51 سهمًا من "الأساس العشرة أضعاف" تحقق رقمًا قياسيًا، العداؤون المتمرسون يمتلكون ثلاثة أسرار للفوز

في الآونة الأخيرة، استقبل سوق التمويل العام إشارتين هامتين: الأولى هي أن مؤشر صناديق الأسهم المختلطة في ويندر قد تجاوز بشكل مفاجئ أعلى مستوى تاريخي له في فبراير 2021؛ والثانية هي أنه حتى 8 مايو، من بين جميع الصناديق النشطة ذات الأحقية التي تأسست منذ أكثر من 10 سنوات (المشار إليها فيما بعد بـ “عينة السوق الكاملة”)، هناك 72 صندوقًا حققت عوائد تزيد عن 10 أضعاف منذ إنشائها، متجاوزة مستويات نهاية كل عام على مر السنين.

ما يثير الاهتمام بشكل خاص هو أن من بين هذه الصناديق، 51 صندوقًا حققت منذ إنشائها أرقامًا قياسية جديدة، مما جعلها تُعرف باسم “صناديق العشرة أضعاف الجديدة”.

هذه البيانات لا تقتصر على علامة على عودة القيمة طويلة الأمد للاستثمار النشط في الأسهم، بل توفر أيضًا، في ظل بيئة لا تزال تتسم بعدم اليقين، نماذج أساسية للمستثمرين للبحث عن “كلمة سر الربح على المدى الطويل”.

من خلال البيانات، من السهل ملاحظة أن هذه “صناديق العشرة أضعاف الجديدة” ليست مجرد نتائج عشوائية، بل غالبًا ما تتسم بفريق إدارة ممتاز، واستراتيجيات محافظة ومبتكرة، وقدرات عالية على إدارة المخاطر.

توسعة “صناديق العشرة أضعاف”

عند النظر إلى التاريخ، كانت “صناديق العشرة أضعاف” نادرة جدًا في صناعة الصناديق العامة. في عام 2016، كانت هناك أقل من عدد أصابع اليد من الصناديق النشطة التي حققت عوائدًا تزيد عن 10 أضعاف منذ إنشائها؛ وفي ذروة مؤشر صناديق الأسهم المختلطة في ويندر في عام 2021، زاد هذا العدد إلى 61 صندوقًا. حتى 8 مايو، توسع هذا الرقم ليصل إلى 72 صندوقًا.

وبتحليل أعمق، تبين أن من بين هذه الـ72 صندوقًا، 51 صندوقًا حققت منذ إنشائها أرقامًا قياسية جديدة، مما يعكس مرونة عالية في العوائد.

من حيث هيكل العائد، تظهر هذه “الصناديق العشرة أضعاف الجديدة” بنية هرمية واضحة. على سبيل المثال، حققت صناديق مثل “موني غروث” و"هاكسيا دا بان شيان" (اختيار السوق الكبير) عوائد تجاوزت 45 ضعفًا منذ إنشائها، وتتصدر السوق؛ بينما حققت 8 صناديق أخرى مثل “فوكو تيان روي” و"إكسوان تريند إنفستمنت" عوائد بين 20 و35 ضعفًا؛ وهناك 10 صناديق أخرى مثل “ي فاند دا بينغ وانغ” و"شينوا يوشين" و"كونليان آيشن" التي تتراوح عوائدها بين 15 و20 ضعفًا؛ وأخيرًا، هناك 31 صندوقًا مثل “إكسوان غلوبال فيو” و"تشونغشون يوي زيش" و"فاي تونغ فاليوم" التي تتراوح عوائدها بين 10 و15 ضعفًا.

تواصل الفريق

إذا كانت الأداءات مجرد مظهر خارجي، فإن فريق الإدارة وراءها هو المحرك الأساسي. إن ظهور “صناديق العشرة أضعاف الجديدة” لم يكن وليد الصدفة، بل هو نتيجة تراكم بعد عدة دورات سوق صعود وهبوط. تظهر البيانات أن أكثر من 70% من هذه الصناديق أنشئت قبل عام 2007، وتجاوزت العديد من تقلبات السوق الكبرى، مما منحها القدرة على الصمود في وجه التقلبات.

وفي مسيرة طويلة من “التتابع”، هناك مساران مختلفان ولكنهما ناجحان: أحدهما هو “الروح المنفردة” للمدى الطويل، وهو نادر جدًا، حيث يدير أحد الصناديق، وهو “مورنغ نيو إيمرجينغ دايناميكس آي” بقيادة “دو مونغ”، منذ حوالي 15 عامًا بمفرده. تظهر البيانات أن هذا الصندوق، منذ إنشائه في 2011، رغم تقلبات الأداء، تمكن من عبور الدورة، وبلغت عوائده الإجمالية حتى 8 مايو 11.73 ضعفًا.

أما المسار الآخر فهو “تتابع التتابع”، حيث تنتقل المسؤولية بين مديري الصناديق عبر الزمن، مع الحفاظ على الأداء. على سبيل المثال، صناديق مثل “هاكسيا كلاسيك كونيغوراشن” و"إي فاند دا ستراتيجيس تريند" شهدت تغييرات في مديريها، لكن أدائها لم يتوقف. هذا يعكس قوة منصات الشركات الكبرى. تظهر البيانات أن “إي فاند دا” تتصدر بـ6 صناديق من نوع “صناديق العشرة أضعاف الجديدة”، تليها “هاكسيا” و"فوكو" و"إكسون غلوبال"، مع وجود أنظمة بحث وتطوير قوية، وعمليات انتقال سلسة، ومبادئ استثمار موحدة، تضمن استمرارية الأداء حتى بعد تغييرات مديري الصناديق.

ومن الجدير بالذكر أن شركات الصناديق الصغيرة والمتوسطة أيضًا يمكنها أن تحقق نتائج طويلة الأمد. فشركات مثل “موني فاند”، و"كونليان آيشن"، و"جينغ يينغ فاند"، و"نورد فاند" استطاعت، بفضل قدراتها البحثية، أن تنشئ “صناديق العشرة أضعاف الجديدة”، مما يثبت أن في مسار الاستثمار طويل الأمد، فإن عمق البحث والتطوير أهم من التوسع في الحجم فقط.

التمسك بالمبادئ والابتكار

إذا كانت الزيادات المفاجئة على المدى القصير تعكس حماسة السوق، فإن تحقيق عوائد تزيد عن عشرة أضعاف خلال أكثر من عقد هو رحلة تتطلب الصبر، والثبات، وضبط النفس.

عند مراجعة مسار “صناديق العشرة أضعاف الجديدة”، يتضح أن هؤلاء “العدائين الطويلين” نادرًا ما يشاركون في المضاربات قصيرة الأمد أو التنافس على الاتجاهات الساخنة، بل يركزون على التعمق في الاستثمار، والاحتفاظ بمراكز منخفضة التدوير، مع الالتزام بالمبادئ، والاستفادة من الفائدة المركبة على المدى الطويل.

تشير البيانات إلى أنه خلال الفترة من 2016 إلى 2025، لم تظهر هذه الصناديق في قوائم الأبطال السنوية. فهي ليست دائمًا الأسرع في سباق السرعة القصيرة، لكنها على الأرجح الأكثر مرونة على المدى الطويل.

“التمسك بالمبادئ” هو المنطق الأساسي لمديري هذه الصناديق الرائدين. على سبيل المثال، صندوق “تشونغ أو نيو بلو تشي” الذي يديره “تشو ويون” من “صندوق تشونغ أو”، لم يحقق أرباحًا سنوية تتجاوز 75% بين 2016 و2025، ولم يظهر في قائمة الأداء الأفضل، لكنه في سنوات السوق المتقلبة، مثل 2018، تمكن من تقليل الانخفاض بشكل ملحوظ، وحقق عائدًا يزيد عن 10 أضعاف منذ إنشائه، بفضل استراتيجية “الربح الصغير يحقق الربح الكبير”. هذا الثبات نابع من التمسك بإطار استثمار “الصناعات الجيدة، الشركات الجيدة، والأسعار الجيدة”، حتى في فترات الطفرة في الطاقة الجديدة أو موجة الذكاء الاصطناعي في 2023، لم يغير “ويون” مساره، بل ركز على قطاعات استمرت في التعمق فيها، مثل الاستهلاك، والأدوية، والتصنيع عالي الجودة.

هذا التحكم، يتأكد من خلال البيانات أيضًا. فمتوسط معدل التدوير السنوي لهذه الصناديق خلال السنوات الخمس الماضية أقل من المتوسط السوقي. في 2025، كان الوسيط لمعدل التدوير السنوي لـ51 صندوقًا هو 303.16%، وهو أقل بكثير من الوسيط السوقي البالغ 361.88%. بعض الصناديق كانت معدلات التدوير فيها أقل من 100%، مما يدل على التزام مديري الصناديق بالاحتفاظ بالأصول ذات الجودة العالية على المدى الطويل، وتجنب التداول المتكرر الذي يسبب التآكل. عند مراجعة تقارير الأداء السنوية من 2016 إلى 2025، نجد أن صناديق مثل “مورغان ألفا” و"هاكسيا دا بان شيان" و"هوابو كانغ لينغ" تظهر تكرارًا عاليًا للأصول التي تتكرر في أكبر مراكزها، حيث تصل إلى 6 مرات. هذا الحذر تجاه الأصول “الركيزة” هو أفضل دليل على احترام حدود القدرات والتمسك بالمبادئ طويلة الأمد.

أما سر النجاح في “صناديق العشرة أضعاف الجديدة”، فهو ليس فقط التمسك بالمبادئ الداخلية، بل أيضًا التكيف مع متطلبات العصر. فهي لا تتوقف عند حدودها، بل تتابع نبض الاقتصاد الصيني، وتلتقط كل إشارة من موجات التحول الاقتصادي، من ترقية الاستهلاك إلى الابتكار التكنولوجي، ومن التصنيع المتقدم إلى ثورة الطاقة.

على سبيل المثال، صندوق “سي إس سي بي تشاينا بيرسيفيرنس” الذي يديره “تشنغ يي” من “سي إس سي بي”، قرر في نهاية 2018 أن يركز على صناعة الأغذية والمشروبات، مستفيدًا من ارتفاع أسهم الاستهلاك، وحقق عوائد مستمرة من 2019 إلى 2021، حيث بلغت عوائده حتى نهاية 2021 7.57 ضعفًا. في نهاية 2021، تغيرت مراكز الصندوق إلى قطاعات الإلكترونيات، والمعدات الكهربائية، والآلات؛ وفي نهاية 2024، تم تحسين مراكز القطاعات إلى معدات الطاقة، والإلكترونيات، والاتصالات، مع الاستفادة من موجة “الحياد الكربوني” والابتكار في التكنولوجيا، مما أدى إلى قفزة واضحة في قيمة الصندوق. حتى 8 مايو، بلغت عوائد الصندوق منذ إنشائه 11.52 ضعفًا.

التمسك بالقدرة على التكيف مع الصناعة، والتمسك بالمبادئ، هو المفتاح لنجاح “صناديق العشرة أضعاف الجديدة”، وهو التوازن بين الثبات والابتكار، الذي يضمن استمرارية الأداء وتحقيق الأرقام القياسية.

القدرة على إدارة المخاطر

في فترات هبوط السوق، تظهر “صناديق العشرة أضعاف الجديدة” قدرة عالية على الدفاع، حيث يمكنها تعديل مراكزها بدقة لتخفيف الصدمات، وتحقيق أرباح سنوية عالية لضمان استقرار صافي القيمة. هذا الجمع بين “الحد من الانخفاض” و"الاستقرار على المدى الطويل" هو الوسادة الأساسية التي تتيح لها عبور فترات السوق الصعبة وتحقيق عوائد مضاعفة.

تشير البيانات إلى أن في عامي 2018 و2022، عندما شهد السوقان تراجعات واضحة، كانت نسبة الانخفاض الأقصى لهذه الصناديق أقل من المتوسط السوقي. على سبيل المثال، في 2018، انخفضت نسبة مراكز الأسهم في نهاية العام إلى 76.9%، وهو أدنى مستوى خلال 10 سنوات، مع بعض الصناديق التي خفضت مراكز الأسهم إلى أقل من 50%، وزادت من حيازتها للسندات والنقد لتخفيف الصدمات. على سبيل المثال، صندوق “غوفا ستاندرد غروث” كانت نسبة مراكز الأسهم في نهاية 2018 فقط 40.67%، وهو أدنى مستوى خلال 10 سنوات، وحقق أقصى انخفاض له في ذلك العام بنسبة 14.33%.

أما استقرار الأرباح، فهو يعكس أيضًا قوة إدارة المخاطر. تظهر البيانات أن 66.67% من صناديق “صناديق العشرة أضعاف الجديدة” حققت أرباحًا في أكثر من 60% من سنوات العشر سنوات الماضية، وهو أعلى بكثير من 56.54% لمتوسط السوق. على سبيل المثال، صناديق مثل “إي فاند دا رياشن” و"هوابو ميشين" و"هواأن تكنولوجي" حققت أرباحًا في 8 من 10 سنوات، بمعدل نجاح يقارب 80%. وتحقق بعض الصناديق الأخرى مثل “تشونغ شينغ غروث” و"جينغ يينغ يوشين" معدل نجاح 70%. من خلال تقليل الخسائر وزيادة الأرباح، تواصل هذه الصناديق توسيع الفارق مع السوق، مما يثبت أن “البطء أحيانًا هو السرعة”.

(تحرير: تشيو ناننان)