الرئيس التنفيذي لشركة Arm Holdings رينيه هاوس يحذر بشدة من إنتل و AMD

شركة المعالجات الدقيقة المتقدمة (AMD 4.21٪) و إنتل (INTC 5.60٪) كانت من بين أسهم الرقائق الأكثر سخونة في السوق، حيث حققت مكاسب مذهلة خلال العام الماضي مع تزايد الطلب المدعوم بالذكاء الاصطناعي (AI) على منتجاتها، مما أدى إلى نمو ملحوظ في أعمالها.

بينما ارتفع سهم AMD بنسبة 300٪ خلال العام الماضي، سجلت أسهم إنتل مكاسب أكبر بنسبة 413٪ حتى الآن. استفادت AMD من العقود المربحة التي أبرمتها مع شركات السحابة والذكاء الاصطناعي لتصميم وحدات معالجة الرسومات (GPUs) لمراكز البيانات و وحدات المعالجة المركزية (CPUs) للخوادم.

وفي الوقت نفسه، يتجاوز الطلب على شرائح إنتل العرض. تحرك الشركة نحو معالجات الذكاء الاصطناعي المخصصة وارتفاع شعبية معالجات الخوادم لتشغيل استنتاجات الذكاء الاصطناعي في السحابة، كلها عوامل داعمة لأعمالها. ومع ذلك، فإن شركة أرم هولدينجز (ARM 8.13٪) قد تشكل تحديًا كبيرًا لعملاق AMD وإنتل، استنادًا إلى تعليقات أدلى بها الرئيس التنفيذي رينيه هاوس خلال مكالمة أرباح الشركة الأخيرة.

دعونا نرى ما قاله هاوس ونفحص ما إذا كان بإمكان أرم فعلاً أن يضر بآفاق الأسهمين في أشباه الموصلات التي نوقشت في المقالة.

مصدر الصورة: Getty Images.

ادعاء أرم بتقليل تكاليف رأس مال مراكز البيانات بشكل كبير يجب أن يكون مصدر قلق لإنتل و AMD

لطالما كانت أرم معروفة بتصميم بنية الرقائق وحقوق الملكية الفكرية (IP)، التي ترخصها للعملاء مثل نفيديا، أمازون، مايكروسوفت، آبل، وغيرهم. كما تتلقى الشركة رسومًا من كل شحنة رقائق.

توسيع

ناسداك: ARM

شركة هولدينجز أرم

التغير اليومي

(-8.13%) $-18.57

السعر الحالي

$209.93

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$243B

نطاق اليوم

$208.50 - $216.84

نطاق الـ 52 أسبوعًا

$100.02 - $239.50

الحجم

211 ألف

متوسط الحجم

7.9 مليون

الهامش الإجمالي

94.08٪

ومع ذلك، فإن الشركة البريطانية تغير الآن نموذج أعمالها. لن تكتفي فقط بترخيص حقوق ملكيتها الفكرية وأخذ الرسوم من العملاء، بل قررت أيضًا تصنيع شرائحها الخاصة. أعلنت عن معالج ARM AGI في 24 مارس، مشيرة إلى أن هذه هي المرة الأولى في تاريخها الذي يمتد 35 عامًا ستنتج فيها السيليكون الخاص بها. تستهدف الشركة أسواق الذكاء الاصطناعي الوكيلة واستنتاج البيانات، التي تتطلب حلول حوسبة موفرة للطاقة.

الخبر السار لمستثمري أرم هو أنها تتوقع أن تحقق أكثر من 2 مليار دولار من إيراداتها من معالجها المركزي خلال العامين الماليين القادمين. وهو أكثر من ضعف الإيرادات التي كانت تتوقعها أصلاً عند إعلانها عن معالج AGI. من الواضح أن العملاء مهتمون جدًا بمعالج أرم الموجه للاستنتاج. وهذا ليس مفاجئًا، بالنظر إلى التعليقات التي أدلى بها هاوس خلال مكالمة الأرباح الأخيرة:

منتج السيليكون الأول للإنتاج لمركز البيانات سيقدم أداءً يزيد عن ضعف الأداء لكل رف مقارنة بمنصات x86، مع إمكانية تقليل نفقات رأس مال مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي بما يصل إلى 10 مليارات دولار لكل جيجاوات.

تصنع AMD و إنتل شرائح باستخدام بنية x86. ومع ذلك، فإن الطبيعة الموفرة للطاقة لبنية أرم تفسر لماذا تتزايد شحنات الشرائح المصممة بها بشكل أسرع بكثير من تلك المصممة باستخدام بنية x86. وفقًا لشركة أبحاث السوق IDC، زادت مبيعات وحدات المعالجة المركزية المبنية على x86 بنسبة تقديرية بلغت 40٪ في 2025، وهو أقل من النمو المتوقع بنسبة 64٪ للشرائح غير x86.

تقدر شركة Counterpoint Research أن شرائح أرم المبنية على معالجات ستشكل 90٪ من وحدات المعالجة المركزية المخصصة التي تُنشر في خوادم الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2029. تشير الشركة إلى أن الاعتماد الواسع لبنية أرم وسيليكونها من قبل شركات السحابة الكبرى سيدفع هذا التحول بعيدًا عن معالجات x86. ومن الجدير بالذكر أن أرم قد حصلت بالفعل على عميل رئيسي من شركات السحابة الكبرى، ميتا بلاتفورمز، لمعالج AGI الخاص بها.

الأكثر من ذلك، أنها تتعاون مع شركات مثل OpenAI، Cloudflare، Cerebras، وغيرهم كمشاركين في نشر منتجاتها. كل هذا ربما يفسر لماذا يعتقد الرئيس التنفيذي لأرم أن الشركة يمكن أن تحقق إيرادات سنوية قدرها 15 مليار دولار من مبيعات معالج AGI في عام 2031، ارتفاعًا من لا شيء في السنة المالية 2026 التي انتهت مؤخرًا.

هل يجب أن يقلق مستثمرو AMD و إنتل؟

بينما تمتلك أرم بالفعل التكنولوجيا وقاعدة العملاء لتؤثر على سوق معالجات الخوادم، من المهم ملاحظة أنها لا تزال في بدايتها. تتوقع الشركة بيع معالجات AGI بقيمة 2 مليار دولار في عام 2027 و 2028، كما ذُكر سابقًا في المقالة. من ناحية أخرى، حققت إنتل إيرادات بقيمة 5.1 مليار دولار من قطاع مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي (DCAI) في الربع الأول، بزيادة قدرها 22٪ عن نفس الفترة من العام السابق.

ارتفعت إيرادات قطاع مراكز البيانات لدى AMD بنسبة 57٪ على أساس سنوي في الربع الأول لتصل إلى 5.8 مليار دولار. لذلك، فإن AMD و إنتل تتفوقان بشكل كبير على أرم. علاوة على ذلك، فإن توقع أرم بتحقيق 15 مليار دولار من مبيعات معالجات خوادم الذكاء الاصطناعي بعد خمس سنوات ليس كبيرًا جدًا، نظرًا لأن الشركة تتوقع أن تصل فرصة الإيرادات الإجمالية في سوق معالجات مراكز البيانات إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2030.

لذا، من المحتمل أن تشهد AMD و إنتل نموًا صحيًا في أعمال شرائح الذكاء الاصطناعي الخاصة بهما على الرغم من الادعاءات الكبيرة التي قدمها الرئيس التنفيذي لأرم حول خفض التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، فإن حجم سوق معالجات الخوادم يشير إلى وجود مجال لعدة لاعبين. في الواقع، تمامًا كما هو الحال مع AMD و إنتل، قد يتبين أن أرم ستكون من الأسهم الرائدة في الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، حيث أصبحت الشركة الآن في وضع أفضل للاستفادة من فرصة بنية تحتية الذكاء الاصطناعي من خلال تدفقات إيرادات متعددة تشمل الترخيص، والرسوم، وبيع الشرائح.