إصدار العملة الجديدة يرحب بـ"ذروة صغيرة"
منتجات الحقوق ترتكز على مسار التكنولوجيا

منذ بداية مايو، تحول سوق إصدار الصناديق العامة إلى “وضعية الانشغال”. تظهر بيانات Wind أنه حتى 11 مايو، تاريخ نشر هذا التقرير، تم فتح باب الاشتراك لـ108 صناديق، حيث تمثل الصناديق ذات الحقوق (الأسهم + المختلطة، نفس المعنى لاحقًا) أكثر من 70٪ من العدد؛ وأعلنت 18 صندوقًا عن تأسيسها، بإجمالي حصص إصدار يتجاوز المئة مليار وحدة، وأكثر من 60٪ منها تحتوي على أصول حقوق ملكية.

من ناحية الصناعة، أصبحت مسار التكنولوجيا الاتجاه الرئيسي لاستثمار المؤسسات. قال خبراء الصناعة إنه في ظل إعادة تقييم الموقع الاستراتيجي للسوق المالية وتثبيت نمط السوق تدريجيًا، لا تزال التكنولوجيا مجالًا يركز على النشاط الاقتصادي، وفي الوقت نفسه، توجه الصناديق العامة من خلال منتجاتها، تدفقات رأس المال الإضافية نحو مجال التكنولوجيا الصلبة.

أكثر من 80 منتجًا بحقوق يفتح باب الاشتراك

“عطلة عيد العمال” بعد، دخل سوق الصناديق الجديدة فترة البيع المركزية. على الرغم من أن سوق حقوق الملكية شهدت مؤخرًا تذبذبًا، إلا أن الاهتمام بإصدار الصناديق ذات الأصول الحقوقية لا يزال يرتفع بشكل ملحوظ.

تظهر بيانات Wind أنه حتى 11 مايو، تاريخ نشر هذا التقرير، تم إطلاق 108 صناديق منذ بداية مايو. من حيث هيكل المنتج، تهيمن المنتجات ذات الحقوق بشكل مطلق: حيث بلغ عدد الصناديق ذات الأسهم، المختلطة، والسندات 51، 30، و16 على التوالي، بإجمالي 81 صندوقًا، وهو ما يمثل 75٪ من الإجمالي.

بالنسبة للصناديق التي تم تأسيسها، حتى 11 مايو، أعلنت 18 صندوقًا عن تأسيسها، بإجمالي حصص إصدار بلغ 116.49 مليار وحدة. كانت حصص الإصدار للصناديق ذات الأسهم، المختلطة، والسندات 30.82 مليار، 41.37 مليار، و12.58 مليار على التوالي، بنسب إصدار تبلغ 26.46٪، 35.51٪، و10.80٪. بناءً على ذلك، فإن حصة الأسهم والصناديق المختلطة التي تم تأسيسها حديثًا تتجاوز 60٪ أيضًا.

لا تزال اتجاهات الاستثمار المؤشر في مايو بارزة. من بين 108 صناديق بدأت الاشتراك في مايو، يوجد 50 صندوقًا مؤشريًا، وهو ما يقرب من نصف العدد. من بينها، يوجد 35 صندوقًا من نوع ETF، مما يجعلها الأداة الأساسية لاستثمار السوق الحقوقي من قبل الصناديق العامة. وفيما يخص 18 صندوقًا تم تأسيسها حديثًا في مايو، يوجد 9 صناديق مؤشرات، وهو أكثر من نصف العدد. حيث تجاوزت حصص جمع الأموال لصناديق CSI 500 و China Europe CSI 500، و ETF التي تركز على الذكاء الاصطناعي، وسلسلة صناعة أشباه الموصلات، والطاقة الجديدة 5 مليارات وحدة.

مقارنةً بانتعاش المنتجات ذات الحقوق، فإن إصدار الصناديق ذات السندات الصافية قد تراجع تمامًا، حيث يوجد حاليًا صندوق واحد فقط على جدول الإصدار، وهو صندوق “Xiangcai Jiuheng 30-day Rolling Hold” التابع لصندوق Xiangcai. بدأ الاشتراك فيه منذ 11 مايو، ومن المتوقع أن يستمر لمدة 12 يومًا.

منذ الربع الثالث من عام 2024، ومع انتعاش سوق حقوق الملكية، بدأت مزايا المنتجات ذات الحقوق تظهر تدريجيًا في سوق الإصدار: تظهر بيانات Wind أن حصة إصدار المنتجات ذات الحقوق في عام 2024 بلغت 27.05٪، وارتفعت إلى 49.58٪ خلال عام 2025، ومنذ عام 2026، وصلت حصة إصدار المنتجات ذات الحقوق إلى 57.69٪، أي ما يقرب من الستين بالمئة، وتجاوز إجمالي الحصص المصدرة 246.1 مليار وحدة.

“الاندفاع” في استثمار التكنولوجيا يتضح

من بين أكثر من مئة صندوق جديد بدأ جمع الأموال في مايو، يتصدر مسار التكنولوجيا بشكل واضح، مع ظهور نمط “متعدد النقاط”.

وفقًا لإحصاءات غير كاملة، هناك 13 صندوقًا تحمل في أسمائها مباشرة كلمة “تكنولوجيا” أو “ابتكار تكنولوجي”، بالإضافة إلى صناديق مثل ETF للذكاء الاصطناعي، وصناديق صناعة أشباه الموصلات، ومؤشر الطاقة الجديدة، وصناديق أخرى تركز على الذكاء الاصطناعي، وسلسلة التوريد الحسابية، وأشباه الموصلات، والطاقة الجديدة، وغيرها من المجالات الفرعية.

بالحديث عن اتجاهات سوق حقوق الملكية في مايو وما بعده، تتبنى العديد من المؤسسات تقييمًا إيجابيًا، معتقدة أن شهية المخاطرة التي أطلقتها سوق التكنولوجيا ستستمر في دفع الأموال إلى السوق.

قال يانغ دي لونغ، كبير الاقتصاديين في Qianhai Open Source Fund، إن نسبة الصناديق ذات الحقوق في الصناديق الجديدة ستزداد في المستقبل. السبب بسيط: تأثير الربح من السوق لا يزال في ارتفاع، والنمط البطيء للانتعاش التدريجي يتشكل، وتحسن تجربة الحيازة، وبالتالي فإن الأموال ستتابع بشكل طبيعي. وفي هذا الطريق، ستكون التكنولوجيا، التي تركز على الربح بشكل أكبر، نقطة انطلاق الصناديق الجديدة.

كما تتوقع شركة Invesco Longi أن تستمر الاتجاهات الرئيسية للتكنولوجيا في عام 2026، معتمدين على الدعم من الهيكلية طويلة الأمد، مع التركيز على استعادة أرباح الشركات. فيما يخص الاتجاهات المحددة، يفضلون التكنولوجيا لأنها تستفيد من زيادة الطلب على استنتاجات الذكاء الاصطناعي داخليًا وخارجيًا؛ وهناك مساحة كبيرة للتطوير في مجال التصنيع المحلي لأشباه الموصلات؛ والنمو السريع في استهلاك الرموز يعزز من تحسين التنافسية في صناعة الحوسبة السحابية؛ كما أن شركات تخزين البيانات دخلت مرحلة تلبية الأساسيات مع ارتفاع الأسعار؛ أما الإلكترونيات الاستهلاكية، فهي تنتظر نقطة انعكاس من خلال استقرار أسعار التخزين.

يتوقع مدير صندوق Industrial Securities، Xu Chengcheng، أن يظل محور الاستثمار في سوق حقوق الملكية في عام 2026 يدور حول التكنولوجيا. ويقول إن تطور نمط التكنولوجيا يعتمد على توافق نمو الصناعة وتحقيق الأداء، مع احتمالية أن تصبح أداءات الشركات داخل القطاع مؤشرًا رئيسيًا للاستثمار في التكنولوجيا عام 2026. ويرى أن الطلب على الذكاء الاصطناعي والإلكترونيات السياراتية سيدفع شركات معدات أشباه الموصلات المحلية إلى انفجار في الطلبات.

قال الباحث في Gushang Fund، Guan Xiaomin، إن منذ “924”، تم إعادة تقييم الموقع الاستراتيجي للسوق المالية، ويدور الاقتصاد الصيني في دورة إيجابية مع السوق. يتطور سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي بشكل سريع، وحقق DeepSeek تقدمًا، وتظهر فرص في الشرائح الخاصة بالرقائق والتخزين والطاقة، مما يجذب بشكل مباشر تدفقات رأس المال الإضافية من خلال صناديق حقوق الملكية.

كما أشار خبراء الصناعة إلى أن “ذروة الإصدار” في مايو ليست مجرد توسعة في عرض المنتجات، بل تعكس أيضًا أهمية خدمة السوق المالية لاستراتيجية الاعتماد على التكنولوجيا الذاتية والصناعة القوية. مع تركز صناديق التكنولوجيا الصلبة، ستجذب المزيد من التدفقات الرأسمالية للاستثمار في الصناعات الناشئة، وتعزز وظيفة تخصيص الموارد في السوق المالية، وتدفع نحو تطوير صناعات التكنولوجيا عالية الجودة في بلادنا.