حسنًا، لقد كنت أتابع سوق الفضة منذ فترة ويجب أن أقول: تقلبات الأشهر الأخيرة مجنونة جدًا. في يناير، ارتفع السعر إلى 121 دولارًا ثم انهار خلال 30 ساعة بأكثر من 30 في المئة. كان هذا أكبر انخفاض يومي منذ عام 1980. منذ ذلك الحين، يتحرك الفضة في نطاق حوالي 83-85 دولارًا، لكن السؤال يبقى: هل سينفجر سعر الفضة أم أن النار قد انطفأت؟

ما يجعلني متفائلًا: العجز الهيكلي في العرض حقيقي. سوق الفضة في حالة عجز الآن للسنة السادسة على التوالي – يبلغ العجز التراكمي منذ 2021 حوالي 820 مليون أونصة. إنتاج المناجم ثابت عند حوالي 813 مليون أونصة سنويًا، لكن الطلب يتزايد. خاصة من آسيا – في هونغ كونغ وجنوب الصين، كانت قضبان الفضة تنفد جزئيًا خلال ساعات. بالإضافة إلى ذلك: الطاقة الشمسية، السيارات الكهربائية، بنية الذكاء الاصطناعي – يُستخدم الفضة في كل مكان. يتوقع معهد الفضة نموًا قويًا في الطلب في هذه القطاعات حتى عام 2030. إذا كان سعر الفضة سينفجر، فذلك بسبب هذه العوامل الأساسية.

لكن هنا المشكلة: الدولار الأمريكي هو الخطر الأكبر. مع توقعات المحللين لمدير الاحتياطي الفيدرالي الجديد بسياسة نقدية أكثر تشددًا ودولار قوي، فإن ذلك يجعل الفضة أغلى للمشترين الدوليين ويبطئ الطلب. تتوقع Citigroup أن يصل السعر إلى 150 دولارًا خلال الأشهر الثلاثة القادمة وتصف الفضة بأنها "ذهب على المنشطات"، لكن ماركو كولانوفيتش (السابق في جي بي مورغان) يرى السعر عند 50 دولارًا فقط. تحذر Goldman Sachs من تقلبات حادة. تتراوح التوقعات لعام 2026 بين 50 و150 دولارًا – وهذا يظهر مدى عدم اليقين في الوضع.

تقييمي: نعم، قد ينفجر سعر الفضة مرة أخرى، لكن ليس بشكل مؤكد. نقص العرض والطلب من تقنيات المستقبل هما دعمان حقيقيان. إذا استمرت التضخم أو ضعف الدولار، فقد تأتي تلك الارتفاعات القادمة. لكن هذا الانهيار بنسبة 30 في المئة لم يتوقعه الكثيرون – وهذا يوضح مدى سرعة تغير قواعد اللعبة. من يريد الاستثمار، يجب أن يناقش ذلك مع مستشار مالي وألا يراهن على الربح السريع.