لقد كنت أبحث للتو في بعض الإشارات الماكرو المثيرة للاهتمام التي قد تهم توقيت دورة السوق الصاعدة التالية للعملات الرقمية. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ISM وصل للتو إلى 52.7—أعلى مستوى منذ عام 2022—وقد ظل فوق 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن. هذا توسع بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من الانكماش. أمر مهم جدًا عندما تفكر فيه.

إليك ما لفت انتباهي: تاريخيًا، كانت الانتعاشات في سوق العملات الرقمية تتزامن مع هذه الأنواع من التوسعات التصنيعية. انظر إلى عام 2013، 2017، و2021—كل تلك الأسواق الصاعدة حدثت عندما كانت الظروف الاقتصادية تتحسن وكانت السيولة تتدفق مرة أخرى إلى الأصول ذات المخاطر. لقد مررنا للتو بـ36 شهرًا من ظروف مالية مشددة وانكماش في التصنيع، وهو ما يفسر لماذا كانت العملات البديلة تكافح. ومع ذلك، لا زال البيتكوين يتجاوز 100 ألف دولار، مما يخبرك أن هناك طلبًا أساسيًا.

قال راؤول بال عن ذلك نقطة مثيرة للاهتمام. هو بشكل أساسي يقول إن العملات الرقمية تتبع دورة الأعمال، وأن الإعداد الحالي قد لا يتبع نمط النصف التقليدي الذي يستمر أربع سنوات. يعتقد أننا نرى دورة مدتها خمس سنوات هذه المرة، مما يشير إلى أن مؤشر ISM يجب أن يصل إلى ذروته حوالي عام 2026. يبدو منطقيًا عند النظر إلى البيانات.

لذا هناك طريقتان يفكر بهما الناس حول سوق العملات الرقمية الصاعدة القادمة الآن. الرأي التقليدي: أحداث تقليل عدد البيتكوين تقود الدورة. بعد أبريل 2024، رأينا تراكمًا ثم ارتفاعات جديدة في 2025، مماثلة لما حدث بعد النصف في 2020. هذا النمط قد يشير إلى أن الذروات تمتد إلى 2026 أو أكثر. الرؤية الماكرو: توسع مؤشر PMI يعني ظروف اقتصادية تتحسن وسيولة أفضل. عندما تبدأ أنشطة التصنيع في الانتعاش، يتدفق المال إلى الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية. قد يتحرك هذا النمط بشكل أسرع من الجدول الزمني المعتاد.

ما هو مثير للاهتمام هو أن الأموال المؤسسية تبدو مستعدة لذلك. أظهر استطلاع لكوين بيس أن 74 بالمئة من المستثمرين المؤسسيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال الـ12 شهرًا القادمة، و73 بالمئة يخططون لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية حتى 2026. هذا قناعة قوية جدًا.

شيء واحد يجب مراقبته: ظروف السيولة وكيفية استجابة أسعار الفائدة لهذا التوسع التصنيعي. إذا رأينا تيسيرًا، فهذا عادةً يفتح الباب بشكل أوسع لمشاركة أوسع في سوق العملات الرقمية. التطورات الجيوسياسية وتحركات التنظيم في الولايات المتحدة ستؤثر أيضًا. لكن الإعداد الآن—مع عودة مؤشر ISM إلى منطقة التوسع وبناء المؤسسات لمراكزها—يُشير إلى أن الظروف لبدء السوق الصاعدة التالية للعملات الرقمية بدأت تتشكل. من الجدير مراقبتها عن كثب مع تقدمنا خلال هذه الفترة.