[مقابلة] "الترميز فقط غير كافٍ... مستقبل التمويل يكمن في 'التنسيق'"

تواصل دمج تقنية البلوكشين مع التمويل التقليدي لم يعد مجرد مرحلة تجريبية. بدأت المؤسسات المالية العالمية مثل المؤسسة الأساسية لتسوية الأوراق المالية الأمريكية DTCC (شركة الإيداع والتسوية الأمريكية)، وجونز هوبكنز، وبنك HSBC، في تشغيل بنية تحتية مالية تعتمد على البلوكشين في بيئة التشغيل الحقيقية، حيث تتقدم “التمويل على السلسلة (On-chain Finance)” بسرعة نحو المرحلة التالية من السوق.

المحور الرئيسي لهذا التحول هو شبكة البلوكشين المخصصة للتمويل العالمية “Canton Network”. ليست Canton مجرد سلسلة عامة، بل هي شبكة مصممة لتلبية متطلبات المؤسسات المالية من حيث الخصوصية، والامتثال، والتواصل بين الشبكات. مؤخرًا، تتوسع بسرعة حالات تطبيق الأصول المالية المادية على السلسلة مثل سندات الخزانة الأمريكية، وسندات اليابان (JGB)، والإيداعات المرمّزة، وصناديق السوق النقدية (MMF).

في 14 من الشهر، أجرت TokenPost مقابلة مع توماس شو، مسؤول النمو في مؤسسة Canton آسيا والمحيط الهادئ (APAC)، في مكتب TokenPost في منطقة غانغان في سيول. كان قد عمل سابقًا في Meta، وTikTok، وAptos، ويشرف الآن على توسع السوق الآسيوية لمؤسسة Canton.

في المقابلة، أشاد بشكل كبير بالجاهزية العالية للسوق الكورية من حيث التمويل الرقمي، وإمكانية التغيرات السياسية، واعتبر أن “كوريا واحدة من أسرع الأسواق التي يمكن أن تدخل فيها التمويل على السلسلة مرحلة الخدمة الفعلية”.

وأكد بشكل خاص أن “التنسيق (Coordination) هو مفهوم أهم من مجرد الترمزة (Tokenization)”. وشرح قائلاً: “إن مجرد وضع الأصول على السلسلة بلا معنى، فقط عندما تتمكن الأصول من الربط الفوري بين المؤسسات المالية والأسواق والدول المختلفة واستخدامها، يمكن تحقيق ابتكار مالي حقيقي.”

وفي وقت سابق، خلال فعاليات التمويل على السلسلة التي نظمتها TokenPost في 13 من الشهر، شارك المسؤولون رؤاهم ذات الصلة. يمكن الاطلاع على محتوى الحدث في مقالات TokenPost.

“كوريا تتجه نحو مرحلة التنفيذ الفعلي… وهي الأسرع في آسيا”

قال توماس شو، إنه خلال الأشهر القليلة الماضية، استمر في لقاء المؤسسات المالية الكورية. لقد تجاوزت الجهات المشاركة التقليدية مثل شركات إدارة الأصول، وشركات التأمين، ومشغلي البنية التحتية، مرحلة إثبات المفهوم، وتناقش الآن إمكانية التطبيق الفعلي.

قال: “عندما جئت إلى كوريا، كانت الأمور تركز على تقديم التكنولوجيا والمفاهيم، والآن نحن في مرحلة مناقشة ‘كيفية التنفيذ الفعلي’. مقارنة بالسوق الآسيوية بأكملها، فإن سرعة تطبيق التمويل على السلسلة في كوريا تعتبر سريعة جدًا.”

وبشكل خاص، مع بدء النقاشات حول نظام الأصول الرقمية بشكل رسمي، تتغير مواقف القطاع المالي. وأشار إلى أن “كوريا بلد، بمجرد تحديد الاتجاه السياسي، تتسارع فيه وتيرة السوق بشكل كبير. في زمن Web2، بعد تحسين سياسات الخصوصية، شهدت صناعة المنصات نموًا هائلًا. ومن المحتمل أن تتكرر نفس الاتجاهات مع الأصول الرقمية.”

“من Web2 إلى Web3… في النهاية، هو فضول حول نظام العملة”

قال توماس شو، إنه منذ فترة Meta وTikTok، ارتبط بشكل عميق بالسوق الكورية. شارك في بناء استراتيجيات النمو والربحية في السوق الكورية في بداية Instagram، ثم انتقل إلى صناعة Web3، حيث عمل على مشاريع تتعلق بمحافظ الأصول على Aptos وجلب المستخدمين على نطاق واسع.

وصف مسيرته المهنية بأنها “صالة لياقة في غابة المهن (Career Jungle Gym)”.

قال: “الإعلانات، ووسائل التواصل الاجتماعي، والتجارة الإلكترونية، والمحتوى… في النهاية، كل شيء مرتبط بالتمويل. فضولي حول كيفية تدفق الأموال وتبادل القيمة هو الذي قادني إلى Web3.”

وأشار بشكل خاص إلى مشروع Diem الذي تعرف عليه خلال فترة Meta، والذي زاد من اهتمامه بالعملات الرقمية والبلوكشين.

ومع ذلك، أعرب عن شكوكه في سوق Web3 في ذلك الوقت. وقال: “هناك الكثير من الضوضاء والنصب في صناعة Web3، وكنت أفكر في مغادرتها. لكن شبكة Canton تبني بنية تحتية مالية فعلية، وفريقها يمتلك خبرة تزيد عن عشر سنوات في تطوير أنظمة مالية في وول ستريت، وهذا منحه الثقة.”

وأضاف: “كنت أعتقد أنه إذا لم تنجح Canton، فربما لا أحد يستطيع حل هذه المشكلة.”

“جوهر Canton هو الخصوصية… مسار مختلف عن السلاسل العامة”

شرح أن شبكة Canton من تصميمها كانت تهدف إلى خدمة المؤسسات المالية منذ البداية.

يشمل مؤسسو Canton مشاركين من وول ستريت، وخبراء في تقاطع Web3 والتمويل، ومساهمين مبكرين في تقنية الإثبات بصفر معرفة (ZK).

قال: “منذ عشر سنوات، أدركنا أن النظام المالي في النهاية سيتصل عبر البلوكشين. لكننا حكمنا أن الهيكل الحالي للسلاسل العامة لا يمكنه تلبية متطلبات الخصوصية والامتثال للمؤسسات المالية.”

وأكد: “الجوهر في Canton هو أن يتيح للشبكة أن تتصل المشاركون معًا، مع الحفاظ على خصوصية البيانات والمعاملات الخاصة بكل مؤسسة.”

ويرى أن أهم عامل عند تقييم البنية التحتية للبلوكشين من قبل المؤسسات المالية هو القوة التقنية والمصداقية.

قال: “فقط وجود تقنية جيدة غير كافٍ. يجب أن نفهم الهيكل التجاري والتنظيمي الذي تحتاجه المؤسسات المالية حقًا. ميزة Canton تكمن في أن فريقها المؤسس لديه خلفية مالية، بالإضافة إلى خبرة عملية في شبكة وول ستريت.”

“الترمزة فقط لا معنى لها… الأهم هو الاتصال وتدفق الضمانات”

خلال المقابلة، كرر المسؤول توماس شو كلمة “التنسيق (Co-ordination)”.

قال: “الترمزة للأصول فقط لا معنى لها. يجب أن تكون الأصول المرمّزة قادرة على التحرك والاستخدام بين المؤسسات، والدول، والأسواق المختلفة بشكل فوري.”

وأكد أن المفهوم الأساسي هو “تدفق الضمانات (Collateral Mobility)”.

مثلاً، إذا تم ترميز سندات اليابان (JGB) وربطها بنظام سندات الخزانة الأمريكية، يمكن للمستثمرين اليابانيين استخدام سندات اليابان كضمان للتداول في الأصول الأمريكية، والعكس صحيح، حيث يمكن للمستثمرين الأمريكيين استخدام الأصول اليابانية كضمان.

قال: “ترابط الأسواق المالية يفوق التصور. ما كان مستحيلاً بسبب فروق التوقيت، والوسطاء، والأنظمة، أصبح ممكنًا من خلال هيكل التنسيق المبني على البلوكشين.”

وأضاف: “إذا كانت التوافقية (Interoperability) تعني القدرة على الاتصال، فإن التنسيق (Coordination) هو الأقرب إلى تحقيق النشاط المالي الفعلي مع الحفاظ على هذا الاتصال.”

“DTCC، وجونز هوبكنز يعملان بالفعل… ليست تجربة، بل بنية تحتية مالية حقيقية”

أوضح أن Canton Network تم تطبيقه مع المؤسسات المالية العالمية في بيئة تشغيل حقيقية.

أخذ مثال DTCC، الذي هو المؤسسة الأساسية لنظام تسوية الأوراق المالية والسندات الأمريكية، والتي تتعامل حاليًا مع حوالي 9 تريليون دولار من معاملات إعادة الشراء (Repo) شهريًا عبر Canton Network.

قال توماس شو: “الأهم هو ما سيحدث بعد ذلك. على حد علمي، DTCC تستعد أيضًا لإطلاق خدمات قابلة للتوسع في القطاع التجزئة.”

وأضاف أن السوق الياباني يتجه نحو اتجاه مماثل. وقال: “نناقش حاليًا جعل سندات اليابان كضمان على السلسلة، وتقديم خدمات مالية جديدة بناءً على ذلك.” وأكد أن الهدف هو خلق بيئة مالية يمكن فيها للأصول أن تتحرك وتُستخدم على مدار 24 ساعة.

وتوقع أن هذا الاتجاه قد يغير بنية السوق المالية العالمية على المدى الطويل.

“القطاعات الأكثر اهتمامًا في السوق الكورية هي صناديق السوق النقدية، والإيداعات المرمّزة، والعملات المستقرة”

تتركز اهتمامات مؤسسة Canton حاليًا في السوق الكورية على ثلاثة مجالات رئيسية.

الأول هو ترميز صناديق السوق النقدية (MMF).

قال: “حاليًا، بسبب هيكل التسوية T+1، هناك قيود على استخدام الضمانات بشكل فوري. من خلال الترمزة، يمكن تقليل هذه الكفاءة المنخفضة بشكل كبير.”

الثاني هو الإيداعات المرمّزة (Tokenized Deposit).

“من المحتمل جدًا أن تستخدم المؤسسات المالية في كوريا الإيداعات المرمّزة في تسوية الأوراق المالية ونظام الضمانات مستقبلًا.”

الثالث هو العملات المستقرة والبنية التحتية للدفع عبر الحدود.

شرح قائلاً: “نظام الدفع في كل بلد مستقل. ميزة Canton هي القدرة على ربط الأصول والأنظمة المختلفة مع الحفاظ على الخصوصية.”

وأضاف: “إذا أمكن تحقيق تبادل فوري بين الأصول المرمّزة بالوون الكوري والأصول الأجنبية، فسيكون لذلك تأثير كبير.”

“عوامل دفع شعبية التمويل على السلسلة في النهاية تعتمد على السياسات”

عند سؤاله عن موعد دخول التمويل على السلسلة إلى مرحلة الانتشار الواسع، أجاب: “في النهاية، السياسات هي العامل الأكبر غير المتوقع.”

قال: “التقنية جاهزة بالفعل. ما تبقى هو سرعة تطوير السياسات والنظم.”

وأشاد بشكل خاص بالتغيرات السياسية الأخيرة في الولايات المتحدة، والتي تسرع من وتيرة السوق العالمية.

قال: “في الماضي، كانت السلطات السياسية تراقب السوق، والآن بدأوا يفكرون بنشاط في كيفية دمج الأصول الرقمية في الإطار المالي الحالي.”

وذكر أن كوريا ليست مجرد مراقب، بل تتجه نحو استراتيجية بنية تحتية مالية مستقلة.

قال: “كوريا ليست تتبع النظام الأمريكي بشكل أعمى، بل تتجه لبناء طبقة تنسيق مالي خاصة بها.”

وتوقع: “أعتقد أنه في أقرب وقت هذا العام، قد تظهر تجارب ذات معنى في السوق الكورية. وبحلول بداية العام المقبل، قد تتسارع وتيرة التطور بشكل أكبر.”

“لم يعد الأمر مجرد تجربة… نظام عملة جديد يُفتتح”

في ختام المقابلة، وجه رسالة إلى مجتمع البلوكشين في كوريا.

أكد: “على مدى السنوات العشر الماضية، كانت العديد من المشاريع تتحدث عن اعتماد المؤسسات، لكن حالات التشغيل الفعلية كانت قليلة. ما يميز Canton هو أنها تعمل بالفعل مع DTCC، وجونز هوبكنز، وHSBC في بيئة إنتاج حقيقية.”

ومع ذلك، أوضح أن الأمر لا يزال في مراحله المبكرة.

قال: “من وجهة نظر التمويل التقليدي، الأمر بدأ للتو. لكن من المؤكد أن نظام عملة جديد يُنشأ الآن.”

وأضاف: “من المحتمل جدًا أن تصبح كوريا واحدة من الأسواق الرئيسية في هذه الثورة. تتطلع مؤسسة Canton إلى التعاون مع المؤسسات والمجتمعات الكورية للمشاركة في بناء البنية التحتية المالية المستقبلية.”

※ أُجريت هذه المقابلة في 14 مايو 2026 في مكتب TokenPost في غانغان، سيول.