لقد اطلعت للتو على بعض بيانات توقعات سعر الذهب المثيرة للاهتمام وأردت أن أشارك ما يبرز منها. يبدو أن الإجماع بين المؤسسات المالية الكبرى لعام 2025 يتراوح حول 2700-2800 دولار، لكن هناك بالفعل طيف واسع من الآراء هناك.

ما لفت انتباهي هو كيف تتوافق الأسس. كانت علاقة الذهب مع توقعات التضخم (التي تتبع من خلال صندوق TIP ETF) ثابتة بشكل ملحوظ تاريخيًا. عندما تنظر إلى الديناميات النقدية - ارتفاع M2 و CPI بشكل مستمر - فإنها ترسم صورة لضغط تصاعدي مستمر على أسعار الذهب. كان الاختراق الأخير في الذهب عبر جميع العملات العالمية الرئيسية بداية 2024 هو الإشارة الحقيقية لتأكيد سوق الثور.

عند النظر إلى الرسوم البيانية طويلة الأمد، يظهر إعداد لمدة 50 عامًا انعكاسين رئيسيين للاتجاه الصعودي. الانعكاس الأخير بين 2013-2023 أكمل تشكيل كوب ومقبض، وهو بالضبط نوع النمط الذي يميل إلى precede ارتفاعات قوية ومتعددة السنوات. لهذا السبب يتوقع العديد من المحللين الآن أن تصل أهداف توقعات سعر الذهب إلى 3100 دولار بحلول 2025 وربما 4000-5000 دولار بنهاية هذا العقد.

التوقعات المؤسسية مثيرة للاهتمام. توقعت جولدمان ساكس ويو بي إس كلاهما حوالي 2700 دولار بحلول منتصف 2025. كانت BofA أكثر تفاؤلاً بقيمة 2750 دولار. لكن توقعات سعر الذهب من InvestingHaven كانت أعلى بشكل ملحوظ عند 3100 دولار، مما يشير إلى أنهم يقرؤون المؤشرات الرائدة بشكل مختلف - خاصة حول توقعات التضخم وطلب البنوك المركزية.

ما يستحق الملاحظة هو التباين بين المراكز التجارية في سوق العقود الآجلة. عندما تكون المراكز القصيرة الصافية ممتدة (وهو الحال حالياً)، فإن ذلك عادةً يحد من سرعة تسارع الأسعار، لكنه لا يلغي الاتجاه الصاعد. قوة اليورو مقابل الدولار الأمريكي وإعداد سوق الخزانة يخلقان أيضًا بيئة ملائمة للذهب في الوقت الحالي.

القصة الفضية مثيرة أيضًا. يشير نسبة الذهب إلى الفضة على مدى 50 عامًا إلى أن الفضة تميل إلى الانفجار خلال المراحل الأخيرة من سوق الثور للذهب. إذا ثبتت صحة فرضية توقعات سعر الذهب هذه، فقد نرى الفضة تتسارع بشكل كبير في السنوات القادمة.

لأي شخص يفكر في مدى إمكانية وصول الذهب، فإن هدف 5000 دولار بحلول 2030 يبدو معقولاً في ظل ظروف السوق العادية. ذلك يتطلب توقعات تضخم مستدامة وتوسع نقدي مستمر، وهو ما يتوقعه معظم المتنبئين. مستوى الإلغاء الرئيسي يبقى أدنى من 1770 دولار - إذا انخفض الذهب وظل هناك، فإن النظرية الصعودية بأكملها تتعرض للانهيار.

شيء أقدره في إطار توقعات سعر الذهب على المدى الطويل هو كيف يربط كل شيء معًا - ليس فقط النظر إلى العرض والطلب أو الدورات الاقتصادية، بل التركيز على ما يحرك الذهب فعليًا: توقعات التضخم، الديناميات النقدية، وتحركات العملات. عندما ترى توافر الثلاثة بشكل صعودي، فاعلم أن الإعداد شرعي.