أكمان يبني مركزًا لميكروسوفت، ويقول إن خندقها "لا يمكن نسخه"، ويقلل من حصته في جوجل

ألفريد أكرمان (Bill Ackman) أعلن أن صندوق التحوط الخاص به، بيرشنغ سكوير (Pershing Square)، قد أنشأ مركزًا جديدًا في شركة مايكروسوفت، معتقدًا أن الأعمال الأساسية لهذا العملاق البرمجي تُقدّر بأقل من قيمتها السوقية، وأن الحصن المنيع “يكاد يكون غير قابل للاستنساخ”.

قال أكرمان يوم الجمعة على منصة X إن بيرشنغ سكوير بدأ في بناء مركزه في فبراير من هذا العام، وسيقدم المستندات ذات الصلة للجهات التنظيمية في نفس اليوم، مع إدراج مايكروسوفت كمركز رئيسي في محفظته.

وأضاف أن حزمة Microsoft 365 “متجذرة بعمق” في الشركات الكبرى، وأن الحصن المنيع “يكاد يكون غير قابل للاستنساخ”؛ وأن الطلب على خدمات السحابة Azure قوي، وأن المخاوف من نموها “غير متوافقة تمامًا” مع الواقع.

وفي الوقت نفسه، كشف أكرمان عن تقليل حصته في Alphabet. وفقًا لبيانات بلومبرج، قام بيرشنغ سكوير في ديسمبر من العام الماضي ببيع حوالي 4.1 مليون سهم من أسهم Alphabet، وبقي لديه حوالي 678 ألف سهم فقط، وتؤكد تصريحاته هذه موقفه المستمر في تقليل حصته في جوجل.

يوم الجمعة، ارتفعت أسهم مايكروسوفت بنسبة 3.05%، وانخفضت أسهم جوجل A بنسبة 1.07%.

ما الذي يجذب أكرمان إلى مايكروسوفت

حدد أكرمان شركة مايكروسوفت كواحدة من الأصول ذات القيمة الأكبر في مجال تكنولوجيا الشركات.

قال إن حزمة Microsoft 365، التي تتضمن Word وExcel، “متجذرة بعمق” في الشركات الكبرى، وأن الحصن المنيع الذي تبنيه استنادًا إلى البنية التحتية الحالية للشركة “يكاد يكون غير قابل للاستنساخ”؛ وأن الطلب القوي على خدمات Azure السحابية يثبت أن المخاوف من مستقبل نموها “غير متوافقة تمامًا” مع الواقع.

شهدت أسهم مايكروسوفت ضغطًا منذ بداية العام، مع تركيز السوق على نقطتين رئيسيتين:

الأولى، أن معدل اختراق المساعد الذكي Copilot للمستخدمين من الشركات أقل من المتوقع؛ الثانية، هل ستتمكن أعمال 365 من الحفاظ على حصتها في ظل هجمات المنافسين. بالإضافة إلى ذلك، تواجه مايكروسوفت مشكلة في أن توسعة سعة مراكز البيانات تتأخر عن نمو الطلب على السحابة. يعتقد أكرمان أن هذا التراجع في السعر قد وفر فرصة جيدة لبيرشنغ سكوير للدخول.

وفيما يتعلق بتعديل علاقة مايكروسوفت مع OpenAI، قدم أكرمان تفسيرًا مختلفًا عن السائد في السوق.

في أبريل من هذا العام، تخلت مايكروسوفت عن حقوق البيع الحصرية لنماذج OpenAI، ويُنظر إلى هذا على أنه تنازل من قبلها. إلا أن أكرمان يرى أن هذا يمثل “تحولًا نحو بنية نماذج متعددة أكثر انفتاحًا”، مما يفيد بشكل أكبر خدمة العملاء من الشركات، وليس مجرد تراجع.

الاستثمار طويل الأمد من خلال الدخول في الاتجاه المعاكس

كما أشار أكرمان في منشوره على منصة X إلى هيكل السوق الحالي، موضحًا أن هناك قوتين تتجمعان: “توسيع حجم الحيازات المؤشرية بشكل مستمر، ورأس مال ضخم يسيطر عليه مستثمرون يعتمدون على استراتيجيات قصيرة الأجل، عالية الرافعة، وقليلين تقبلًا للتقلبات”. يعتقد أن الجمع بين هاتين القوتين قد يخلق أحيانًا نافذة لشراء الأصول ذات الجودة العالية.

هذه النظرية تشكل الخلفية الكلية لشراء أكرمان لأسهم مايكروسوفت: عندما يبيع السوق بشكل منهجي الأصول ذات الجودة العالية بسبب تقلبات قصيرة الأجل، فإن المستثمرين الذين يركزون على المدى الطويل يمكنهم استغلال الفرصة لبناء مراكز.

إن شراء أكرمان لأسهم مايكروسوفت هو أحدث توسعة لمحفظة استثمارات التكنولوجيا الكبرى لبيرشنغ سكوير. حاليًا، يمتلك الصندوق مراكز كبيرة في أمازون وMeta، وانضمام مايكروسوفت يعزز من تركيزه على قطاع التكنولوجيا.

عندما استحوذ بيرشنغ سكوير على Meta، قال أكرمان إن المستثمرين قللوا من تقديرهم لإمكانات الشركة طويلة الأمد في الذكاء الاصطناعي؛ وعند الكشف عن حصته في أمازون العام الماضي، توقع أن تتجاوز الشركة فترة الركود في أعمال السحابة. أداء السهمين هذا العام يوضح تباينًا واضحًا: Meta انخفضت بنسبة 6.3% خلال العام، بينما زاد سعر أمازون بنسبة 16%.

وفقًا لبلومبرج، تبلغ ثروة أكرمان الحالية حوالي 12.5 مليار دولار. وهو معروف كمستثمر جريء، ويشتهر ببناء مراكز مركزة في عدد قليل من الأسهم، واستخدام وسائل التواصل الاجتماعي للتعبير عن مواقفه بشكل علني.

تحذيرات المخاطر وشروط الإخلاء

السوق محفوف بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الفردية للمستخدم. يجب على المستخدمين تقييم ما إذا كانت الآراء أو وجهات النظر أو الاستنتاجات الواردة تتوافق مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستخدمون المسؤولية الكاملة عن استثماراتهم بناءً على ذلك.