لقد صادفت للتو تحليلًا مثيرًا حول Nvidia وفقاعتها. مايكل بيري، الرجل الذي تنبأ في عام 2008 بانهيار سوق الإسكان، يطلق الآن إنذاره مرة أخرى. وهذه المرة يستهدف عملاق الرقائق.

الجوهر هو: أن بيري يرسم مقارنة بين الوضع الحالي لـ Nvidia وما حدث مع Cisco في ذروة فقاعة الدوت كوم في عام 2000. هل تتذكر هذه القصة؟ كانت Cisco الشركة الأغلى في العالم برأسمال سوقي يزيد عن 500 مليار دولار، ثم خسرت أكثر من 80% من قيمتها. هكذا هي الأمور.

الآن Nvidia تقدر قيمتها بـ 4.5 تريليون دولار وتعد أكبر شركة في العالم. لكن مايكل بيري يرى علامات حمراء. يشير إلى الارتفاع الحاد في الالتزامات الشرائية لـ Nvidia: من 16.1 مليار قبل عام إلى 95.2 مليار بنهاية الربع الرابع من عام 2025. الشركة مضطرة لتقديم الطلبات قبل معرفة الطلب الحقيقي. وهذا يشبه تمامًا ما كانت تفعله Cisco قبل الانهيار.

بالأمس، أعلنت Nvidia عن إيرادات قدرها 68.1 مليار دولار للربع، بزيادة 73% على أساس سنوي. يبدو الأمر مثيرًا للإعجاب، لكن الأسهم انخفضت بأكثر من 5%. المتداولون محبطون. وهذا أدى إلى هبوط القطاع بأكمله: عمال مناجم البيتكوين، الذين يعتمدون على معدات شركات الذكاء الاصطناعي، خسروا أيضًا في القيمة.

البيتكوين يتداول الآن عند حوالي 80.15 ألف، بارتفاع 0.73% خلال 24 ساعة. NEAR انخفض بنسبة 1.77%، RENDER ارتفع بنسبة 0.69%، Story Network (IP) انخفضت بنسبة 2.24%، FET ناقص 1.46%، VIRTUAL زائد 1.14%، THETA ناقص 0.90%، The Graph (GRT) انخفضت بنسبة 4.13%. القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية تبلغ 2.4 تريليون، بانخفاض 2% خلال اليوم.

ما هو مثير للاهتمام: أن مايكل بيري تنبأ سابقًا بفقاعة الدوت كوم. في عام 2005، لاحظ مشاكل سوق الإسكان وحقق أرباحًا من ذلك. الفيلم الصادر عام 2015 مع كريستيان بيل جعله أسطورة. والآن يقول إنه يرى نفس علامات التقييم المبالغ فيه مع Nvidia.

هذا لا يعني أن كل شيء سينهار غدًا. لكن عندما يبدأ مستثمر مثل هذا في رسم مقارنات مع فقاعات تاريخية، من الحكمة أن ننتبه. سوق الذكاء الاصطناعي ساخن، لكن السخونة لا تعني الصحة. من المهم متابعة هذا التطور.