وكالة الطاقة الدولية قامت للتو بتعديل طلب النفط إلى الأسفل بمقدار 420,000 برميل يوميًا. هل حان الوقت لتقليل حصتك في الأسهم الطاقة الخاصة بك؟

أسعار النفط ارتفعت بشكل كبير هذا العام بسبب الحرب في إيران وتأثيرها على إمدادات النفط من الشرق الأوسط. لقد قفز سعر برنت، المعيار العالمي، بنحو 80% هذا العام ليصل إلى حوالي 110 دولارات للبرميل.

بدأ الارتفاع في أسعار النفط الخام يؤثر على الطلب العالمي على النفط. قامت الوكالة الدولية للطاقة (IEA) مؤخرًا بتعديل توقعاتها للطلب إلى الأسفل بمقدار 420,000 برميل يوميًا. إليك نظرة على ما إذا كان هذا التدمير للطلب يعني أن الوقت قد حان لتقليل استثماراتك في الأسهم الطاقوية.

مصدر الصورة: Getty Images.

انخفاض في البرميل

مع اقتراب هذا العام، توقعت الوكالة الدولية للطاقة أن ينخفض الطلب العالمي على النفط بنحو 80,000 برميل يوميًا بسبب تباطؤ النمو الاقتصادي. كما توقعت وفرة في العرض. هذه العوامل زادت من الإجماع على أن أسعار النفط ستكون أقل هذا العام. على سبيل المثال، كانت جي بي مورغان تتوقع نظرة متشائمة لبرنت، متوقعة أن يتوسط حوالي 60 دولارًا للبرميل هذا العام.

الوكالة الآن تتوقع أن ينخفض الطلب على النفط بمقدار 420,000 برميل يوميًا، مدفوعًا بتدمير الطلب نتيجة ارتفاع أسعار النفط الخام. على الرغم من أن هذا رقم مهم، إلا أنه مجرد نقطة في بحر مقارنة بالنقص في العرض الناتج عن إغلاق مضيق هرمز. انخفض إنتاج النفط في الشرق الأوسط بأكثر من 50%. على سبيل المثال، انخفض إنتاج العراق من 4.9 مليون برميل يوميًا قبل الحرب إلى حوالي 1.6 مليون برميل يوميًا. بشكل عام، فقدان العرض يتجاوز 10 ملايين برميل يوميًا، وتقوم الدول بتغطية ذلك بسحب النفط من المخزونات العالمية. الخسارة التراكمية تتجاوز 500 مليون برميل وتستمر في النمو يوميًا.

عقبتان تعيقان التعافي

سيستغرق سوق النفط وقتًا طويلاً للتعافي من هذا الصدمة في العرض بمجرد إعادة فتح مضيق هرمز، مع تمديد فترة التعافي كلما طال إغلاقه. أحد المشاكل التي تعيق العودة إلى الوضع الطبيعي هو الوقت اللازم لإعادة تشغيل آبار النفط التي اضطرت شركات النفط إلى إغلاقها بسبب وصول مخازن التخزين السطحية إلى السعة. على سبيل المثال، تقدر شركة وود ماكنزي أن بعض حقول النفط الجنوبية في العراق ستستغرق تسعة أشهر لاستعادة 85% من مستوى إنتاجها قبل الحرب.

المشكلة الأخرى هي الحاجة إلى إعادة بناء مخزونات النفط العالمية، والتي ستستغرق وقتًا أطول. على سبيل المثال، تقوم دول أعضاء في الوكالة الدولية للطاقة بإطلاق 400 مليون برميل من مخزوناتها الطارئة، والتي ستحتاج إلى استعادتها بمجرد تحسن وضع الإمدادات.

هذه العوامل تشير إلى أن أسعار النفط من المحتمل أن تظل مرتفعة لفترة طويلة بعد إعادة فتح مضيق هرمز. غولدمان ساكس تتوقع أن يتوسط سعر برنت 90 دولارًا للبرميل خلال الربع الرابع. ويفترض أن تصديرات الخليج الفارسي ستعود إلى طبيعتها بحلول نهاية يونيو. من المحتمل أن تظل أسعار النفط مرتفعة حتى عام 2027 مع تعافي السوق ببطء.

الحالة الأساسية هي حالة سوق صاعدة لأسهم الطاقة

بينما تؤدي ارتفاعات أسعار النفط إلى بعض تدمير الطلب، لا يزال الاستهلاك فوق العرض بكثير. قد يستمر هذا الاتجاه لعدة أشهر حتى بعد إعادة فتح مضيق هرمز، مما يشير إلى أن أسعار النفط الخام ستظل مرتفعة. هذا يعتبر إيجابيًا لأسهم النفط.

توسيع

بورصة نيويورك: إكسون

إكسون موبيل

التغير اليومي

(3.47%) 5.26 دولار

السعر الحالي

157.01 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$633B

نطاق اليوم

153.00 - 157.05 دولار

نطاق الـ 52 أسبوعًا

101.19 - 176.41 دولار

الحجم

609 ألف

متوسط الحجم

21 مليون

الهامش الإجمالي

20.92%

عائد الأرباح

2.64%

على الرغم من أن الحالة الأساسية المتفائلة، لم ترتفع أسهم النفط بنفس القدر الذي تتوقعه. على سبيل المثال، عملاقا النفط إكسون (XOM +3.47%) وشيفرون (CVX +1.89%) ارتفعتا فقط بنسبة تتراوح بين 25%-30% هذا العام. هذا يشير إلى أنهما قد يكونان أمام مزيد من النمو إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع حتى العام المقبل. سيوفران تدفقات نقدية فائضة بشكل كبير أكثر مما هو متوقع، والتي يمكن أن تستخدمها لتعزيز موازناتهما وشراء الأسهم مرة أخرى. من المتوقع أن تحقق كلا عملاق النفط نموًا في التدفقات النقدية السنوية المزدوجة خلال حتى عام 2030 بأسعار نفط أقل بكثير (65-70 دولارًا للبرميل)، مدعومين بمبادرات خفض التكاليف واستثمارات في إمدادات منخفضة التكلفة. جعلت احتمالية استمرار ارتفاع أسعار النفط لفترة أطول من فرص الاستثمار أكثر جاذبية هذا العام، خاصة مع الارتفاع المعتدل في أسعار أسهمهما.

ليس الوقت الآن للتقليل

الدمار في الطلب الناتج عن ارتفاع أسعار النفط ليس كافيًا لمواجهة النقص الكبير الحالي في العرض. سيستغرق الأمر شهورًا لإصلاح الضرر، مما ينبغي أن يحافظ على ارتفاع أسعار النفط حتى العام المقبل. هذا يشير إلى أنه يجب عليك التفكير في زيادة استثماراتك في الأسهم الطاقوية بدلاً من تقليلها، مع إكسون وشيفرون كخيارات ممتازة.