لقد كنت أراقب منذ فترة اتجاه اليورو مقابل الفرنك السويسري وبصراحة، هناك أمور مثيرة للاهتمام تحدث في هذا الزوج لا يراها الكثيرون بوضوح.

الحقيقة هي أن الفرنك السويسري في مسار صعودي قوي، وليس ذلك صدفة. بينما لا تزال منطقة اليورو تتعامل مع تضخم يقارب 3٪، تحافظ سويسرا على أرقامها تقريبًا تحت السيطرة، تقريبًا عند 1٪. هذا فرق هائل إذا فكرت جيدًا. ويظهر ذلك مباشرة في كيفية تصرف السعر مقابل العملة.

كما تلعب أسعار الفائدة دورًا رئيسيًا هنا. يحتفظ البنك المركزي السويسري بمعدلات فائدة عند 1.75٪، وهو معدل معقول جدًا. في حين أن منطقة اليورو يجب أن تحافظ على معدلاتها أعلى بكثير لاحتواء ضغط التضخم. هذا يخلق فارقًا يصب في مصلحة الفرنك السويسري بشكل واضح.

من الناحية الفنية، كان الاتجاه في اليورو مقابل الفرنك السويسري صاعدًا خلال معظم الفترة التي نحللها. بالطبع كانت هناك تصحيحات، وهذا طبيعي. لكن إذا نظرت إلى الرسوم البيانية على المدى الطويل، فإن الاتجاه واضح: الفرنك يواصل كسب الأرض.

ما أراه أكثر أهمية هو السياق الجيوسياسي. لا تزال أوروبا في وضع معقد، مع عدم اليقين في عدة جبهات. في مثل هذه الأوقات، يبحث المستثمرون عن ملاذ، ويؤدي الفرنك السويسري دوره بشكل جيد جدًا تاريخيًا. سويسرا لديها مستويات دين محسوبة، واقتصاد مستقر، وببساطة لا تملك الالتزامات العسكرية التي تمتلكها الاتحاد الأوروبي.

بالنظر إلى الاتجاه على المدى المتوسط، قد يستمر الفرنك السويسري في التقدير مقابل اليورو. يتحدث بعض المحللين عن إمكانية وصوله إلى 1.15 يورو مقابل الفرنك، وهو مستوى لم نره منذ عام 2015. وفي سيناريوهات أكثر تعقيدًا لأوروبا، يُقال حتى أن المستويات قد تتجاوز 1.20.

لكن هنا يأتي الأمر المهم: إذا تمكنت أوروبا يومًا ما من أن تعود إلى وضعها الطبيعي تمامًا وتقلل من حالة عدم اليقين، قد يستعيد اليورو بعضًا من الأرض. ومع ذلك، يبدو من الصعب أن يخسر الفرنك حاجز 1.0 على المدى القصير.

المنافسة موجودة أيضًا. الدولار السنغافوري واليوان الصيني يكتسبان أهمية كبدائل لتنويع المحافظ. ليس أن الفرنك سيتوقف عن كونه خيارًا قويًا، لكن إذا كنت تبني محفظة دفاعية، ربما تريد أن تفكر في أكثر من عملة ملاذ آمن.

ختامًا، إذا كنت تبحث عن حماية رأس المال في أوقات عدم اليقين هذه، فإن الاتجاه في اليورو مقابل الفرنك السويسري لا يزال يشير إلى قوة الفرنك. أرقام التضخم، أسعار الفائدة، والسياق الجيوسياسي تعمل لصالحه. لكن، كما هو الحال دائمًا في الأسواق، التنويع هو المفتاح. لا تضع كل بيضك في سلة واحدة.