"الادخار التقاعدي الشخصي" لا يساوي "الادخار التقاعدي"!
من يمكنه أن يمنحك سعادة مستقرة؟

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف ستتطور وتندمج نوعا المنتجات المالية المستقبلية؟

المؤلفان تان يادي وكاو يين بو

مؤخرًا، تلقى بعض الأصدقاء خبرًا يفيد بـ"توسعة منتجات التقاعد الشخصية"، وتوجهوا بسؤال إلى دائرة التمويل الصغيرة: ما هو التمويل التقاعدي الشخصي، وما الفرق بينه وبين التمويل التقاعدي الذي ناقشناه سابقًا؟

بالنظر إلى الاسم فقط، فإن التمويل التقاعدي الشخصي والتمويل التقاعدي يحملان كلمتي “تقاعد” و"تمويل"، لكن في الواقع هما ليسا نفس الشيء، بل يمكن القول إن هناك فرقًا كبيرًا بينهما! واتباعًا لمبدأ توضيح الأمور للأصدقاء، ستقوم دائرة التمويل الصغيرة اليوم بتوضيح الفرق بين هذين النوعين من المنتجات بشكل دقيق.

التمويل التقاعدي الشخصي، يشير إلى أن المستثمرين يستخدمون حساب أموال التقاعد الشخصية لشراء منتجات التمويل البنكية التي تتوافق مع متطلبات الرقابة الوطنية وتدرج ضمن قائمة منتجات التقاعد الشخصية.

أما التمويل التقاعدي، فهو منتجات تمويل بنكية تصدرها شركات التمويل البنكية الفرعية، وتتمحور حول موضوع “التقاعد”، ويمكن للمستثمرين شراؤها مباشرة بأموال غير مستخدمة من خلال قنوات البنوك العادية، دون الحاجة لفتح حساب تقاعد شخصي، كما أنهم لا يستفيدون من سياسات الضرائب المرتبطة بالتقاعد.

بتوضيح التعريفات الأساسية، يتضح أن هذين النوعين من المنتجات، رغم أنهما يحملان اسم “تقاعد” و"تمويل"، إلا أن هناك اختلافات كبيرة من حيث آلية الإنشاء. ومع ذلك، فإن الجهات التنظيمية تعمل على دفع المزيد من منتجات التمويل التقاعدي لتشمل ضمن نطاق منتجات التقاعد الشخصية، مما يعني أن هناك تداخلًا أكبر بينهما في المستقبل. ولتجنب إرباك المستثمرين، ستقوم دائرة التمويل الصغيرة بتحليل كل منهما من خلال الأبعاد الأساسية، لعرض الفروقات والصلات بشكل واضح.

الفرق الرئيسي بينهما، أولًا، في الامتيازات الضريبية. التمويل التقاعدي الشخصي هو جزء مهم من نظام التقاعد الشخصي، وأكبر ميزة له هو حد الخصم الضريبي الأقصى البالغ 12000 يوان سنويًا قبل الضرائب. عند إيداع الأموال في الحساب وتخصيصها لمنتجات التمويل، لا يُدفع ضريبة دخل فردية عن ذلك العام، وعند استحقاق المعاش، يتم احتساب الضريبة بشكل مستقل بنسبة ثابتة 3%، مما يقلل بشكل فعال من العبء الضريبي السنوي للمكلفين.

على سبيل المثال، إذا كانت الدخل يخضع لضريبة دخل بنسبة 20%، فإن إيداع 12000 يوان سنويًا يوفر ضرائب بقيمة 2400 يوان، ومع العوائد الاستثمارية، تتراكم المزايا على المدى الطويل بشكل أكبر، في حين أن التمويل التقاعدي العادي لا يمتلك أي ميزة ضريبية نظامية.

ثانيًا، حرية إدارة الأموال تختلف تمامًا. حساب التقاعد الشخصي يُدار بشكل صارم ومغلق، والأموال داخله تعتبر احتياطيًا طويل الأمد مخصصًا للتقاعد، ولا يمكن استخدامها إلا لشراء المنتجات، أو استردادها، أو تحويلها ضمن النظام، ولا يمكن نقلها إلى حساب بنكي عادي أو استخدامها للإنفاق اليومي أو السحب النقدي. يجب أن تستوفي عمليات السحب شروطًا قانونية صارمة، مثل بلوغ سن التقاعد، أو فقدان القدرة على العمل تمامًا، أو الاستقرار في الخارج.

أما التمويل التقاعدي، فمرن أكثر في استخدام الأموال. على الرغم من أن معظم المنتجات تحدد فترة إغلاق لمدة خمس سنوات، وأن عمليات السحب المبكر خلال فترة الحيازة قد تكون مقيدة أو تؤدي إلى خسائر، إلا أن ذلك يخص مستوى المنتج فقط. عند انتهاء المدة، يتم إرجاع رأس المال والأرباح مباشرة إلى الحساب البنكي المستخدم بشكل دائم، ويمكن للمستثمرين إدارة الأموال بحرية.

ثالثًا، معايير الدخول والاختيار واضحة ومختلفة. التمويل التقاعدي الشخصي يُدار عبر قائمة بيضاء تنظيمية، مع قواعد دخول صارمة. يجب أن تمر المنتجات عبر مراجعة من الجهات التنظيمية، وأن تلتزم بمعايير موحدة في استراتيجيات الاستثمار، وإدارة المخاطر، وتحديد الرسوم، والقدرة على التشغيل طويل الأمد.

أما التمويل التقاعدي، فلا يخضع لقائمة محددة، ويتميز بتصاميم أكثر تنوعًا. العديد من المنتجات تستخدم آليات استقرار العوائد، عبر صناديق احتياطية خاصة لتسوية تقلبات العائدات قصيرة الأمد، وتحسين تجربة الاحتفاظ الطويل الأمد؛ وبعضها يدمج متطلبات معيشية، مثل توزيع أرباح دوري، أو استرداد خاص للأمراض الخطيرة، مما يمنح المنتجات مرونة أكبر في التصميم.

رابعًا، مدة المنتج والتجربة الفعلية للسيولة تختلف. التمويل التقاعدي الشخصي لديه مرونة في المدة، حيث يوجد منتجات قصيرة ومتوسطة المدى تتراوح بين سنة إلى سنتين، بالإضافة إلى فئات طويلة الأمد. لكن انتهاء مدة المنتج لا يعني أن الأموال يمكن سحبها بحرية، إذ تظل محتجزة في حساب التقاعد الشخصي المغلق.

التمويل التقاعدي يركز على الاستثمار طويل الأمد، مع فترة إغلاق قياسية تبلغ خمس سنوات، مما يمنح مديري الاستثمار مساحة أكبر للتحرك، ويمكن تخصيص أصول ذات عائد أعلى ولكن سيولة أقل. ويجب التنويه إلى أن الأموال في حساب التقاعد الشخصي تُقفل حتى التقاعد، لكن تكرار فتح المنتجات (مثل الفتح ربع السنوي أو السنوي) يؤثر على استمرارية إدارة الأصول، وليس بالضرورة أن يكون هناك فترة إغلاق كاملة مدتها خمس سنوات. ولهذا السبب، غالبًا ما تتفوق منتجات التمويل التقاعدي على التمويل التقاعدي الشخصي من حيث الأداء، قليلاً.

وفقًا لبيانات Wind، حتى نهاية 2025، بلغ حجم منتجات التمويل التقاعدي أكثر من تريليون يوان، حيث وصل إلى 1063 مليار يوان، وصدرت 10 شركات فرعية للتمويل 51 منتجًا. من حيث الأداء، بلغ متوسط العائد السنوي لمنتجات التمويل التقاعدي في 2025 حوالي 3.94%، وتجاوزت 10 منتجات عائدها السنوي 5%، مما يعكس أداءً أفضل من المنتجات المالية العادية.

أما التمويل التقاعدي الشخصي، فبدأ في وقت متأخر، وحجمه أقل. وفقًا لمركز تسجيل وإدارة التمويل البنكي، حتى نهاية 2025، بلغ حجم منتجات التمويل التقاعدي الشخصي حوالي 199.1 مليار يوان، وصدرت 37 منتجًا من قبل 6 شركات، ومتوسط العائد السنوي حوالي 3.19%.

من حيث السياسات التنظيمية، من المتوقع أن ينضم المزيد من منتجات التمويل التقاعدي إلى قائمة منتجات التقاعد الشخصية، وسيزداد الترابط بينهما. ففي أكتوبر 2025، أصدرت الهيئة التنظيمية المالية إشعارًا بعنوان “تعزيز تطوير أعمال التمويل التقاعدي بشكل مستدام وصحي”، أوضحت فيه أن الشركات التي تشارك في تجارب منتجات التمويل التقاعدي وعمليات التمويل التقاعدي الشخصية، يمكنها تلقائيًا إدراج منتجاتها الجديدة ضمن قائمة منتجات التقاعد الشخصية.

إذن، السؤال الأهم، كيف يختار المستثمرون؟ إليكم بعض الأفكار العملية من دائرة التمويل الصغيرة:

إذا كانت مستويات الدخل الخاصة بك تخضع لضريبة دخل عالية، فإن التمويل التقاعدي الشخصي هو الخيار الأمثل من حيث القيمة مقابل السعر. الحد الأقصى للخصم الضريبي البالغ 12000 يوان سنويًا يوفر توفيرًا حقيقيًا للضرائب، ومع العوائد المستقرة، يتراكم بشكل جيد على المدى الطويل.

إذا كنت تبحث عن مرونة أكبر في الاستثمار، وكانت حدود حساب التقاعد الشخصي قد استُنفدت، يمكنك استخدام أموالك غير المستخدمة مباشرة لشراء التمويل التقاعدي. على الرغم من أن فترة الإغلاق طويلة، إلا أن مساحة التشغيل أكبر، وغالبًا ما يتفوق أداؤه على المعايير، وتصاميمه أكثر تنوعًا.

وفي الختام، تذكير من دائرة التمويل الصغيرة: موضوع التقاعد لا يخلو من الاختيارات، ويحتاج إلى صبر. سواء اخترت أي طريقة، المهم هو التخطيط المبكر، والتحرك المبكر، والاستفادة من السياسات والأدوات السوقية، لبناء مستقبل أكثر راحة لنفسك.