هلع وول ستريت اليوم؟ الارتفاع الكبير في العوائد

السوق الصاعدة في الأسهم الآن لديها شيء جديد يقلقها: العوائد المرتفعة جدًا حول العالم. تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا يوم الجمعة 5.1%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ 22 مايو 2025. في المملكة المتحدة، وصلت عوائد سندات الجيلت لمدة 30 عامًا إلى مستويات لم تُرَ منذ ما يقرب من ثلاثة عقود. كما وصلت عوائد السندات اليابانية والألمانية لمدة 30 عامًا إلى أعلى مستوياتها منذ أواخر التسعينيات. تأتي هذه المكاسب في ظل استمرار ارتفاع أسعار النفط وسط الحرب المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران. تتسرب أسعار النفط المرتفعة إلى السلع الاستهلاكية والجملة في الولايات المتحدة، استنادًا إلى بيانات جديدة أصدرتها إدارة إحصاءات العمل هذا الأسبوع. بالإضافة إلى ذلك، من المقرر أن يتولى رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد ذو الميل الحذر مهمة البنك المركزي. “السندات السيادية العالمية لم تعد تتجاهل هذه الأرقام،” كتب بن إيمونز، مدير محفظة في هايلاين ويلث بارتنرز. “عوائد السندات تواجه فخ ثوسيديدس؛ الأسواق تتفاعل مع ديناميكية القوة الصاعدة مقابل القوة الحاكمة. بدلاً من أن تكون بين الدول، فإن الصراع هو بين الهيمنة المالية (القوة الصاعدة) ومصداقية السياسة النقدية (القوة القائمة).” عائد سندات الولايات المتحدة لمدة 30 سنة “الهيمنة المالية تتعلق بالعجز الكبير، إصدار الخزانة بكميات كبيرة، عبء ارتفاع تكاليف الفائدة، وإحساس السوق بأن السياسة المالية تتغلب على السياسة النقدية،” أضاف. "وفي الوقت نفسه، قد تكون مصداقية السياسة النقدية على المحك بسبب تراجع القدرة المحتملة للاحتياطي الفيدرالي على تثبيت توقعات التضخم، والسيطرة على منحنى العائد، وضمان عمل السوق بشكل صحيح. لذلك، يقوم المستثمرون بسحب التعرض من السندات السيادية طويلة الأمد. كما أن ضغط البيع هذا تسرب أيضًا إلى الأسهم. انخفضت الأسهم بشكل حاد في التداول المبكر، متأثرة بارتفاع العوائد بالإضافة إلى غياب إعلانات رئيسية من قمة الولايات المتحدة والصين التي انتهت يوم الجمعة. حتى جلسة الجمعة، كانت الأسهم قد استمتعت بأسبوع قوي، حيث استعاد مؤشر داو جونز الصناعي مستوى 50,000 واغلق مؤشر S&P 500 فوق 7,500 لأول مرة. “في غياب اتفاق مع إيران، تتزايد مخاوف التضخم وتنتقل إلى أسعار الغذاء. هذا يضع رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد وورش في موقف صعب. على الرغم من أنه من الصعب رؤية رفع للفائدة هذا العام، إلا أن سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 و30 سنة عند مستويات رئيسية. قد يؤدي اختراق المستويات الرئيسية إلى تسطيح المنحنى، مما قد يتزامن مع تراجع معتدل في مؤشر SPX،” كتب ديرك ويلر، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي العالمية في سيتي.