عائدات السندات الأمريكية ترتفع بشكل حاد، ووش لم يتول المنصب بعد، سوق السندات يسبق "رفع الفائدة"

موجز BlockBeats، في 15 مايو، قبل أن يتولى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن ووش منصبه رسميًا، شهد سوق سندات الخزانة الأمريكية ارتفاعًا ملحوظًا، حيث ارتفعت عوائد سندات الخزانة بشكل عام، وتوقعات السوق لمسار الفائدة أصبحت أكثر تشددًا.

وأظهرت البيانات أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين ارتفع إلى 4.065%، مسجلًا أعلى مستوى منذ مارس 2025؛ وارتفعت عوائد سندات العشر سنوات إلى 4.530%، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2025؛ أما سندات الثلاثين عامًا ف突破ت 5.071%، مسجلة أعلى مستوى منذ يوليو 2025، مع ارتفاع معدلات الفائدة على المدى القصير والطويل بشكل متزامن.

وأشار محللون إلى أن معدلات الفائدة القصيرة تجاوزت بالفعل الحد الأعلى لنطاق هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يدل على أن السوق يقوم بـ「تشديد الظروف المالية مبكرًا」 من خلال ارتفاع العوائد، ووصف بعض المؤسسات ذلك بـ「تحذير سوق السندات」، أي رفع تكاليف التمويل بشكل غير مباشر للحد من مساحة السياسة.

ويعتقد أن السوق بشكل عام أن التضخم لا يزال قائمًا، مع ارتفاع أسعار الطاقة وتأثير الصراعات الجيوسياسية، مما يعزز من ثبات التضخم في الولايات المتحدة، ويؤدي إلى تأجيل توقعات خفض الفائدة. تظهر عقود الفائدة المستقبلية CME أن الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير خلال العام لا يزال هو السيناريو الأساسي، مع تزايد احتمالية رفع الفائدة.

وفي الوقت نفسه، يتأثر المستهلكون الأمريكيون بشكل واضح بارتفاع أسعار النفط، حيث يقترب مؤشر أسعار المستهلك (CPI) من 4%، مما يقلل من احتمالات التيسير النقدي.

ويعتقد أن الفجوة بين سوق السندات وتوقعات السياسة تتوسع، وأن دورة السياسة الجديدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قد تتعرض لـ「قيود عكسية」 من بيئة أسعار الفائدة في السوق قبل أن تبدأ رسميًا.