3 أسهم نمو قد تحقق عوائد هائلة

تسريع قطع الكابل خلال الجائحة، حيث ألغت رقم قياسي من الأسر الأمريكية خدمات الكابل والأقمار الصناعية، وفقًا لـ eMarketer. ومع ذلك، لا تزال هناك المزيد من الأسر التي تمتلك تلفزيون مدفوع مقارنة بالأسر التي لم تمتلك أبدًا تلفزيون مدفوع، مما يعني أن التحول نحو الترفيه عبر البث قد يكون بعيدًا عن الانتهاء.

في الوقت نفسه، من المتوقع أن يتجاوز إنفاق الإعلانات على التلفزيون الخطي 67 مليار دولار في الولايات المتحدة في عام 2021، بينما سيكون إجمالي إنفاق الإعلانات على التلفزيون المتصل فقط 13 مليار دولار. مرة أخرى، تشير هذه الإحصائيات إلى أننا لا زلنا في الأيام الأولى لاعتماد البث.

في هذا الفيديو تذكرة خلف الكواليس، الذي عُرض في 14 سبتمبر 2021، يناقش مساهمو Motley Fool جيسون هول، تريفور جينيوين، وديمتري كالوجيروبولوس ثلاثة أسهم يجب أن تستفيد من هذا الاتجاه.

جيسون هول: إليكم ما أردت أن أسألكم إياه، سواء كانت آبل أو سهمًا آخر، التفكير في البث، التفكير في تلك الفرصة، تريفور، ابدأ، ما هو سهمك المفضل الآن؟

تريفور جينيوين: فيما يخص البث، سأختار روكو (ROKU 2.14%). ربما ليس الاختيار الأكثر شيوعًا، لكن أعتقد أن روكو يستفيد من البث بشكل عام. المنصة هي الأكثر شعبية في مجال البث عبر التلفزيون المتصل في الولايات المتحدة وكندا. حصتها السوقية في الولايات المتحدة من حيث التلفزيونات الذكية أو المتصلة هي 38%، و31% في كندا، ثم عالميًا، خلال الربع الثاني، شكلت أجهزة روكو 30% من جميع أوقات البث على مستوى العالم — أقرب منافس، بنسبة 18%، كان أمازون Fire TV — إذن فهي رائدة هناك. أحد الأمور التي ساعدت الشركة على الحفاظ على هذا الموقع أو حتى زيادته هو استحواذها على Dataxu في عام 2019. فاشترت منصة طلب الإعلانات، Dataxu، ثم أعادت تسميتها إلى Roku OneView. هذا هو أساسًا تكنولوجيا الإعلان التي تساعد المعلنين على شراء مخزون الإعلانات على محتوى روكو المدعوم بالإعلانات.

يساعد ذلك المسوقين على إطلاق وقياس حملات إعلانية مستهدفة عبر أجهزة الكمبيوتر المكتبية، والأجهزة المحمولة، والتلفزيونات المتصلة، ثم قياس وتحسين تلك الحملات مع مرور الوقت. حققت الشركة نجاحًا كبيرًا، وهذا هو أحد أسباب إعجابي بروكو. السبب الآخر هو أن الشركة الآن تستكشف محتواها الأصلي. لطالما كانت لديها قناة روكو، وهي خدمتها الخاصة بالبث المدعوم بالإعلانات، والتي توفر لها مخزون إعلاني للبيع، وهي الآن تتجه نحو المحتوى الأصلي. استحوذت على محتوى Quibi في بداية العام، وأطلقت Roku Originals في وقت سابق من العام، ومن ما قاله الإدارة، كان هناك تفاعل كبير.

خلال الأسبوعين التاليين لإطلاق أول محتوى أصلي من روكو، شهدوا تسجيل أرقام قياسية في البث على منصة روكو. أعتقد، من منظور واسع، أن روكو تستفيد من البث بشكل عام، الشركة تعمل مع نتفليكس (NFLX +2.48%)، ديزني+، جميع منتجات الاشتراك المدفوعة الأخرى، بالإضافة إلى العديد من المنتجات المدعومة بالإعلانات مثل Hulu. لذا مع تزايد شعبية البث، أعتقد أن أعمال روكو ستنمو. إذا كان هناك شيء واحد أعتقد أنه يجب على الناس مراقبته أو قلق قد أكون أنا منه، فهو أن الكثير من ذلك يعتمد على استراتيجيتهم للمحتوى. إذا كان كل ما يفعلونه هو ترخيص المحتوى، لا أعتقد أن ذلك يخلق خندقًا كبيرًا جدًا، وأعتقد أن الناس يمكنهم تكرار نموذج العمل هذا بسهولة نسبية. ولكن إذا كان لديهم محتوى أصلي يميزهم، أعتقد أن ذلك يمكن أن يساعدهم على الحفاظ على موقعهم الرائد في السوق. ما رأيكم أنتم؟

جيسون هول: نعم. أعتقد أنك على حق. هذا يُعتبر بشكل كبير مزود خدمة غير مرتبط بنوع معين من المحتوى، ويحصل على جزء من أعمال العديد من الشركات الأخرى في هذا المجال. زادت قوتهم التفاوضية بشكل كبير، رأينا ذلك مع بعض المفاوضات مع بعض الأسماء الكبيرة خلال العام الماضي. إذا تمكنوا من تطوير حتى قليل من المحتوى الأصلي الذي يلقى صدى، فسيكون ذلك رائعًا هنا. ديمتري، أنا أحب ما ستتحدث عنه لأنه فائز سيستمر في الفوز، أليس كذلك؟

ديمتري كالوجيروبولوس: صحيح. نعم، هذا سيكون جديدًا. أنا متأكد أنك سمعت عنه إذا كنت من متابعي Motley Fool، وهو نتفليكس. أنا أحب السهم، لطالما أحببته منذ فترة طويلة. أصبح أكثر إثارة للجدل هذا العام. مؤخرًا، عاد السهم ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، حيث وصل إلى حوالي 600 دولار للسهم هذا الأسبوع الماضي، لكنه كان في مستوى أعلى بقليل قبل بضعة أشهر. الناس متوترون بشأن تباطؤ النمو، نمو المشتركين، نتفليكس أدخلت الكثير من المكاسب في العضوية إلى أواخر 2020، وهي تتعامل مع بعض العقبات هناك أيضًا، وهذا يتضخم قليلاً بسبب سياسة المحتوى التي اضطرت إلى اتباعها العام الماضي. لكنني لا أزال أؤمن بنتفليكس وأعتقد أن لديها مجالًا للمزيد من النمو. الشيئان اللذان أريد أن أركز عليهما هما التدفق النقدي وهوامش الربح.

من المتوقع أن يكون لديها هذا العام أول سنة تدفق نقدي إيجابي مستدام، وهذا أمر مثير جدًا لهذا العمل. كانت تحترق بملياري دولار سنويًا قبل عامين فقط. من الرائع أن نرى ذلك. أعتقد أنه استثمار جيد إذا كان الناس مهتمين بأسهم مقاومة للتضخم، أعتقد أن نتفليكس لديها الكثير من المجال لرفع أسعارها مع مرور الوقت. فقط انظر إلى ما استطاعت ديزني أن تفرضه على بعض الأفلام المميزة التي تنتجها. أعتقد أن ذلك دليل على أن نتفليكس، لا أعتقد أنهم سيتبعون نفس النموذج، لكنه يظهر أن هناك قيمة كبيرة في ذلك المحتوى.

الشيء الآخر هو، كما قلت، هو هامش التشغيل، إدارة الشركة للأعمال لزيادة هوامش الربح، كما قالوا قبل عدة سنوات، بمعدل ثلاث نقاط مئوية كل عام، وقد حققوا ذلك بدقة. مؤخرًا، وصل إلى 25% من المبيعات في الربع الأخير، وتم التحقق من هذا الرقم، وكان أقل من 6% في 2017. هذا يخبرني أن هناك الكثير من القوة الربحية التي ستأتي من نتفليكس، وأنها بدأت فعلاً في جني الأرباح من موقعها القيادي في هذه الصناعة المثيرة.

جيسون هول: أعتقد أنك أصبت على نقطتين، هناك قوة تسعير، وهناك أيضًا ميزة تكاليف لأن لديهم بالفعل الكثير من المحتوى الممتاز الخاص بهم. أعتقد أنه ليس مقاومًا للتضخم فحسب، بل مقاومًا أيضًا للركود. لذا، إذا حدث ركود اقتصادي آخر، فإن العديد من هذه المنصات الأخرى التي تعتمد على الإنفاق الإعلاني لتحقيق الإيرادات قد تتأثر أرباحها خلال فترات الركود. الناس سيستمرون في دفع 12 أو 15 دولارًا شهريًا لنتفليكس، أعتقد أن ذلك جزء قوي جدًا من أعمالها، ومن السهل تجاهله. لذلك، أنا معجب جدًا بذلك، وأحب أن أقول إن هذا سهم، وكان رقم 20 في تصنيفات الأسهم الكبرى لتحقيق أرباح للمستثمرين خلال السنوات الخمس القادمة.

هناك إجماع كبير عبر Fool من أشخاص مثل آندي كروس، توم غاردنر، آرون بوش، وهم أيضًا يحبون هذا السهم. لذلك أعتقد أنه خيار جيد. سأكون جريئًا هنا، يا رفاق، وسأختار شركة صغيرة، أقل من 600 مليون دولار، شركة صغيرة، Curiosity Stream (CURI +6.10%). تم التوصية بها في محفظتين من محافظ Real-Money. أنا حقًا أحب وضع هذا العمل. هو عمل صغير جدًا بدأ للتو. على عكس نتفليكس الذي كان لديه نموذج مربح واقتصادي يمكنه تحقيق الأرباح، وكان سلبي التدفق النقدي لأنه كان يعيد كل تلك الأموال لبناء مكتبة المحتوى، فإن Curiosity Stream لا يحقق أرباحًا كافية لتغطية عملياته حاليًا.

لذا، هذه مخاطرة مستمرة من بداية التشغيل حتى الوصول إلى الاستدامة. مؤسس هذا العمل، الذي لم يتبقَ من اسمه إلا القليل، هو مؤسس قناة ديسكفري. هو مؤسس هذا العمل، وهو رئيس مجلس الإدارة. يتحدث عن المحتوى القائم على الحقائق، فكر في برامج الوثائق الرائعة، هذا هو تخصصهم. لديهم طريقتان لتحقيق الدخل منهما. الأمر الأهم، والأكثر أهمية، هو جذب أشخاص مثلك ومثلي للاشتراك، ودفع تلك القليل من الدولارات شهريًا، أو 10 دولارات شهريًا، أو 100 دولار سنويًا لمستوياتهم المختلفة للوصول إلى هذا المحتوى عالي الجودة، القائم على الحقائق.

كما لديهم بعض الشراكات مع الشركات أيضًا، بحيث يمكنك أن تشتري شيئًا أثناء رحلة طيران وتشاهده على الشاشة خلفك، ويبيعون المحتوى لشركات الطيران وشركاء الشركات الآخرين، وما شابه ذلك. لكن أكبر رقم يجب التركيز عليه مع هذه الشركة الصغيرة جدًا هو نمو المستخدمين. هذا هو المكان الذي تريد أن تراه، وإليك ما رأيناه في الربع الأخير. في الربع الثاني من العام الماضي، كان عدد المشتركين المدفوعين. الربع الأخير نما إلى 20 مليون. وهو زيادة بنسبة 40% على أساس سنوي. هذا إيجابي حقيقي. هناك بعض التذبذب في تدفقات النقدية بسبب بعض إيرادات الشراكة التي حصلوا عليها، لذلك لم نرَ نفس النمو في الإيرادات، ولكن مع اقتراب نهاية العام، رفعت الإدارة توقعاتها للإيرادات للسنة كاملة إلى نمو بنسبة 80%. التوجيهات تظهر بشكل جيد.

انظر إلى هامش الربح الإجمالي، زاد إلى 63% مقابل 61%. مرة أخرى، مع خسارة الشركة للأموال، عليهم الوصول إلى حجم كبير بمعدل نمو مرتفع جدًا، ولديهم هوامش ربح عالية جدًا. إذا جمعنا بين هذين الأمرين، وإذا كان الحجم كبيرًا بما يكفي، يمكن أن يكون هذا عملًا مربحًا جدًا. أنا معجب جدًا بـ Curiosity Stream. إذا كنت تبحث عن استثمار عالي المخاطر، عالي العائد، قد يكون فرصة لتحقيق أرباح بمقدار عشرة أضعاف أو أكثر إذا كانت هناك فرصة كبيرة في التنفيذ، وإذا نفذوا بشكل جيد.