الرمادي: قد يظل الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة لفترة طويلة، مما يضر بيتكوين ولكنه يفيد Circle و RWA

BlockBeats أخبار، في 16 مايو، أشار مدير أبحاث التدرج الرمادي Zach Pandl إلى أنه في ظل ارتفاع التضخم مرة أخرى في الولايات المتحدة، قد يظل الاحتياطي الفيدرالي يحتفظ بسياسة أسعار فائدة مرتفعة على المدى الطويل، مما يؤثر على سوق العملات المشفرة بثلاثة تأثيرات رئيسية. ويعتقد أنه مع اقتراب مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة من 4%، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد Kevin Warsh يكاد لا يملك مجالًا لخفض الفائدة، وقد تم تأجيل توقعات السوق لأول مرة لخفض الفائدة إلى سبتمبر 2027.

وأشار التدرج الرمادي إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل سيضغط على “العملات التي تتداول كوسيلة للتخزين” مثل البيتكوين. نظرًا لأن البيتكوين مثل الذهب ينتمي إلى الأصول غير ذات الفائدة، فإن ارتفاع الفائدة الحقيقية سيزيد من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الأصول بالدولار الأمريكي. ومع ذلك، لا يزال يتوقع مستقبلًا إيجابيًا للبيتكوين على المدى الطويل، ويعتقد أن قوانين مثل قانون CLARITY وغيرها من اللوائح التنظيمية يمكن أن تعوض جزئيًا عن هذا الضغط.

بالإضافة إلى ذلك، يعتقد أن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة ستسرع من عملية توكنة الأصول ذات الدخل الثابت. حاليًا، عائدات منتجات الدخل الثابت بالدولار الأمريكي تتجاوز معظم عوائد DeFi، على سبيل المثال، معدل اقتراض USDC على Aave حوالي 3.6%، في حين أن عائد السندات التجارية قصيرة الأجل حوالي 4.5%. كما أشار التدرج الرمادي إلى أن مُصدري العملات المستقرة سيستفيدون من ارتفاع أسعار الفائدة. نظرًا لأن قانون GENIUS يمنع إصدار العملات المستقرة من دفع فوائد للمستخدمين، يمكن للمصدرين الاحتفاظ بعائدات الأصول الاحتياطية. وتقديرًا منه، مع ارتفاع سعر الفائدة القصير بمقدار 25 نقطة أساس، ستزيد إيرادات Circle بحوالي 190 مليون دولار.