العامل الأهم، مثل تدهور الأرباح، انخفاض هامش الربح، أو وقوع أخطاء في الشركة، أو تراجع القطاع الصناعي، حيث يؤدي الذعر في السوق إلى ضغط بيع لا يتوقف. كما أن المخاطر النظامية، مثل جائحة COVID-19، تؤدي إلى توقف السوق بشكل كامل، حيث تتوقف العديد من الأسهم عن التداول. انهيار سوق الأسهم الأمريكية أيضًا يسبب تراجعًا في سوق الأسهم التايواني، خاصة في قطاع التكنولوجيا. وهناك أيضًا عمليات بيع من قبل المستثمرين الكبار، حيث يرفعون السعر أولاً ثم يبيعون لجني الأرباح، أو أن يتعرضوا لوقف التداول بسبب زيادة المديونية (الرافعة المالية). الاختراق الفني أيضًا إشارة، مثل كسر المتوسطات الشهرية أو الفصلية، أو حجم تداول مفاجئ مع شمعة سوداء طويلة، وكلها علامات على أن المستثمرين يبيعون بشكل مكثف، مما يؤدي إلى حدوث الحد الأدنى بسهولة.

بالإضافة إلى ذلك، سوق الأسهم الأمريكية لا يوجد لديه نظام الحد الأعلى أو الأدنى، لكن لديهم نظام التوقف عن التداول (الوقف). عندما ينخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7%، يتوقف السوق لمدة 15 دقيقة، وإذا انخفض أكثر من 13%، يتوقف السوق لنفس المدة، وإذا وصل الانخفاض إلى 20%، يُغلق السوق تمامًا في ذلك اليوم. كما يوجد نظام التوقف عن التداول على مستوى الأسهم، حيث إذا زاد سعر السهم أو انخفض بأكثر من 5% خلال فترة قصيرة، يتم إيقاف تداوله مؤقتًا.

نصيحتي عند مواجهة حالات الحد الأعلى أو الأدنى هي أن تظل هادئًا وتقوم بالتقييم. المبتدئ الأكثر عرضة للأخطاء هو التسرع في الشراء عند الارتفاع المفرط أو البيع عند الانخفاض المفرط. عند الوصول إلى الحد الأدنى، لا تتسرع في البيع، بل حاول أن تتأكد أولًا من أن الشركة لا تواجه مشكلة حقيقية، أو أن الأمر مجرد تأثير عاطفي من السوق. إذا كانت الأساسيات سليمة، وكانت التأثيرات مؤقتة، فمن المحتمل أن يعود السعر للارتفاع لاحقًا، لذا فإن الاحتفاظ أو بناء مركز صغير هو استراتيجية جيدة. عند الوصول إلى الحد الأعلى، لا تندفع لشراء، بل تحقق من وجود دعم حقيقي من الأخبار الإيجابية، وإذا لم يكن هناك دعم، فالأفضل الانتظار.

طريقة أخرى للتداول هي التركيز على الأسهم ذات الصلة. عندما يرتفع سهم معين بسبب أخبار إيجابية، يمكنك التفكير في شراء الشركات التابعة أو المماثلة له. على سبيل المثال، عندما يرتفع سهم رائد في صناعة أشباه الموصلات، عادةً تتبع باقي الشركات في القطاع نفس الاتجاه. بعض الأسهم التايوانية أيضًا مدرجة في السوق الأمريكية، ويمكنك التداول من خلال وسطاء عبر الإنترنت أو شركات الوساطة الخارجية، مما يسهل عملية التداول.