إطلاق استشارة الإدراج في لوكوان للابتكار التكنولوجي: لا تزال عملية التقدم الطبيعي لطرح الأسهم في سوق هونغ كونغ مستمرة، وبيانات باحثو 57٪ من الأسهم

سؤال AI · لماذا تنتشر الشركات التكنولوجية في سوق هونغ كونغ وتطرح أسهمها في سوق A في نفس الوقت؟

شركة كونلون تشي تبدأ في الإعداد للإدراج.

في 8 مايو، وفقًا لموقع هيئة الأوراق المالية الصينية، شركة كونلون تشي (بكين) للتكنولوجيا المحدودة (المختصرة: كونلون تشي)، التابعة لبايدو (ناسداك: BIDU، 09888.HK)، تعتزم إصدار أسهمها لأول مرة وإدراجها في لوحات الابتكار، وتولت شركة الصين الدولية للتمويل دور المستشار.

تظهر تقارير تسجيل الإرشاد أن شركة كونلون تشي تأسست في يونيو 2011، ويملكها بشكل رئيسي بايدو (الصين) المحدودة، التي تسيطر على 57.67% من الأسهم. في 2 يناير 2026، أصدرت بايدو إعلانًا يفيد بأنه في 1 يناير، قدمت كونلون تشي عبر شركائها المساعدين طلب إدراج سريًا إلى بورصة هونغ كونغ (نموذج A1)، للموافقة على إدراج أسهم كونلون تشي في السوق الرئيسي لبورصة هونغ كونغ وتداولها.

في نفس اليوم، علم مراسل صحيفة بوباي من مصادر مطلعة أن شركة كونلون تشي لا تزال تتابع بشكل طبيعي عملية الإدراج في سوق هونغ كونغ.

في الواقع، أصبح التقدم المتزامن للشركات التكنولوجية في تسجيل الإرشاد قبل وبعد الإدراج في سوق هونغ كونغ ممارسة شائعة في الصناعة. سابقًا، قامت شركات مثل Zhizhi AI وBiren Technology بترتيبات مماثلة، وتُسير الأعمال ذات الصلة وفقًا للخطة المحددة.

وأشار محللون في الصناعة إلى أن الشركات التكنولوجية، أثناء دفعها لإدراجها في سوق هونغ كونغ، تقوم أيضًا بتخطيط مسبق لتسجيل الإرشاد في سوق A، مما يتيح لها مرونة في التمويل الداخلي في المستقبل، ويعكس ثقتها طويلة الأمد في السوق الرأسمالية المحلية.

وفيما يخص أسباب وفوائد اقتراح فصل شركة كونلون تشي، ذكرت بايدو في إعلانها في يناير أن السبب الأول هو أن الفصل المقترح يمكن أن يعكس بشكل أكثر شمولية قيمة مجموعة كونلون تشي استنادًا إلى ميزاتها الخاصة، ويعزز الشفافية التشغيلية والمالية، مما يمكن المستثمرين من التمييز بوضوح بين مجموعة كونلون تشي ومجموعة الاحتفاظ، وتقييم أداء وإمكانات كونلون تشي بشكل مستقل؛ والثاني هو أن أعمال كونلون تشي (التي تختلف عن نمط الأعمال المتنوعة لمجموعة الاحتفاظ) ستجذب المستثمرين المهتمين بشرائح المعالجات الذكية العامة والأنظمة البرمجية والأجهزة ذات الصلة؛ والثالث هو أن حجم أعمال مجموعة كونلون تشي يكفي الآن للسعي نحو وضع إدراج، وتعتقد بايدو أن هذا الوضع سيكون مفيدًا لبايدو وكونلون تشي، بما في ذلك تحسين صورة كونلون تشي بين عملائها ومورديها وشركائها الاستراتيجيين المحتملين، وزيادة قدرتها على التفاوض والحصول على المزيد من الأعمال؛ مما يمكن كونلون تشي من الدخول مباشرة ومستقلة إلى أسواق رأس المال من خلال الأسهم والدين عند الحاجة في المستقبل، مما يسمح لمجموعة الاحتفاظ بتخصيص الموارد المالية بشكل أكثر فاعلية.

تظهر تطبيقات Tianyancha أن عدد المساهمين في شركة كونلون تشي (بكين) للتكنولوجيا المحدودة يصل إلى 57 مساهمًا، حيث تمتلك شركة بكين تشينشجي للتكنولوجيا الشراكة (شركة محدودة المسؤولية) نسبة 3.8108%، وهي ثاني أكبر مساهم، وتملك شركة تيانجين جيوتشان كونلون لإدارة الشركات (شركة محدودة المسؤولية) نسبة 3.46%، وتحتل المرتبة الثالثة. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك صندوق استثمار صناعة الذكاء الاصطناعي في بكين (شركة محدودة المسؤولية) نسبة 1.4546%، وصندوق استثمار الإنترنت الصيني (شركة محدودة المسؤولية) نسبة 1.0588%، وصندوق استثمار الابتكار الذاتي لمؤسسة الضمان الاجتماعي في بكين (شركة محدودة المسؤولية) نسبة 0.7273%، كما تملك شركة CITIC Securities وBYD نسبة 0.2647% على التوالي.

أصدر بنك الصين الدولي تقريرًا بحثيًا في أغسطس 2025 أشار فيه إلى أن التقييم المتوقع لشركات GPU المحلية في سوق هونغ كونغ يتراوح بين 30 مليار و100 مليار دولار هونغ كونغ، ويجب أن يكون تقييم كونلون تشي في الجزء العلوي من هذا النطاق. وبالنظر إلى خصم المجموعة واحتياطات السوق من الشك في توزيع أرباح خاصة من بايدو، منحت بنك الصين الدولي في ذلك الوقت تقييمًا بقيمة 50 مليار دولار هونغ كونغ لكونلون تشي.

وفقًا للمعلومات، أطلقت شركة بايدو في عام 2018 وحدة المعالجة المركزية للذكاء الاصطناعي الكاملة السحابية “كونلون”، والتي تتضمن وحدة تدريب كونلون 818-300، ووحدة استنتاج كونلون 818-100، وقدم رئيس مجلس إدارة بايدو والرئيس التنفيذي لي يان هونغ في ذلك الوقت، أن “كونلون” هو أول وحدة معالجة مركزية للذكاء الاصطناعي السحابية الكاملة في الصين. في يونيو 2021، أعلنت بايدو عن تأسيس شركة مستقلة لأعمال شرائح كونلون، باسم شركة كونلون تشي (بكين) للتكنولوجيا المحدودة.

وفي مؤتمر بايدو العالمي في نوفمبر 2025، قدم نائب الرئيس التنفيذي لمجموعة بايدو شين دوفو، الجيل الجديد من شرائح كونلون، والذي يتضمن منتجين. أحدهما هو كونلون تشي M100، المصمم خصيصًا لتحسين أداء استنتاج النماذج الكبيرة، ويقدم قيمة عالية، ومن المتوقع أن يُطرح في السوق في 2026؛ والآخر هو كونلون تشي M300، الذي يستهدف تدريب واستنتاج نماذج متعددة الوسائط ضخمة، ويقدم أداءً فائقًا، ومن المتوقع أن يُطرح في 2027.

ومن الجدير بالذكر أنه بالإضافة إلى كونلون تشي، فإن شركة شرائح أخرى تابعة لعلي بابا، وهي شركة بينتوغر، تم الكشف عنها في يناير عن نيتها الإدراج المستقل، تلبيةً لاهتمام المستثمرين المتزايد في مجال المسرعات الذكية الاصطناعية.

أعلنت شركة بينتوغر للرقائق الإلكترونية في سبتمبر 2018 عن تأسيسها، وهي الكيان المملوك بالكامل لمجموعة علي بابا، وتضم مجموعة منتجات متكاملة من البيانات إلى السحابة، تشمل شرائح مراكز البيانات وشرائح إنترنت الأشياء، وتغطي كامل سلسلة تصميم الشرائح من النهاية إلى النهاية. ومع ذلك، لم تعلق علي بابا على هذه الأخبار.