لقد قرأت مرة أخرى عن انهيار الذهب في عام 1980، وبصراحة هو أحد الدروس التاريخية التي تظل ذات صلة بغض النظر عن دورة السوق التي نمر بها.

في يناير 1980، وصل سعر الذهب إلى 850 دولارًا للأونصة. يبدو مجنونًا الآن، لكنه في ذلك الوقت كان منطقيًا—كانت التضخم المئوي المزدوج يلتهم كل شيء، والتوترات الجيوسياسية كانت في ذروتها. ثورة إيران، غزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان، كل ذلك الفوضى. كان الذهب الملاذ الآمن الواضح.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. قرر بول فولكر، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، أن يذهب إلى أبعد حد. دفع أسعار الفائدة فوق 20% لقتل التضخم. ونجح في ذلك. المشكلة؟ أنه دمر جاذبية الذهب تمامًا بين عشية وضحاها.

هذه هي النقطة التي ينسى الناس بشأن حركة سعر الذهب في 1980. لم تكن مجرد تصحيح—كانت انهيارًا كاملًا للسرد. عندما يمكنك وضع أموالك في سندات خالية من المخاطر تحقق 20%، فجأة يصبح حمل معدن أصفر غير عائد أمرًا غبيًا جدًا. فقد الذهب أكثر من نصف قيمته بحلول عام 1982. كان ذلك تصفية قاسية.

لماذا يهم هذا الآن؟ لأن نفس الديناميكية يمكن أن تتكرر مرة أخرى إذا ظلت أسعار الفائدة الحقيقية مرتفعة. يزدهر الذهب في بيئات انخفاض المعدلات مع مخاوف التضخم. ولكن إذا تمكنت البنوك المركزية من السيطرة على التضخم دون تدمير النمو، فقد يكون التحول بعيدًا عن الذهب شديدًا.

المستثمرون الحديثون لديهم خيارات أكثر بكثير مما كان لديهم في 1980. إذا تدفقت الأموال خارج الذهب، فهي لم تعد تذهب فقط إلى السندات. لديك الأسهم للنمو، ثم هناك السرد الكامل للعملات المشفرة—بيتكوين تضع نفسها كذهب رقمي، تتنافس على قصة الملاذ الآمن كمخزن للقيمة.

انهيار الذهب في 1980 هو تذكير أساسي بأن حتى أكثر الصفقات ازدحامًا يمكن أن تنعكس بقوة عندما تتغير الأسس. من المفيد تذكر ذلك في المرة القادمة التي تفكر فيها حول تدفقات رأس المال التالية.